अमेरिकी खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट ने फेड की रणनीति की तुलना आर्थिक डिटॉक्स से की है

अमेरिकी खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट के पास फेडरल रिजर्व द्वारा अध्यक्ष केविन वॉर्श के नेतृत्व में किए जा रहे कार्य के लिए एक पसंदीदा उपमा है: डिटॉक्स। यह हरे जूस और योगा का प्रकार नहीं है। यह दर्दनाक, सफेद नाखूनों वाला, आपका शरीर आपसे नफरत करेगा जब तक कि यह आपको धन्यवाद नहीं देता।

यह ढांचा जानबूझकर बनाया गया है। बेसेंट वर्तमान नीति व्यवस्था, जिसमें ब्याज दरों को 3.6% के आसपास स्थिर रखना और फेड के संचार योजना से पीछे हटना शामिल है, को वर्षों के भारी सरकारी खर्च के बाद आवश्यक हैंगओवर क्यूर के रूप में स्थित कर रहे हैं।

बेसेंट ने मार्च 2025 में पहली बार "डिटॉक्स अवधि" की भाषा का उपयोग किया, जब उन्होंने तर्क दिया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अत्यधिक राजकोषीय प्रोत्साहन से निकलने की आवश्यकता है। यह विचार सरल था: सरकारी खर्च को मुख्य विकास इंजन के रूप में उपयोग करना बंद कर दें और निजी क्षेत्र को अंतर को पूरा करने दें।

केविन वॉर्श, जिन्हें 2026 में जेरोम पावेल के उत्तराधिकारी के रूप में फेडरल रिजर्व चेयरमैन के रूप में नियुक्त किया गया है, ने केंद्रीय बैंक के संचालन के तरीके को बदलने में कोई समय नहीं बर्बाद किया है। वॉर्श ने भविष्य के दर निर्णयों को बाजारों को बहुत पहले संकेत देने की प्रथा, अर्थात् फॉरवर्ड गाइडेंस, कम करने का प्रस्ताव रखा है। वह डॉट प्लॉट की समीक्षा भी कर रहे हैं, जो फेड का प्रमुख चार्ट है जो व्यक्तिगत नीति निर्माताओं की उम्मीदों को दर्शाता है कि ब्याज दरें कहाँ जाएंगी।

जुलाई 2026 के अंत तक, फेड ने कई बैठकों में अपनी मानक ब्याज दर को लगभग 3.6% पर स्थिर रखा है।

बेसेंट और वार्श के बीच समन्वय केवल वाचालता तक सीमित नहीं है। रिपोर्ट्स के अनुसार, दोनों ने फेड के बैलेंस शीट समायोजन के साथ-साथ व्यापक राजकोषीय नीति दृष्टिकोणों पर चर्चा की है। बैलेंस शीट सामान्यीकरण, जिसमें फेड के ट्रेजरी और मॉर्गेज-बैक्ड सिक्योरिटीज के विशाल पोर्टफोलियो को कम किया जाता है, वित्तीय बाजारों में तरलता को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करता है।

2022 में बिटकॉइन के ड्रॉडाउन का कारण नेटवर्क के किसी आंतरिक बात नहीं था। वे लगभग पूरी तरह से फेड के एग्रेसिव टाइटनिंग साइकिल के साथ समान रूप से चले।

बेसेंट का शासन-संचालित उत्तेजना के बजाय निजी क्षेत्र-नेतृत्व वाली वृद्धि पर जोर, सैद्धांतिक रूप से विकेंद्रीकृत वित्तीय बुनियादी ढांचे के पक्ष में है। यदि नीति का लक्ष्य वास्तव में केंद्रीय सरकार के आर्थिक अंग को कम करना है, तो पारंपरिक बैंकिंग रेल से बाहर काम करने वाले प्रोटोकॉल और प्लेटफॉर्म अधिक प्रासंगिक हो जाते हैं, कम नहीं।

बेसेंट और वॉर्श ने इस संक्रमण को प्रबंधित करने के तरीके पर चर्चा की है, बिना मंदी को उत्पन्न किए। अर्थव्यवस्था के समायोजन के दौरान 3.6% की दरों को बनाए रखना एक ऐसा अनुमान है कि निजी क्षेत्र की गतिविधि सरकारी खर्च में कमी को पूरा कर सकती है।

क्रिप्टो के लिए, बैलेंस शीट का प्रश्न दर के प्रश्न से अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है। मात्रात्मक कठोरता सीधे वित्तीय प्रणाली में घूम रहे डॉलर के स्रोत को कम करती है। किसी भी सामान्यीकरण प्रयास की गति और पैमाना बिटकॉइन, ईथेरियम और व्यापक डिजिटल संपत्ति परिदृश्य के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण होगा।

3.6% की दर स्वयं ऐतिहासिक रूप से चरम नहीं है। यह पिछले चक्रों में प्रमुख बाजार विक्षोभ के पूर्व देखे गए स्तरों से काफी नीचे है। चिंता आज कहाँ दरें हैं, इसमें नहीं है। चिंता यह है कि स्थिर दरों, बैलेंस शीट कम करने और कम संचार के संयोजन से क्या एक संचयी कठोरता प्रभाव उत्पन्न हो रहा है, जिसे बाजार पूरी तरह से कीमत नहीं दे रहे हैं।