यूनिस्वैप ने 31 जुलाई को ईनर्न लॉन्च किया, जो मॉर्फो की बुनियादी सुविधा पर बनाया गया एक ऋण उत्पाद है जो उपयोगकर्ताओं को USDC, USDT और ETH को गॉल्टिन-क्यूरेटेड वॉल्ट में डिपॉज़िट करने और अपनी राशियों का स्वयं का स्वामित्व बनाए रखते हुए आय प्राप्त करने की अनुमति देता है।
असल में अर्न कैसे काम करता है
उत्पाद उपयोगकर्ता डिपॉज़िट को Gauntlet द्वारा चयनित लेंडिंग वॉल्ट्स में रूट करता है, जो एक जोखिम प्रबंधन फर्म है जिसने DeFi में संस्थागत-ग्रेड अनुकूलन के लिए प्रतिष्ठा बनाई है। Gauntlet के वॉल्ट्स ने लगभग एक साल और आधे में लगभग $1B के संपत्ति प्रबंधन को जमा किया है।
मॉर्फो ऋण प्रोटोकॉल की नींव के रूप में कार्य करता है। कॉइनबेस ने सितंबर 2025 में मॉर्फो-संचालित वॉल्ट्स (जिन्हें स्टीकहाउस ने चुना था) का उपयोग करके अपना USDC Earn उत्पाद लॉन्च किया, और रॉबिनहुड ने जुलाई 2026 में अपना स्वयं का Earn उत्पाद लॉन्च किया।
उपयोगकर्ता समर्थित संपत्तियाँ डिपॉज़िट करते हैं, वॉल्ट आवंटन संभालता है, और उन्हें लॉकअप अवधि के बिना ऋण लाभ प्राप्त होता है। आय के संदर्भ के लिए: Coinbase का USDC लाभ उत्पाद कभी-कभी लगभग 10.8% तक पहुँच गया।
अब यूनिस्वैप इसे क्यों कर रहा है
यह लॉन्च फरवरी 2025 में Unichain के परिचय के साथ शुरू हुए एक व्यापक रणनीतिक चक्र का हिस्सा है। प्रशासन प्रस्तावों ने Uniswap को ऋण और उधार की कार्यक्षमता के एकीकरण की ओर आगे बढ़ाया है, जिसमें Morpho को इस तरह के एकीकरण के लिए विशिष्ट प्रशासन समर्थन प्राप्त हुआ है।
मॉर्फो ने कुल बंधी राशि के आधार पर दूसरे सबसे बड़े लेन-देन प्रोटोकॉल के रूप में अपनी स्थिति स्थापित कर ली है, जिससे अपने बाजारों के माध्यम से अरबों डिपॉज़िट हो रहे हैं।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
लॉन्च दिन को UNI का व्यापार लगभग $4.32 पर हुआ, जिसमें लगभग 1% की वृद्धि हुई और बाजार पूंजीकरण $2.7B था।
जोखिम पहलू का ध्यान देने की आवश्यकता है। गॉनटेल की एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड है, लेकिन ईनार में जमा करने वाले उपयोगकर्ता अनेक प्रोटोकॉल स्तरों पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम उठा रहे हैं: यूनिस्वैप के इंटरफेस, मॉर्फो के ऋण समझौतों, और गॉनटेल द्वारा वॉल्ट्स के भीतर लागू की जाने वाली कोई भी रणनीति।
Morpho, जो Coinbase, Robinhood और अब Uniswap के लिए यील्ड उत्पादों को सक्षम कर रहा है, एक ऐसा वातावरण बना रहा है जहां इन प्लेटफॉर्म्स एक ही लेंडिंग मांग के समूह के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, जबकि वे बुनियादी ढांचे को साझा कर रहे हैं। अगर नए डिपॉज़िट के बढ़ते प्रवाह के साथ उधार लेने की मांग समानुपातिक रूप से नहीं बढ़ती है, तो तीनों प्लेटफॉर्म्स पर यील्ड संकुचित हो सकते हैं। निवेशकों को Earn द्वारा आकर्षक रिटर्न को बनाए रखे जाने की संभावना के एक प्रमुख संकेतक के रूप में उपयोग दरों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।