फेडरल रिजर्व की नवीनतम H.6 रिपोर्ट उन तरलता निरीक्षकों के अनुमान की पुष्टि करती है, जिन्होंने कई महीनों से इसका अवलोकन किया है: प्रणाली में पहले कभी नहीं देखा गया इतना अधिक पैसा है। जुलाई में अमेरिकी M2 मुद्रा आपूर्ति $102.8 बिलियन बढ़कर $23.218 ट्रिलियन हो गई, जो पिछले महीने के $23.115 ट्रिलियन को पार करके एक नया रिकॉर्ड है।
पिछले वर्ष की तुलना में, अब मुद्रा आपूर्ति लगभग 5.4% की दर से विस्तार कर रही है। यह मध्य 2022 के बाद का सबसे तेज़ गति है, जब महामारी के बाद की तरलता का प्रभाव अभी पूरी तरह से जारी था।
M2 वास्तव में क्या मापता है, और यह क्यों महत्वपूर्ण है
M2, फेड का सबसे व्यापक सामान्य उल्लेखित मुद्रा आपूर्ति माप है। यह परिसंचरण में मुद्रा, डिमांड डिपॉजिट (आपका चेकिंग खाता), बचत डिपॉजिट, छोटे मूल्यवर्ग के समय डिपॉजिट और रिटेल मनी मार्केट फंड्स को एक साथ जोड़ता है।
2022 और 2023 के बीच, M2 ने ग्रेट डिप्रेशन के बाद पहली बार वार्षिक गिरावट दर्ज की। फेड ने ब्याज दरों को तेजी से बढ़ाया, मात्रात्मक कठोरता ने आरक्षित राशि को खींच लिया, और महामारी-कालीन प्रोत्साहन को वापस अवशोषित किया जा रहा था। 1959 से लगभग सीधी रेखा में बढ़ते इस मापदंड के लिए, संकुचन ऐतिहासिक था।
अब ट्रेंड पूरी तरह से उलट चुका है। M2 ने केवल उस गिरावट से बचाव किया है, बल्कि अप्रैल 2022 के पिछले उच्च स्तर को पार करते हुए लगातार नए रिकॉर्ड स्थापित किए हैं। जुलाई का $23.218 ट्रिलियन का आंकड़ा यह पुष्टि करता है कि बहाली तेज हो रही है, न कि रुक रही है।
संकुचन से रिकॉर्ड हाई तक का रास्ता
2020 और 2021 में, वित्तीय उत्तेजना और लगभग शून्य ब्याज दरों की एक ज्वार के कारण M2 अभूतपूर्व गति से बढ़ गया। लगभग दो वर्षों में मुद्रा आपूर्ति में लगभग 40% की वृद्धि हुई।
उलटफेर लेट 2023 में शांति से शुरू हुआ और 2024, 2025 और अब 2026 के दूसरे अर्धवर्ष तक इसकी गति बढ़ती रही। जुलाई का $102.8 बिलियन मासिक लाभ, फेड नीति और बैंकिंग प्रणाली के भरपूर तरलता परिस्थितियों में हुए समायोजनों को दर्शाता हुआ एक सुसंगठित ऊर्ध्वाधर प्रवृत्ति का हिस्सा है।
जुलाई 2025 की तुलना में, जब M2 लगभग 22.026 ट्रिलियन डॉलर पर था, बारह महीनों में मुद्रा आपूर्ति में लगभग 1.2 ट्रिलियन डॉलर की वृद्धि हुई है।
इसका बाजारों और जोखिम संपत्तियों के लिए क्या अर्थ है
इक्विटी निवेशकों के लिए, M2 में 5.4% की वार्षिक वृद्धि दर एक अनुकूल दिशा प्रदान करती है। प्रणाली में अधिक तरलता कंपनियों की आय को समर्थन देती है, क्रेडिट की स्थितियों को आसान बनाती है और सामान्य रूप से जोखिम उठाने को प्रोत्साहित करती है।
पिछले कई वर्षों में बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो बाजार ने M2 ट्रेंड्स के साथ मजबूत सहसंबंध दिखाया है। 2020-2021 के M2 विस्फोट के दौरान, बिटकॉइन $10K से कम से लगभग $69K तक बढ़ा। 2022-2023 के संकुचन के दौरान, क्रिप्टो एक क्रूर बेयर मार्केट में चला गया।
फेड का अगला M2 डेटा जारी करने की तारीख 22 सितंबर है। यदि ऊपर की ओर की प्रवृत्ति जारी रहती है, तो तरलता-संचालित रैलियों के बारे में चर्चा तीव्र होने की उम्मीद है।