अमेरिकी खजाने और जापानी प्राधिकरणों ने 31 जुलाई और 1 अगस्त को एक संयुक्त येन खरीद अभियान किया, जो 2011 के बाद दोनों देशों के बीच पहली समन्वित मुद्रा संचालन है। यह कदम उसके बाद उठाया गया, जब 23 जुलाई को येन 163.99 प्रति डॉलर के स्तर तक गिर गया, जो लगभग चार दशकों में पहली बार देखा गया।
वास्तव में क्या हुआ
अमेरिकी खजाने के सचिव स्कॉट बेसेंट ने हस्तक्षेप को “अनियमित येन गतिविधियों” के प्रति प्रतिक्रिया के रूप में वर्णित किया, जो व्यापक वित्तीय बाजारों को अस्थिर करने का खतरा था। न्यूयॉर्क फेड ने येन खरीदने के लिए यूरो बेचे, जिसमें गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टैनली सहित प्रमुख बैंकों के माध्यम से लेनदेन किए गए।
जापानी अधिकारियों ने अपनी मुद्रा की रक्षा के लिए लगभग 8.45 खरब येन, लगभग 53 अरब डॉलर का उपयोग किया। अमेरिका का योगदान 5 से 10 अरब डॉलर का अनुमानित था, जो चर्चाओं के दौरान बेसेंट के नोटपैड पर दिखाई दिया।
अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रंप ने इस ऑपरेशन का सार्वजनिक रूप से समर्थन किया और इसे वैश्विक बाजारों के लिए एक स्थिरता बल के रूप में प्रस्तुत किया। बेसेंट ने आगे कहा कि संयुक्त राज्य अमेरिका “आवश्यकता पड़ने पर” अतिरिक्त संयुक्त हस्तक्षेप में देरी नहीं करेगा। उन्होंने येन को अवमूल्यांकित भी बताया।
इस हस्तक्षेप के पूर्व कैंप डेविड बैठक हुई, जहाँ रणनीति की चर्चा की गई थी, और यह सितंबर 2025 में अमेरिका और जापान के वित्त मंत्रियों के बीच मुद्रा मामलों पर जारी संयुक्त बयान पर आधारित था।
क्रिप्टो के साथ कैरी ट्रेड का संबंध
येन कैरी ट्रेड वित्त की सबसे पुरानी रणनीतियों में से एक है। जापान की निम्न ब्याज दरों पर येन में उधार लें, इसे डॉलर या किसी अन्य अधिक लाभदायक मुद्रा में रूपांतरित करें, और अंतर को कमाएं। जब येन स्थिर रूप से कमजोर होता है, तो कैरी ट्रेडर्स दो बार जीतते हैं: ब्याज दर के अंतर पर और मुद्रा गतिविधि पर। लेकिन जब हस्तक्षेप होते हैं और येन तेजी से मजबूत होता है, तो वे पोज़ीशन तीव्रता से खुल जाते हैं। ट्रेडर्स येन खरीदने के लिए भागते हैं, और जिन संपत्तियों में उन्होंने उधार ली गई राशि को निवेशित किया था, उन्हें बेचते हैं।
हमने अगस्त 2024 में इसका एक संस्करण देखा था, जब एक सामान्य येन की मजबूती ने एक वैश्विक इक्विटी सेलऑफ को बढ़ावा दिया, जिससे क्रिप्टो भी नीचे खींच लिया गया। उस घटना में कैरी ट्रेड अनवाइंडिंग के प्रभाव से बिटकॉइन तेजी से गिर गया।
इस तरह के समन्वित हस्तक्षेप, लगभग 60 बिलियन डॉलर के संयुक्त रूप से, यदि यह एक स्थायी येन रैली को प्रेरित करता है, तो समान गतिविधियों को ट्रिगर करने की क्षमता रखता है। लीवरेज्ड कैरी पोज़ीशन चला रहे ट्रेडर्स को येन-संबंधित दायित्वों को पूरा करने के लिए इक्विटी, बॉन्ड्स और हाँ, क्रिप्टो में अपनी होल्डिंग्स को बेचने के लिए मजबूर हो सकते हैं।
येन को "अवमूल्यांकित" कहने के बेसेंट के टिप्पणी को विशेष रूप से देखने लायक है। यदि बाजार इसे येन की मजबूती के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के स्थायी समर्थन का संकेत मानते हैं, तो यह पोज़ीशन को एक अधिक नियंत्रित तरीके से धीरे-धीरे उलट सकता है।