अमेरिका और जापान येन खरीदने के हस्तक्षेप को समन्वित कर रहे हैं, क्रिप्टो बाजार ध्यान से देख रहे हैं

अमेरिका और जापान ने 15 साल में पहली बार मुद्रा बाजार पर संयुक्त रूप से कार्रवाई की है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने पुष्टि की कि अमेरिकी खजाने ने 31 जुलाई को जापान के साथ एक विशाल येन खरीद बाजार हस्तक्षेप का समन्वय किया, जिसे उन्होंने टोक्यो के साथ “मित्रता का संकेत” बताया। येन डॉलर के मुकाबले 40 साल का सबसे निम्न स्तर पर गिर रहा था, और दोनों सरकारों ने स्पष्ट रूप से यह निर्णय लिया कि मित्रता का मतलब है कि आप अपने सहयोगी की मुद्रा को विनाश की ओर नहीं जाने दें।

हस्तक्षेप विशाल था। जापानी प्राधिकरणों ने इस ऑपरेशन का अनुमान लगाया कि यह लगभग 8.45 ट्रिलियन येन, या लगभग 53 बिलियन डॉलर था। परिणामस्वरूप USD/JPY 164 के निकट से 156-157 की सीमा में गिर गया।

समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप दुर्लभ होते हैं। अंतिम बार अमेरिका और जापान ने मुद्रा बाजारों में संयुक्त रूप से हस्तक्षेप किया था 2011 में, जब फुकुशिमा आपदा के बाद येन तेजी से बढ़ रहा था और दोनों देशों को जापान में मंदी के चक्र को रोकने की आवश्यकता थी। इस बार, समस्या उल्टी थी: येन बहुत कमजोर था, बहुत मजबूत नहीं।

2026 तक येन के गिरावट का मुख्य कारण ब्याज दरों में अंतर रहा है। जापान ने अमेरिका की तुलना में दरों को निचले स्तर पर बनाए रखा है, जिससे आय की तलाश में आने वाली पूंजी के लिए डॉलर काफी अधिक आकर्षक बन गया है। यह दशा ने येन में एक स्थायी बिक्री को जन्म दिया, जिसने अंततः इसे 1980 के मध्य के बाद से अभी तक नहीं देखा गया स्तर तक पहुंचा दिया।

जापानी वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा ने हस्तक्षेप की पुष्टि की और और हस्तक्षेप की संभावना व्यक्त की। अमेरिकी खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट ने भी समान टोन अपनाया और कहा कि "अव्यवस्थित" बाजार गतिविधियों के खिलाफ अतिरिक्त कार्रवाई पर विचार किया जाएगा।

ट्रम्प ने पूरे मामले को भू-राजनीतिक रूप से निर्माणात्मक के रूप में प्रस्तुत किया, जिसमें संयुक्त राज्य अमेरिका और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए वित्तीय लाभ पर जोर दिया। ट्रम्प के अधीन संयुक्त राज्य अमेरिका और प्रधान मंत्री सनाए तकाइची के अधीन जापान के बीच संबंधों को एक नए चरण में प्रवेश करते हुए वर्णित किया जा रहा है, जहां मुद्रा समन्वय स्पष्ट रूप से राजनयिक मुद्रा के रूप में कार्य करता है।

येन कैरी ट्रेड, जिसमें सस्ते येन का उधार लेकर अन्यत्र उच्च आय वाले संपत्तियों में निवेश किया जाता है, कई वर्षों से वैश्विक वित्त में सबसे लोकप्रिय ट्रेड में से एक रही है। जब येन अचानक मजबूत होता है, तो ये ट्रेड पैसे खोना शुरू कर देते हैं। ट्रेडर्स पोज़ीशन्स को बंद करने के लिए भागते हैं, अपने येन में व्यक्त किए गए उधार को कवर करने के लिए जोखिम वाली संपत्तियों को बेचते हैं।

अगस्त 2024 में, जापानी बैंक के ब्याज दर में वृद्धि ने येन की तेजी से मजबूती को बढ़ावा दिया, जिससे बिटकॉइन की तीव्र बिक्री हुई। येन कैरी ट्रेड के अनवाइंडिंग और क्रिप्टो अस्थिरता के बीच संबंध काल्पनिक नहीं है। यह वास्तविक समय में साबित हुआ।

यह नवीनतम हस्तक्षेप, जिसने USD/JPY को छोटे समय में लगभग आठ पॉइंट आगे बढ़ा दिया, ने स्वाभाविक रूप से इन चिंताओं को जीवित कर दिया है। यदि संयुक्त राज्य और जापान समन्वित क्रय के माध्यम से येन को समर्थन जारी रखते हैं, तो कैरी ट्रेड अधिक जोखिम भरा हो जाता है। येन को उधार लेकर बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टो संपत्ति खरीदने वाले व्यापारी अपनी फंडिंग मुद्रा के मूल्य में वृद्धि के संभावित परिणाम का सामना करते हैं, जिससे लाभ में संकुचन होता है या लिक्विडेशन की आवश्यकता होती है।

बेसेंट का टिप्पणी "अव्यवस्थित" आंदोलनों के खिलाफ कार्रवाई करने के बारे में दोनों तरफ से काम करती है। यह सुझाव देती है कि संयुक्त राज्य येन के पतन को नहीं देगा, लेकिन यह व्यवस्थित मूल्यह्रास के प्रति सहिष्णुता का भी संकेत देती है।

USD/JPY पर 155 स्तर को देखें। यदि यह जोड़ी इस स्तर के नीचे टूट जाती है, तो यह संकेत देता है कि हस्तक्षेप का प्रभाव लंबा होगा और कैरी ट्रेड अनवाइंडिंग तेज हो सकती है। 2026 में बिटकॉइन का जोखिम संपत्तियों के साथ सहसंबंध अभी भी उच्च है, जिसका अर्थ है कि येन की गतिविधियों द्वारा शुरू हुए एक व्यापक डीलेवरेजिंग घटना लगभग निश्चित रूप से क्रिप्टो को शेयर बाजार के साथ-साथ नीचे खींच देगी।

अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दरों का अंतर अभी भी व्यापक है, जिसका अर्थ है कि येन पर मूलभूत दबाव गायब नहीं हुआ है। हस्तक्षेप लक्षण को संबोधित करता है, कारण को नहीं। जब तक बैंक ऑफ जापान महत्वपूर्ण रूप से ब्याज दरें बढ़ाता है या फेड कट करता है, तब तक USD/JPY पर गुरुत्वाकर्षण का खिंचाव अभी भी ऊपर की ओर है।