अगस्त 2026 में संयुक्त राज्य अमेरिका एक ऐसी सीमा पार कर गया जो एक पीढ़ी पहले लगभग विज्ञान कथा जैसी लगती थी: कुल सार्वजनिक ऋण $40 ट्रिलियन से अधिक हो गया। 18 अगस्त को यह संख्या लगभग $40.047 ट्रिलियन पर पहुँची, और अब यह पूरे राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के आकार से अधिक हो गया है, जो जून 2026 में लगभग $31.9 ट्रिलियन थी।
संचय की गति को संदर्भ में रखने के लिए, यह ऋण भार केवल दशक में दोगुना से अधिक हो गया है।
जब ब्याज, रक्षा को हरा देता है
अमेरिकी इतिहास में पहली बार, राष्ट्रीय ऋण पर वार्षिक ब्याज भुगतान $1 ट्रिलियन पार कर गया है। यह राशि अब संघीय सरकार द्वारा राष्ट्रीय रक्षा पर किए जाने वाले खर्च से अधिक है, जिससे ऋण सेवा संघीय बजट में दूसरा सबसे बड़ा आइटम बन गया है, जो केवल सोशल सिक्योरिटी के पीछे है।
2026 के वित्तीय वर्ष के जुलाई तक, शुद्ध ब्याज लागत $963 अरब तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष के इसी अवधि की तुलना में 14% अधिक है। 30-वर्षीय ट्रेजरी ब्याजदर लगभग 5.34% पर थी, जिसका अर्थ है कि नए कर्ज की लागत बहुत अधिक है और मौजूदा चर लागत के दायित्व भी इसके साथ अधिक मूल्य पर पुनः मूल्यांकित हो रहे हैं।
खजाना सचिव स्कॉट बेसेंट ने बाजार की तरलता को समर्थन देने के लिए दीर्घकालिक खजाना खरीद को बढ़ाने का कदम उठाया है। यह उपाय ऋण बाजार की बुनियादी संरचनात्मक समस्या से अधिक इसके संचालन को संबोधित करता है, और बाजार प्रतिभागियों ने महत्वपूर्ण राजकोषीय सुधार के अभाव के बारे में चिंता जताते रहना जारी रखा है।
अनुमान सूक्ष्म नहीं हैं
कांग्रेस के बजट कार्यालय का अनुमान है कि 2036 तक जनता द्वारा रखा गया ऋण GDP के लगभग 120% तक पहुंच सकता है। सरकारी जवाबदेही कार्यालय एक अधिक निराशाजनक परिदृश्य प्रस्तुत करता है: यदि वर्तमान खर्च और आय नीतियाँ अपरिवर्तित रहती हैं, तो 2056 तक यह अनुपात GDP के 251% तक पहुंच सकता है।
$40 ट्रिलियन के मील के पत्थर के अपेक्षित समय से पहले आने का एक कारण टैरिफ नीति में बदलाव और केंद्रीय राजस्व के बीच अंतःक्रिया है। व्यापार नीति में परिवर्तनों ने सरकार द्वारा गिने जा रहे राजस्व प्रवाहों को बाधित कर दिया है, जिससे वित्तीय दबाव बिंदुओं का समय संकुचित हो गया है। कानूनी ऋण सीमा के अगले उल्लंघन की अपेक्षा 2027 के मध्य से अंत तक कहीं होने की है।
इस परिदृश्य में एक द्विदलीय वित्तीय आयोग के लिए प्रस्तावों को समर्थन मिल रहा है, जहाँ व्यापार नेताओं और मतदाताओं दोनों के बहुमत ने इस मार्ग को संबोधित करने के लिए एक संरचित प्रक्रिया के लिए समर्थन व्यक्त किया है।
बाजारों और दैनिक उधारकर्ताओं के लिए संख्याएँ क्या बताती हैं
स्थिर आय रखने वाले निवेशकों के लिए, स्थिति एक वास्तविक तनाव पैदा करती है। उच्च ट्रेजरी ब्याज दरें सरकारी बॉन्ड्स को आय के आधार पर अधिक आकर्षक बना देती हैं, लेकिन वे समान रूप से शेयरों पर लागू होने वाली छूट दर को पुनः मूल्यांकित कर देती हैं, जिससे मूल्यांकन संकुचित होने की प्रवृत्ति होती है।
फिस्कल विश्लेषकों द्वारा साझा की गई चिंता यह है कि संयुक्त राज्य एक ऐसे बिंदु की ओर बढ़ रहा हो सकता है, जहां ऋण सेवा लागतें स्वयं को पुनर्बलित करने लगें। अधिक घाटे के कारण आय की दरें बढ़ती हैं; उच्चतर आय दरें ब्याज भुगतान बढ़ाती हैं; बड़े ब्याज भुगतान घाटे को और बढ़ाते हैं। इस चक्र को तोड़ने के लिए या तो महत्वपूर्ण आय में वृद्धि, राजनीतिक रूप से कठिन खर्च कमी, या ऋण संचय की तुलना में लगातार आर्थिक विकास की आवश्यकता होती है।