यूएस ट्रेजरी सचिव ने नीतिगत कदमों के बीच येन पर शॉर्ट करने के लिए निवेशकों को चुनौती दी

खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट ने दक्षिणी मेथोडिस्ट विश्वविद्यालय में एक दर्शकों के समक्ष खड़े होकर लगभग पूरे मुद्रा व्यापार विश्व को अपनी ओर आने के लिए आमंत्रित किया। “अब मैं ही घर हूँ,” उन्होंने घोषित किया, और जापानी नीति के बारे में अपने “असममित सूचना” का दावा करते हुए निवेशकों को येन व्यापार के दूसरी ओर खड़े होने के लिए चुनौती दी।

बेसेंट का दमदार व्यवहार खाली से नहीं आया। जुलाई के अंत में, अमेरिका ने 1998 के बाद अपना पहला येन खरीदने वाला हस्तक्षेप किया, जिसमें जापान के साथ समन्वय करते हुए येन को स्थिर किया गया, जो डॉलर के खिलाफ भारी रूप से कमजोर हो चुका था। ऑपरेशन से पहले USD/JPY एक्सचेंज दर लगभग 164 तक पहुंच चुकी थी।

जापान ने अपनी मुद्रा का समर्थन करने के लिए एक रिकॉर्ड $96.4 बिलियन खर्च किया।

हस्तक्षेप के बाद, USD/JPY लगभग 153 तक गिर गया है, जो येन के पक्ष में लगभग सात प्रतिशत की गिरावट है।

येन के टिप्पणियाँ ही खजाने से बाजार को प्रभावित करने वाला एकमात्र संकेत नहीं थीं। बेसेंट के भाषण के साथ ही, विभाग ने लंबी अवधि के अमेरिकी बॉन्ड्स की पुनः क्रय योजना का विस्तार करने की घोषणा की, जिसमें संचालन $5 से $6 अरब के आकार के होंगे।

बेसेंट के टिप्पणियाँ उस विशाल येन कैरी ट्रेड के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं, जो वर्षों से वैश्विक बाजारों की एक परिभाषित विशेषता रही है। इसकी क्रियाविधि सरल है: जापान की अत्यंत निम्न ब्याज दरों पर येन में उधार लें, फिर डॉलर या अन्य उच्च आय वाली मुद्राओं में रूपांतर करें, और अंतर को प्राप्त करें। हालाँकि, जब येन मजबूत होता है, तो ऐसी पोज़ीशनें हिंसक रूप से उलट सकती हैं। हस्तक्षेप के बाद से सात प्रतिशत की येन की तीव्रता पहले ही लीवरेज कैरी ट्रेडर्स पर दर्द पहुँचा चुकी है।

1998 का पूर्वानुमान, जब अमेरिका ने अंतिम बार येन खरीदा था, वह एशियाई वित्तीय संकट और लॉन्ग-टर्म कैपिटल मैनेजमेंट के विनाश के दौरान आया था। इस बात कि दोनों सरकारों ने लगभग तीस साल बाद फिर से ऐसा करने के लिए परिस्थितियों को उचित माना, वह इस बात को दर्शाता है कि कितनी गंभीर असंतुलन बन गए थे।