यूएस निवेश-ग्रेड ऋण बाजार लेबर डे के बाद के जारीकरण में छह साल का निम्नतम स्तर छू गया

अमेरिकी निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड्स में श्रम दिवस के बाद की पारंपरिक भीड़, जो सामान्यतः वॉल स्ट्रीट की कैलेंडर पर सबसे व्यस्त अवधियों में से एक होती है, ने 2020 के बाद से अपना सबसे कमजोर प्रदर्शन किया है।

अगस्त 2026 में निवेश-ग्रेड जारीकरण लगभग $130 से $145 बिलियन तक बढ़ गया, जो अगस्त के लिए 2019 के बाद का औसत लगभग $95 बिलियन को पार कर गया। अगस्त तक वर्ष के लिए जारीकरण पहले ही $1.68 ट्रिलियन से अधिक हो चुका था, जो पिछले वर्ष के इसी अवधि की तुलना में लगभग 27% की वृद्धि है। पूरे वर्ष के लिए अनुमान 2026 में कुल IG जारीकरण $2 ट्रिलियन या उससे अधिक की ओर इशारा कर रहे थे।

10-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर बहुवर्षीय उच्च स्तर के करीब रही है, जिससे उधार लागत में पर्याप्त अनिश्चितता उत्पन्न हुई है, जिसके कारण सीएफओ ने कार्रवाई करने के बजाय प्रतीक्षा करने का फैसला किया। जबकि आपूर्ति में वृद्धि हुई है, क्रेडिट स्प्रेड 70 से 80 बेसिस पॉइंट की सीमा में रहे हैं। 5% के आसपास की औसत आय ने फिक्स्ड-इनकम खरीददारों को सक्रिय रखा है।

वर्ष के पहले आठ महीनों के दौरान जारी करने की असाधारण गति को दो शक्तियों ने बढ़ावा दिया। पहली बात रीफाइनेंसिंग है: महामारी के युग के दौरान, जब दरें ऐतिहासिक रूप से कम थीं, उस समय जारी किए गए कॉर्पोरेट ऋण का एक पहाड़ आ रहा है। दूसरा कारक महत्वपूर्ण प्रौद्योगिकी कंपनियाँ हैं, जिनमें Meta, Amazon, Alphabet और Oracle शामिल हैं, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे और डेटा केंद्रों से जुड़े विशाल पूंजी व्यय कार्यक्रमों को वित्तपोषित करने के लिए बॉन्ड बाजारों में आक्रामकता से प्रवेश कर रही हैं।

यदि 10-वर्षीय ब्याज दरें ऊपर की ओर बढ़ती रहीं, तो कॉर्पोरेट खजांची के लिए गणित बदल जाता है। एक कंपनी जो 5.2% की समग्र ब्याज दर पर जारी करने के लिए सहज महसूस कर रही हो सकती है, वह 5.5% या उससे अधिक पर आपत्ति कर सकती है, खासकर विवादास्पद खर्च के लिए। पुनर्वित्त प्रलेखन कम कीमत संवेदनशील होते हैं क्योंकि ऋण को चाहे कुछ भी हो, रोल किया जाना ही है।

सितंबर और अक्टूबर आमतौर पर IG जारीकरण के लिए सबसे भारी महीने होते हैं, क्योंकि कंपनियां वर्ष के अंत से पहले वित्तपोषण को सुरक्षित करने की कोशिश करती हैं। यदि वर्तमान शांति बनी रहती है, तो इसका मतलब हो सकता है कि $2 ट्रिलियन का पूरे वर्ष का लक्ष्य एक निश्चित बात नहीं, बल्कि एक चुनौतीपूर्ण लक्ष्य बन जाता है।