अमेरिकी खजाना लंबी अवधि के ऋण के लिए इसकी तरलता समर्थन खरीदों का आकार दोगुना कर रहा है, जबकि इसकी नियमित नीलामी अनुसूची को पूरी तरह से अछूता रखता है।
19 अगस्त को किए गए घोषणा में 10 से 30 वर्ष की परिपक्वता वाले नाममात्र कूपन प्रतिभूतियों के लिए प्रति संचालन अधिकतम खरीद के आकार को $2 बिलियन से बढ़ाकर कम से कम $4 बिलियन करने की योजना बनाई गई है। विस्तारित संचालन 9 सितंबर से शुरू होकर 4 नवंबर तक चलेंगे।
स्थिर नीलामियाँ, बड़े खरीद वापसी
8 अगस्त की तारीख वाले खजाने के हालिया तिमाही रीफंडिंग में पुष्टि की गई कि नीलामी आकार अपरिवर्तित रहे हैं। इसका मतलब है 3 वर्षीय नोट्स में 58 बिलियन डॉलर, 10 वर्षीय नोट्स में 42 बिलियन डॉलर, और 30 वर्षीय बॉन्ड्स में 25 बिलियन डॉलर, जिसका कुल योग 125 बिलियन डॉलर है।
उस रकम में से लगभग $96.3 अरब परिपक्व हो रहे सिक्योरिटीज की वापसी के लिए जाता है। शेष $28.7 अरब शुद्ध नया उधार है।
खरीददारी विशेष रूप से “ऑफ-द-रन” सिक्योरिटीज को लक्षित करती है, जो बॉन्ड बाजार की भाषा में पुराने जारीकरण के लिए है जो नवीनतम जारीकरणों की तुलना में कम व्यापारित होते हैं। इन सिक्योरिटीज समय के साथ अलिक्विड हो सकती हैं, जो डीलर के बैलेंस शीट पर बैठी रहती हैं और ट्रेजरी बाजार के संचालन में बाधा उत्पन्न करती हैं।
अब खजाने के द्वारा हस्तक्षेप क्यों
अंतिम जून के बाद से लंबी अवधि के ट्रेजरीज पर दबाव बना हुआ है, जिसे बाजार के हिस्सेदारों ने लंबी अवधि के ऋण में क्रेता की स्ट्राइक के रूप में वर्णित किया है। जब 10- और 30-वर्षीय बॉन्ड्स खरीदने वालों की संख्या कम होती है, तो डीलर्स के पास उनकी इच्छा से अधिक इन्वेंटरी रह जाती है, जिससे उनके बैलेंस शीट पर दबाव पड़ता है और बाजार सभी के लिए कम कुशल हो जाता है।
खजाने की प्रतिक्रिया मूल रूप से एक राहत वाल्व के रूप में कार्य करना है। प्रोग्राम द्वारा व्यापारियों से प्रतिस्पर्धी कीमतों पर पुराने बॉन्ड खरीदने से बैलेंस शीट क्षमता मुक्त होती है और नए नीलामी में निरंतर भागीदारी को प्रोत्साहित किया जाता है।
यह दृष्टिकोण कार्यक्रम के लिए खजाने द्वारा 2024 में स्थापित बुनियादी ढांचे पर आधारित है, जब इसने अपना तरलता समर्थन खरीद प्रोग्राम शुरू किया। अधिकतम आकार को दोगुना करने का निर्णय खजाने द्वारा पिछले दौरों में मजबूत डीलर भागीदारी और उच्च गुणवत्ता वाले प्रस्तावों के रूप में वर्णित बातों को दर्शाता है।
बाजार प्रतिक्रिया और यह क्या संकेत देता है
घोषणा के बाद लंबी अवधि के ट्रेजरी पर आय में कमी आई। आय में यह कमी यह सुझाव देती है कि व्यापारी लंबी अवधि के वक्र में व्यवस्थित स्थितियों को बनाए रखने के लिए विस्तारित क्रय-पुनर्क्रय को विश्वसनीय प्रतिबद्धता मानते हैं।
बॉन्ड बाजार को देख रहे निवेशकों के लिए, अपरिवर्तित नीलामी आकार और विस्तारित खरीददारी का संयोजन एक दिलचस्प गतिशीलता बनाता है। नई आपूर्ति स्थिर रहती है, जबकि सरकार अधिक पुरानी आपूर्ति को अवशोषित करती है, जिससे बाजार में लंबी अवधि के पेपर की शुद्ध उपलब्धता संकुचित हो जाती है।