यूएस और जापान क्रिप्टो के लिए कैरी ट्रेड जोखिम के बीच येन समर्थन को समन्वित कर रहे हैं

अमेरिकी खजाने ने बस 15 साल पहले किया गया एक कार्य किया है: इसने येन खरीदा है। 31 जुलाई और 1 अगस्त के आसपास, जापानी प्राधिकरणों के साथ मिलकर, अमेरिकी सरकार ने विदेशी विनिमय बाजार में प्रवेश किया ताकि जापान की कमजोर मुद्रा को समर्थन दिया जा सके, जो चार दशकों में डॉलर के खिलाफ अपने सबसे कमजोर स्तर पर पहुंच गई थी।

येन निःशेष गिरावट में था। अमेरिका और जापान के बीच लगातार ब्याज दरों के अंतर के कारण यह कैरी ट्रेड्स के लिए एक लोकप्रिय फंडिंग मुद्रा बन गया, जहां निवेशक आसानी से येन उधार लेते हैं और पैसे को अधिक ब्याज दर वाले संपत्तियों में निवेश करते हैं।

एक बैठक के दौरान दिखाई देने वाले ख казनीय मंत्री स्कॉट बेसेंट के नोटबुक में येन के $5 बिलियन से $10 बिलियन के संभावित खरीद का उल्लेख था। राष्ट्रपति ट्रंप ने सार्वजनिक रूप से मुद्रा को स्थिर करने में खजाने की भूमिका की पुष्टि की।

जापान, अपने हिस्से के लिए, अब तक इस लड़ाई का सामना लगभग अकेले ही कर रहा है। जापानी प्राधिकरणों ने अपनी मुद्रा को आगे गिरने से रोकने के लिए हाल के हस्तक्षेप प्रयासों पर लगभग 8.45 ट्रिलियन येन, यानी लगभग 53 बिलियन डॉलर खर्च किए हैं। वाशिंगटन के साथ संयुक्त कार्रवाई, 2011 के भूकंप और सुनामी के बाद से येन समर्थन पर दोनों देशों की पहली समन्वित कार्रवाई है।

क्रियाविधि सरल है। व्यापारी जापान की अत्यंत कम ब्याज दरों पर येन उधार लेते हैं, इसे डॉलर या अन्य मुद्राओं में रूपांतरित करते हैं, और उच्च आय वाली संपत्तियों में निवेश करते हैं। इन संपत्तियों में शेयर, कॉर्पोरेट बॉन्ड और हां, बिटकॉइन और अन्य डिजिटल संपत्तियों जैसे रिस्क-ऑन प्ले शामिल हैं।

जब येन अचानक मजबूत हो जाता है, जैसा कि एक समन्वित हस्तक्षेप के दौरान होता है, तो ये कैरी ट्रेड्स तेजी से अलाभदायक हो जाते हैं। उधारकर्ताओं को अपने ऋण की चुकौती करने के लिए येन खरीदना पड़ता है, जिसका अर्थ है कि वे जो कुछ उधार धन से खरीदा था, उसे बेच दें।

क्रिप्टो विशेषज्ञ संभवतः अगस्त 2024 को याद करेंगे, जब जेन की तीव्र वृद्धि ने जोखिम वाले संपत्तियों पर व्यापक लिक्विडेशन का कारण बनी।

अमेरिका मुद्रा बाजारों में आमतौर पर हस्तक्षेप नहीं करता। अंतिम बार इसने येन खरीदा था 2011 में, और उससे पहले, आपको समान कार्रवाइयों को खोजने के लिए दशकों पीछे जाना होगा।

बेसेंट का $5 अरब से $10 अरब का खरीदारी रेंज, जापान के $53 अरब के प्रयास की तुलना में मामूली है, लेकिन यह एक मजबूत संकेत भेजता है। यह बाजारों को यह बताता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका येन की कमजोरी को एक साझा चिंता मानता है, न कि केवल जापान की अकेली समस्या।

क्रिप्टो के लिए तत्काल जोखिम एक तरलता का निकास है। यदि येन कैरी ट्रेड्स गंभीरता से उलटना शुरू कर दें, तो जो पूंजी जोखिम वाले संपत्तियों, जिसमें डिजिटल टोकन शामिल हैं, में प्रवाहित हुई थी, वह वापस खींच ली जाएगी।

मुख्य चर है गति। धीमी येन की वापसी कार्रवाईकर्ताओं को बिना आग की बिक्री के पोज़ीशन समायोजित करने का समय देती है। तीव्र, अचानक होने वाली गति, जिसे समन्वित हस्तक्षेप कभी-कभी उत्पन्न कर सकते हैं, वहीं लीवरेज क्रिप्टो पोज़ीशन के लिए खतरा मौजूद होता है।

अगले सप्ताहों में व्यापारियों को येन-डॉलर गतिविधियों का ध्यानपूर्वक अवलोकन करना चाहिए, खासकर किसी भी सरकारी हस्तक्षेप के संकेतों के आसपास। बेसेंट के नोट्स में उल्लिखित 5 अरब से 10 अरब डॉलर की राशि केवल प्रारंभिक कदम हो सकती है।