यूएस ट्रेजरी ने लंबी अवधि के सरकारी ऋण के खरीद आकार को तीन गुना कर दिया

10 से 20 वर्ष के नाममात्र कूपन सुरक्षाओं में से $6 बिलियन तक की खरीद की योजना की पुष्टि करते हुए, अमेरिकी खजाने ने 9 सितंबर, 2026 को चुपचाप कुछ महत्वपूर्ण किया। इसने पिछली सीमा के $2 बिलियन प्रति संचालन को तीन गुना कर दिया।

पृष्ठभूमि अगस्त में शुरू होती है। 19 अगस्त को, खजाने ने घोषणा की कि वह लंबी अवधि के नामित कूपन सुरक्षाओं के लिए अपने तरलता समर्थन रिडीमप्शन संचालन के अधिकतम आकार को कम से कम दोगुना करेगा, जिससे 9 सितंबर से शुरू होकर 4 नवंबर तक प्रति संचालन न्यूनतम सीमा $4 बिलियन हो जाएगी। जब उस नए आदेश के तहत पहला वास्तविक संचालन $6 बिलियन पर आया, तो यह न्यूनतम सीमा से ऊपर आया, लेकिन, प्रतीत होता है, बाजार द्वारा पहले से ही नए सामान्य के रूप में मूल्यांकित मात्रा से कम।

खजाना पुराने, कम तरल बॉन्ड्स, जिन्हें ऑफ-द-रन ट्रेजरीज कहा जाता है, खरीदने के लिए द्वितीयक बाजार में प्रवेश करता है, जिससे प्रणाली में नकदी का संचालन होता है और उन प्रतिभूतियों पर स्प्रेड संकुचित हो जाते हैं जो अन्यथा डस्ट जमा करने के लिए डीलर इन्वेंटरी में रहतीं।

इस कार्यक्रम को लंबे समय के बाद मई 2024 में पुनः शुरू किया गया था, जिसे शुरू में ब्याज दरों को प्रबंधित करने के बजाय तरलता को सुगम बनाने के लिए एक उपकरण के रूप में प्रस्तुत किया गया था। 2025 की शुरुआत तक, खजाने ने पहले ही संचालन की आवृत्ति को दोगुना कर दिया था। 2026 के मध्य अगस्त तक, कुल त्रैमासिक रिडीमप्शन क्षमता बढ़ाकर 38 अरब डॉलर कर दी गई थी।

अमेरिकी सार्वजनिक ऋण $40 ट्रिलियन से आगे निकल चुका है, और घोषणा के समय लॉन्ग-एंड ब्याज दरें 2007 के बाद से अभी तक नहीं देखी गई स्तरों पर व्यापार कर रही थीं।

जब 19 अगस्त की घोषणा आई, तो आय गिर गई। फिर 9 सितंबर को आया, और खजाने ने पहली ऑपरेशन को निर्दिष्ट किया: 10 से 20 वर्ष के प्रतिभूतियों में $6 बिलियन तक। प्रतिक्रिया उलट गई। विवरण प्रकाशित होने के बाद 10-वर्षीय आय लगभग 4.85% तक बढ़ गई, क्योंकि व्यापारी लगता है कि $6 बिलियन, हालांकि तकनीकी रूप से किसी भी पिछले ऑपरेशन से अधिक है, वे अपेक्षित बर्नस्टॉर्मर नहीं थे। अपेक्षाएं $7 बिलियन या उससे अधिक की ओर खिसक गईं, जो सचमुच सकारात्मक रूप से हैरान करने वाली संख्या होती।

यह गतिशीलता महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निर्धारित करती है कि खजाने को 4 नवंबर तक निवेशकों को जुड़े रखने के लिए अगले संचालनों में क्या करना होगा। यदि बाजार पहले से ही $7 बिलियन को नया आधार मान चुका है, तो $6 बिलियन के संचालनों की श्रृंखला ऐसी महसूस हो सकती है जैसे एक धीमी पीछे हटना, भले ही ऐतिहासिक मानदंडों के अनुसार वे विशाल हों।

यह कार्यक्रम 4 नवंबर तक चलता है, जिससे खजाने को लगभग दो महीने का समय मिलता है कि वह दिखाए कि विस्तारित खरीद वास्तव में एक तरलता स्थिरीकर्ता है या मुख्य रूप से एक आत्मविश्वास संकेत है।

सचिव स्कॉट बेसेंट ने इन कार्रवाइयों को सुव्यवस्थित बाजार गतिविधियों का समर्थन करने के रूप में वर्णित किया, बल्कि संतुलन मूल्यों को निर्धारित करने का प्रयास नहीं, जिसके अतिरिक्त कार्यक्रम के विवरण 4 नवंबर, 2026 को आगामी त्रैमासिक रीफंडिंग में अपेक्षित हैं।

बॉन्ड निवेशकों के लिए, निकट भविष्य का प्रश्न यह है कि 10-वर्षीय पर 4.85% एक छत है या एक मील का पत्थर। ट्रेजरी एक साथ निवेशक है जो कीमतों को समर्थन दे रही है और आपूर्ति उत्पन्न करने वाली विक्रेता है जो उन पर दबाव डाल रही है।