अमेरिकी खजाने और जापान ने एक दशक से अधिक के बाद पहली बार संयुक्त मुद्रा हस्तक्षेप किया

अमेरिकी खजाने ने अभी हाल ही में एक ऐसा कार्य किया है जिसे उसने अधिक से अधिक दस सालों में नहीं किया है: जापान के साथ समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप। पारंपरिक योजना के विपरीत, जिसमें डॉलर बेचकर येन खरीदा जाता है, खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट ने यूरो बेचने का फैसला किया। लक्ष्य स्पष्ट था: प्रक्रिया के दौरान ग्रीनबैक को कमजोर न करते हुए जापान की कमजोर मुद्रा को मजबूत करना।

यह ऑपरेशन 31 जुलाई और 1 अगस्त, 2026 के बीच हुआ, जिसमें न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक ने लेनदेन किए। गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनले ने लेनदेन का निष्पादन किया, जिसमें अमेरिकी सरकार के पक्ष में यूरो बेचकर जापानी येन खरीदा गया।

हस्तलिखित नोट, जो बेसेंट के कैम्प डेविड के नोटबुक से सामने आया, जिसकी रिपोर्टिंग हस्तक्षेप पर हुई, ने योजनाबद्ध पैमाने को उजागर किया: येन की खरीद के लिए $5 बिलियन से $10 बिलियन के बीच।

परिणाम तुरंत सामने आए। समन्वित कार्रवाई के दिन, येन अमेरिकी डॉलर और यूरो के खिलाफ 1% से अधिक मजबूत हो गया।

बेसेंट ने येन को “बहुत अवमूल्यांकित” कहा और हस्तक्षेप को एक विशिष्ट विनिमय दर को डिज़ाइन करने के प्रयास के बजाय उनके द्वारा अस्वस्थ अस्थिरता के रूप में वर्णित चीज़ के प्रतिक्रिया के रूप में प्रस्तुत किया। हस्तक्षेप से पहले, येन अमेरिका और जापान के बीच लगातार ब्याज दरों के अंतर के कारण 40 साल के निम्नतम स्तर के पास व्यापार कर रहा था।

यूरो के रिजर्व का उपयोग डॉलर के बजाय दो चीजों को एक साथ पूरा करता है। यह खरीददारी के दबाव को बनाकर येन का समर्थन करता है, और यूएसडी पर नीचे की ओर का दबाव डालने से बचता है। इसके बजाय यूरो को नुकसान होता है।

5 बिलियन से 10 बिलियन डॉलर का निवेश भी संदर्भ में देखा जाना चाहिए। जापान के स्वयं के विदेशी विनिमय भंडार 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका का योगदान, हालांकि प्रतीकात्मक रूप से महत्वपूर्ण है, लेकिन जापान द्वारा एकल रूप से निवेश किए जा सकने वाली राशि की तुलना में एक छोटा हिस्सा है। यहाँ वास्तविक मूल्य संकेत है: संयुक्त राज्य अमेरिका जापान के मुद्रा संरक्षण को सह-समर्थन करने को तैयार है।

जापानी येन कार्ट्रेड पिछले कई वर्षों से क्रिप्टो सहित जोखिम संपत्तियों को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण मैक्रो डायनामिक्स रहा है। निवेशक येन में सस्ते में उधार लेते हैं और उस पूंजी को अन्यत्र अधिक आय वाले संपत्तियों में लगाते हैं। जब येन अचानक मजबूत हो जाता है, तो ये लेनदेन उलट जाते हैं, कभी-कभी तीव्रता से। अगस्त 2024 में येन कार्ट्रेड का उलटना स्टॉक और क्रिप्टो बाजार दोनों में सदमा पैदा कर दिया, जिसमें लीवरेज पोज़ीशन के लिक्विडीकरण के साथ बिटकॉइन में तेजी से गिरावट आई।

यूरो रिजर्व का उपयोग करने का निर्णय अमेरिकी विदेशी विनिमय रिजर्व की भविष्य की संरचना के बारे में प्रश्न उठाता है। यदि खजाना सहयोगी मुद्राओं की रक्षा के लिए यूरो पोज़ीशन कम करने को तैयार है, तो रिजर्व प्रबंधन के चारों ओर की गणना बदल जाती है।

डॉलर सूचकांक को देख रहे निवेशकों के लिए, हस्तक्षेप की संरचना निकट भविष्य में USD के लिए वास्तव में बुलिश है। प्रत्यक्ष डॉलर बिक्री से बचकर, बेसेंट ने नीति का उद्देश्य पूरा करते हुए डॉलर की मजबूती को बनाए रखा।