मुख्य बिंदु
अमेरिका और जापान ने मुद्रा के डॉलर के प्रति 164 के 40 साल के निम्नतम स्तर तक गिरने के बाद येन का समर्थन करने के लिए एक दुर्लभ संयुक्त हस्तक्षेप किया। न्यूयॉर्क फेड ने एक्सचेंज स्टेबिलाइजेशन फंड के माध्यम से अमेरिकी खजाने के पक्ष में डॉलर के बजाय यूरो बेचे। अमेरिकी खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट ने अगस्त के अंत में उत्तरी कैरोलिना में होने वाले G20 वित्त मंत्रियों की बैठक से पहले बोजेडी गवर्नर काजूओ उएडा के साथ समन्वय पर जोर दिया। बेसेंट ने FIMA रेपो सुविधा को एक महत्वपूर्ण सुरक्षा कवच कहा और आगामी महीनों में इस सुविधा को बढ़ाए जाने की प्रोत्साहन दिया। अर्थशास्त्री मोहम्मद एल-एरियन ने तर्क दिया कि वाशिंगटन अब एक ऐसी रणनीति से जुड़ गया है, जो टोक्यो में नीति समन्वय पर निर्भर करती है।
इसका क्यों महत्व है: मुद्रा हस्तक्षेप डॉलर की तरलता की स्थितियों को प्रभावित कर सकता है, जो बिटकॉइन और व्यापक जोखिम संपत्तियों पर प्रभाव डाल सकता है।
मार्केट सेंटीमेंट
सावधानी से बुलिश, मैक्रो-संचालित, अस्थिर।
कारण: संयुक्त अमेरिका-जापान येन हस्तक्षेप से डॉलर तरलता में वृद्धि हो सकती है, लेकिन एक गहरा येन कैरी ट्रेड अनवाइंड तरलता को संकुचित कर सकता है।
समान पिछले मामले
जून 1998 में, अमेरिकी प्राधिकरणों ने जापानी मौद्रिक प्राधिकरणों के साथ समन्वय में येन खरीदा, और बाद के दिनों में येन मजबूत हो गया क्योंकि बाजारों की उम्मीद थी कि जापान प्रभावी आंतरिक नीति उपाय प्रदान करेगा। (New York Fed) अंतर यह है कि वर्तमान व्यवस्था मुद्रा समर्थन को डॉलर-तरलता उपकरणों और येन कैरी ट्रेड से जोड़ती है, जो जोखिम संपत्तियों के लिए मार्ग को बदल सकती है।
Ripple Effect
यदि FIMA एक्सेस नीति प्रतिक्रिया के लिए अधिक केंद्रीय बन जाता है, तो अमेरिका के बाहर डॉलर तरलता में सुधार हो सकता है और जोखिम रुचि को समर्थन मिल सकता है। यदि येन कैरी ट्रेड अनवाइंड गहरा होता है, तो लीवरेज्ड फंडिंग की स्थितियाँ संकुचित हो सकती हैं और जोखिम संपत्तियों पर दबाव बन सकता है। ट्रेजरी बाजार की स्थिरता मुख्य प्रसार चैनल है क्योंकि जबरन ट्रेजरी बिक्री से कर्ज लेने की लागत बढ़ सकती है।
अवसर और जोखिम
अवसर: यदि बेसेंट का FIMA को बढ़ाने का आह्वान एक स्पष्ट सुविधा विस्तार बन जाता है, तो जोखिम संपत्तियों के लिए लिक्विडिटी की स्थितियों में सुधार एक संभावित प्रवेश संकेत हो सकता है। यदि बिटकॉइन डॉलर लिक्विडिटी में सुधार के साथ मजबूत बना रहता है, तो चयनात्मक एक्सपोजर लिक्विडिटी चैनल को पकड़ सकता है।
जोखिम: यदि जापानी पूंजी की वापसी येन कैरी ट्रेड अनवाइंड को गहरा करती है, तो लीवरेज्ड एक्सपोजर कम करने से तंग फंडिंग से नीचे की ओर कमी कम होती है। यदि ट्रेजरी-बाजार का दबाव बढ़ता है, तो रक्षात्मक स्थिति तरलता स्ट्रेस के प्रति एक्सपोजर को कम कर सकती है।