जुलाई सामान्यतः नगर बॉन्ड्स के लिए अच्छा महीना होता है। ऐतिहासिक रूप से, राज्य और स्थानीय सरकारों के ऋण के लिए यह एक सबसे मजबूत अवधि है, क्योंकि कूपन भुगतान और परिपक्व होने वाले बॉन्ड निवेशकों के पास नकदी वापस लाते हैं और मांग स्वाभाविक रूप से आपूर्ति से अधिक हो जाती है। इस साल नहीं।
अमेरिकी राज्य और स्थानीय सरकारों का ऋण 2003 के बाद से सबसे कमजोर जुलाई का प्रदर्शन दर्ज कर रहा है, जो दो दशकों से अधिक की अवधि है। कारण परिचित हैं: बढ़ते मानक ट्रेजरी ब्याज दरों के कारण मौजूदा बॉन्ड्स कम आकर्षक हो रहे हैं, और नए जारीकरण की भारी लहर निवेशकों के एक ही धन भंडार के लिए प्रतिस्पर्धा कर रही है।
इस जुलाई को क्यों अलग माना जा रहा है
$4 ट्रिलियन का स्थानीय बॉन्ड बाजार 2026 के पहले छमाही को एक तरह से अच्छा प्रदर्शन किया। ब्लूमबर्ग स्थानीय बॉन्ड सूचकांक ने जून में +0.96% का रिटर्न दिया और दूसरे तिमाही को +2.50% पर समाप्त किया। फिर जुलाई आ गया।
जब खजाने के ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो म्यूनिसिपल ब्याज दरों को प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अनुसरण करना पड़ता है। इसका मतलब है कि मौजूदा म्यूनिसिपल बॉन्ड्स की कीमतें गिरती हैं। इसके अलावा, राज्यों और शहरों द्वारा वित्तपोषण को सुरक्षित करने के प्रयास में नए बॉन्ड जारी करने की वृद्धि से, आपको एक आपूर्ति-मांग का असंतुलन मिलता है जो कीमतों को और अधिक नीचे धकेलता है।
यहाँ पृष्ठभूमि महत्वपूर्ण है। केंद्रीय स्तर पर संयुक्त राज्य अमेरिका का कुल सरकारी ऋण अब 39 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है, और यह आंकड़ा पूरे निश्चित आय बाजार को आकार देता है। जब केंद्रीय सरकार बड़े घाटे के साथ काम करती है और खजाना बॉन्ड की विशाल मात्रा जारी करती है, तो यह उस बिना जोखिम दर को सेट करती है जिस पर बाजार में हर अन्य बॉन्ड की कीमत निर्धारित की जाती है।
वह बिटकॉइन बॉन्ड जो लगभग होता
न्यू हैम्पशायर की व्यापार वित्त प्राधिकरण ने $100 मिलियन के बिटकॉइन-समर्थित नगर पालिका बॉन्ड का प्रस्ताव रखा। यह विचार अंतिम 2025 में प्रारंभिक स्वीकृतियों से गुजर गया। 9 जुलाई, 2026 को, राज्य कार्यकारी परिषद ने 3-2 के मतों से इसे खारिज कर दिया।
इस खारिज के साथ क्षण भर के लिए बैठना योग्य है। तीन मतों ने इसे मार दिया, और दो मतों से $100 मिलियन का बिटकॉइन-समर्थित म्यूनिसिपल बॉन्ड बाजार में आ जाता।
बिटकॉइन की कीमत इतिहास ने संदेह में भूमिका निभाई। यह संपत्ति अक्टूबर 2025 में $126,000 से अधिक के शीर्ष पर पहुँची, फिर काफी पीछे हट गई। एक बॉन्ड संरचना के लिए जो सुरक्षा के मूल्य के धारण पर निर्भर करती है, ऐसी अस्थिरता एक असुविधाजनक विशेषता है।