लेखक: शियाओबिंग
2 सितंबर को, नैसडैक पर सूचीबद्ध कंपनी Farmmi (FAMI) ने अपनी कीमत $0.12 से बढ़ाकर $0.50 तक पहुँचाया, जिससे लगभग 350% की वृद्धि हुई। उस दिन 720 मिलियन शेयरों का व्यापार हुआ, जो दैनिक औसत का लगभग 90 गुना है। चीन स्थित, सूखे के मशरूम की बिक्री पर केंद्रित, केवल 15 स्थायी कर्मचारियों वाली इस कृषि उत्पाद लघु कंपनी ने अचानक अमेरिकी स्टॉक मार्केट में सबसे अधिक उतार-चढ़ाव वाले टारगेट्स में से एक बन गई।
इसके बाद शेयर की कीमत तेजी से लगभग $0.18 तक गिर गई, और एक तेज़ वृद्धि और गिरावट कई घंटों में पूरी हो गई।
लॉन्च का कारण रॉबिनहुड चेन से आया। JINQIAN नामक एक मीम कॉइन और "FAMI" कोड वाली एक ऑन-चेन एसेट ने एक ट्रेडिंग पेयर बनाया। GMGN डेटा के अनुसार, JINQIAN का शीर्ष पर लगभग 60 मिलियन डॉलर का अंतर्निहित मूल्यांकन हुआ, जो Farmmi के उस समय के स्टॉक मार्केट कैप के लगभग 10 गुना था।
लेकिन यहाँ एक ऐसा तथ्य है जिसे घटना के प्रसार के दौरान गंभीरता से नजरअंदाज किया गया है: ब्लॉकचेन पर FAMI टोकन Robinhood का औपचारिक रूप से जारी किया गया स्टॉक टोकन नहीं है।
Difference between official and unofficial tokens
रॉबिनहुड चेन पर, आर्टिफिशियल इनू (AI) टोकनाइज्ड NVDA के साथ ट्रेडिंग जोड़ी बनाता है, और मेमोरी काउ मू (MOO) टोकनाइज्ड MU के साथ ट्रेडिंग जोड़ी बनाता है। इन "स्टॉक पेयर मीम कॉइन्स" का कार्य एक मान्यता पर निर्भर करता है: स्टॉक टोकन रॉबिनहुड द्वारा औपचारिक रूप से जारी किए जाते हैं और इनके पीछे 1:1 के अनुपात में वास्तविक अमेरिकी स्टॉक्स की गारंटी होती है। जब चेन पर ट्रेडिंग स्टॉक टोकन की मांग को बढ़ाता है, तो जारीकर्ता को नए टोकन बनाने के लिए समान मात्रा में वास्तविक स्टॉक्स खरीदने की आवश्यकता होती है, जिससे चेन से अमेरिकी स्टॉक्स तक खरीद का प्रवाह बनता है।
JINQIAN/FAMI ट्रेडिंग पेयर में FAMI टोकन का यह मैकेनिज्म नहीं है। यह एक स्वतंत्र रूप से जारी किया गया ऑन-चेन संपत्ति है, जिसने Farmmi के स्टॉक सिंबल का उपयोग किया है, लेकिन इसमें मिंट/रिडीम का कोई प्रवाह नहीं है, कोई वास्तविक स्टॉक प्रतिभूति नहीं है, और नास्डैक के साथ कोई आर्बिट्रेज संबंध नहीं है।
लिंक विश्लेषक riley_gmi ने X पर इस बात की पुष्टि की: ब्लॉकचेन पर FAMI, Robinhood की औपचारिक स्टॉक टोकन सूची में शामिल नहीं है।
ऑफिशियल स्टॉक पेयर मीम कॉइन का तर्क है: ऑन-चेन मांग → टोकन जारी करना → असली शेयर खरीदना → वास्तविक खरीद दबाव पैदा करना।
JINQIAN/FAMI का तर्क पूरी तरह से अलग है: ऑन-चेन उत्साह → सोशल मीडिया पर प्रसार → ट्रेडर्स को लगता है कि स्टॉक मैपिंग मौजूद है → ब्रोकर के माध्यम से वास्तविक शेयर में प्रवाह → शेयर मूल्य में वृद्धि जो Meme वार्तावाद को और मजबूत करती है।
कोई मैकेनिकल कंडक्शन नहीं है, केवल मानव ध्यान और गलतफहमी ही कंडक्शन का माध्यम हैं।
इस बार यह सफल क्यों हुआ?
Farmmi का चयन यादृच्छिक नहीं है।
इसका स्टॉक मूल्य $0.12 है, और इसका बाजार मूल्य केवल कुछ मिलियन डॉलर है। इतना छोटा स्टॉक, जिसका ट्रेडिंग वॉल्यूम बहुत कम है और तरलता बहुत कम है, जब अचानक सैकड़ों या हजारों ट्रेडर्स एक साथ प्रवेश करते हैं, तो कीमत को आसानी से 350% तक बढ़ाया जा सकता है। इसके विपरीत, AI/NVDA पेयर में NVDA एक 5 ट्रिलियन डॉलर की कंपनी है, भले ही ब्लॉकचेन पर 3.3 मिलियन डॉलर के टोकनाइज़्ड NVIDIA हों, वास्तविक स्टॉक कीमत पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता।
"FAMI" कोड का खुद में ही उपयोगी मूल्य है। यह Robinhood Chain पर वास्तविक रूप से मौजूद औपचारिक स्टॉक टोकन के साथ एक ही दृश्य भाषा का उपयोग करता है—कोड, ट्रेडिंग पेयर, GMGN पर कैंडलस्टिक चार्ट, जिससे सामान्य ट्रेडर्स को पहली बार में पता लगाना मुश्किल होता है कि कौन सा औपचारिक टोकन है और कौन सा नकली है।
जब JINQIAN का 60 मिलियन डॉलर के अनुमानित मूल्यांकन पर व्यापार हो रहा था, तब Farmmi का वास्तविक बाजार मूल्य लगभग 6 मिलियन डॉलर था। एक चेन-आधारित संपत्ति का अंतर्निहित मूल्यांकन उसके नीचे के संदर्भ वस्तु का 10 गुना है, और यह संदर्भ वस्तु एक मशरूम कंपनी है जो Meme से कोई संबंध नहीं रखती — यह अपरिमित गुणक स्वयं सबसे मजबूत सामाजिक प्रसार सामग्री है।
Reverse传导
पिछले दो वर्षों में, क्रिप्टो मार्केट और स्टॉक मार्केट के बीच की कीमत प्रसार दिशा स्पष्ट थी: स्टॉक मार्केट की कीमतें स्टॉक टोकन की कीमतों को निर्धारित करती हैं। टेस्ला के आय प्रतिवेदन में अपेक्षाओं को पार करने पर, टोकनाइज़्ड TSLA ने भी अनुसरण किया। नाइवडा के स्टॉक ने नया उच्च स्तर हासिल किया, और चेन पर NVDA ने भी समान दिशा में वृद्धि की। सूचना और कीमतें पारंपरिक बाजार से चेन पर प्रवाहित हुईं।
FAMI घटना ने पहली बार विपरीत प्रभाव की संभावना को स्पष्ट रूप से दिखाया: ऑन-चेन गतिविधियों ने वास्तविक स्टॉक की कीमत को प्रभावित किया।
इस रिवर्स प्रोपेगेशन के लिए कोई भी औपचारिक मिंटिंग/रिडीमशन मैकेनिज्म की आवश्यकता नहीं है। इसके लिए केवल तीन शर्तों की आवश्यकता है:
एक पर्याप्त छोटा स्टॉक (दिनभर का औसत व्यापार आयोजन अत्यंत कम), एक पर्याप्त शोर वाला चेन-पर कथा (मीम कॉइन 6,000 लाख का मूल्यांकन), और एक पर्याप्त अस्पष्ट दृश्य संबंध (समान कोड)।
तीनों का एक साथ जुड़ना, ट्रेडर्स का ध्यान ऑन-चेन और ऑफ-चेन की सीमाओं को पार करने में सक्षम बनाता है, जिससे झूठे टोकन संबंधों को वास्तविक स्टॉक खरीद में बदला जा सकता है।
यह रून (RuneCrypto_) द्वारा नास्डैक माइक्रो-स्टॉक्स के अधिग्रहण और मीम कॉइन के साथ शॉर्ट स्वीप का आयोजन करने के विचार का एक टिप्पणी है: रून अभी अवधारणा के चरण में है, जबकि FAMI घटना एक स्वाभाविक रूप से घटित प्रोटोटाइप प्रदान कर चुकी है। अंतर यह है कि रून वास्तविक खरीद बनाने के लिए औपचारिक मिंटिंग/रिडीम के चैनल की स्थापना करने का प्रयास कर रहा है, जबकि FAMI घटना साबित करती है कि औपचारिक चैनल की आवश्यकता भी नहीं है—कोड समानता और सामाजिक प्रसार ही पर्याप्त हैं।
अगला क्या होगा?
FAMI घटना एक संरचनात्मक दुर्बलता को उजागर करती है: कोई भी Robinhood Chain पर किसी भी सूचीबद्ध कंपनी के स्टॉक सिंबल का उपयोग करके एक टोकन बना सकता है, इसे किसी Meme टोकन के साथ ट्रेडिंग पेयर बना सकता है, और फिर सोशल मीडिया के प्रसार प्रभाव का इंतजार कर सकता है जो वास्तविक स्टॉक बाजार में फैल जाए।
यह हजारों नास्दैक और OTC माइक्रो स्टॉक्स के लिए एक नया जोखिम कारक है। SEC के लिए, यह एक नियामक धुंधला क्षेत्र है: ब्लॉकचेन पर FAMI टोकन प्रतिभूति नहीं हैं, और ट्रेडिंग पेयर बनाने की क्रिया स्वयं अवैध नहीं हो सकती, लेकिन इससे उत्पन्न अमेरिकी स्टॉक मूल्य में असामान्य उतार-चढ़ाव पहले से ही वास्तविक बाजार विक्षेपण का कारण बन चुका है।
फार्म्मी का उसी दिन का बंद मूल्य लगभग $0.18 था, जो दिन के उच्चतम $0.50 से 64% की गिरावट थी। 7.2 अरब शेयर्स के असामान्य व्यापार आयतन में, कितने व्यापारी जानते हैं कि चेन पर FAMI एक औपचारिक स्टॉक टिकर नहीं है, एक ऐसा प्रश्न है जिसका उत्तर नहीं दिया जा सकता।
इस सूखे मशरूम की कंपनी ने शायद कभी JINQIAN के बारे में सुना नहीं होगा। लेकिन आज से, हर नास्डैक माइक्रो कंपनी के IR विभाग को एक नया प्रश्न पूछना पड़ सकता है: क्या किसी ने चेन पर हमारे कोड का उपयोग करके एक Meme क्रिप्टो कॉइन जारी किया है?