ETH स्टेकिंग को समझें: आपकी राशि पर कौन नियंत्रण रखता है?

लेखक: imToken

32 ETH को एक वैलिडेटर में स्टेक करने के बाद, क्या यह राशि अभी भी "आपकी" मानी जाती है?

आज के समय में, जहाँ विभिन्न स्टेकिंग उत्पाद बहुतायत में उपलब्ध हैं, यह एक ऐसा प्रश्न है जो बहुत बुनियादी लगता है, लेकिन अक्सर सभी द्वारा अनदेखा किया जाता है।

पिछले समय में लोग बॉन्डिंग योजनाओं की तुलना करते समय एक आवर्धक लेंस की तरह तुलना करते थे: किसकी APR 0.2% अधिक है? शुल्क 5% है या 10%? क्या यह स्वचालित रूप से चक्रवृद्धि हो सकता है? कब वापसी मिल सकती है?

लेकिन आज, जब सभी नेटवर्क पर जमा बेस रेट 3% के नीचे तक घुल चुका है, तो विभिन्न प्लेटफॉर्मों के बीच खाता आय में थोड़ा अंतर अब बहुत मायने नहीं रखता; कुछ हजारवें हिस्से के ब्याज के लिए उलझने के बजाय, एक और समस्या, जो हमेशा से उत्पाद इंटरफ़ेस के नीचे छिपी हुई है, वह बहुत अधिक महत्वपूर्ण है:

आपके ETH को स्टेक करने के बाद, यह किसके नियंत्रण में होता है?

अनकॉन्ट्रोल्ड स्टेकिंग को समझने के लिए, इथेरियम द्वारा कंसेंसस लेयर पर खेले जाने वाले एक बहुत ही सूक्ष्म डिज़ाइन को समझना महत्वपूर्ण है।

एक वैलिडेटर चलाना कभी भी केवल एक कुंजी से नहीं होता, यह प्रोटोकॉल स्तर पर अधिकारों को दो स्पष्ट रूप से अलग भागों में विभाजित करता है।

एक प्रकार Signing Key है, जिसे साइनेचर प्राइवेट की कहा जाता है।

यह कुंजी केवल "काम करने" के लिए है, जो प्रतिदिन 24 घंटे एटेस्टेशन, ब्लॉक प्रस्तावित करने और विभिन्न सहमति कार्यों में भाग लेने के लिए ऑनलाइन रहती है; इसे सीधे सर्वर पर लगाया जाना चाहिए और सदैव इंटरनेट से जुड़ा रहना चाहिए। जो व्यक्ति इस कुंजी को रखता है, वह इस मशीन को चलाने के लिए जिम्मेदार होता है।

लेकिन इसका उपयोग केवल आपके सहमति में ईमानदारी से भाग लेने के प्रमाण के रूप में किया जा सकता है, भले ही इस Key का उपयोग एक लाख बार साइन करने के लिए किया जाए, तब भी मूलधन का उपयोग संभव नहीं होगा, और यदि मशीन ऑफ़लाइन हो जाए या दोहरी साइनिंग करे, तो ईथरियम इस वैलिडेटर के लाभ या मूलधन को ही काटेगा।

दूसरा प्रकार Withdrawal Credentials है, जो निकासी नियंत्रण को इंगित करता है।

यही वास्तविक «निकासी पासवर्ड» है, जो स्टेकिंग प्रभावी होने के क्षण से ही बीकन चेन पर कैम्प कर दिया जाता है, जो यह तय करता है कि स्टेक किए गए ETH और उत्पन्न लाभ अंततः कहाँ निकाले जा सकते हैं।

यह कुंजी पूरी तरह से आपके कॉल्ड वॉलेट या मैनेमोनिक फ्रेज में शांति से रह सकती है, और आपको जीवनभर इंटरनेट से जुड़ने की आवश्यकता नहीं होगी।

वास्तव में ईथरियम द्वारा दोनों की स्थिति बहुत स्पष्ट है: प्रमाणीकरण हस्ताक्षर कुंजी ऑनलाइन रखी जाने वाली 'गर्म' अनुमति है, जबकि निकासी प्रमाण पत्र धन के स्वामित्व के स्तर पर 'ठंडी' अनुमति का प्रतिनिधित्व करता है।

इसका अर्थ है कि एक तीसरा पक्ष पूरी तरह से उपयोगकर्ता के लिए वैलिडेटर चला सकता है, बिना उपयोगकर्ता के ETH को हासिल किए।

इसीलिए imToken जैसे नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग काम करता है—नोड सर्विस प्रोवाइडर (जैसे InfStones) के पास Signing Key होता है, जो डेटासेंटर ऑपरेशन, नेटवर्क अटैक से सुरक्षा और 24 घंटे ऑनलाइन रहने की जिम्मेदारी लेता है, जो यह तय करता है कि नोड कितना सुचारु रूप से चलेगा और कितना ब्लॉक रिवॉर्ड कमाएगा, लेकिन यह कोड में किसी भी पंक्ति को ढूंढ़ नहीं पाएगा जो स्टेक की गई राशि को अपने पास निकालने का आदेश दे।

इथेरियम अपग्रेड के बाद और EIP-7002 (एक्जीक्यूशन लेयर ट्रिगर्ड एग्जिट) को शामिल करने के बाद, इस नियंत्रण स्तर का बंद चक्र और भी अधिक चरम हो गया।

पहले, अगर नोड ऑपरेटर अनुपलब्ध हो जाता था या धोखेबाजी करता था, तो हालांकि उसके पास पैसा नहीं जा सकता था, लेकिन उपयोगकर्ता को वैलिडेटर से बाहर निकलने के लिए अक्सर ऑपरेटर को Signing Key का उपयोग करके बाहर निकलने का संदेश प्रसारित करने की प्रतीक्षा करनी पड़ती थी, जिससे वे अक्सर असहाय हो जाते थे, लेकिन EIP-7002 के साथ, जब तक आपके पास निकासी प्रमाण (0x01 / 0x02) है, तब तक आप अपनी imToken वॉलेट के साथ सीधे एक्जीक्यूशन लेयर पर एक निर्देश भेजकर इस वैलिडेटर को मजबूरी से बंद कर सकते हैं और रिफंड के लिए कतार में शामिल हो सकते हैं।

दूसरे शब्दों में, भले ही किसी दिन नोड सर्विस प्रोवाइडर पूरी तरह से गायब हो जाए, आपका पैसा ब्लॉकचेन पर फंसा नहीं रहेगा।

यही वास्तव में 「नॉन-कस्टोडियल」 का वह मुख्य बिंदु है, जहाँ पूरी स्टेकिंग प्रक्रिया में तीसरे पक्ष की भागीदारी होती है, लेकिन काम करने वाला व्यक्ति पैसे को निकालने की शक्ति एक साथ नहीं रखता।

इस लाइन को आगे तोड़ने पर, यह पता चलता है कि एक ऐसी सरल लगने वाली ETH स्टेकिंग में वास्तव में कम से कम चार भूमिकाएँ शामिल हैं।

That is the user, wallet, node service provider, and the Ethereum protocol itself, just with different levels of permissions.

सबसे पहले उपयोगकर्ता।

In a true non-custodial architecture, users retain the most important control over their funds.

imToken के नॉन-कस्टोडियल ETH स्टेकिंग के उदाहरण के रूप में, उपयोगकर्ता के पास निकासी से संबंधित अधिकार होते हैं, और सेवा प्रदाता अपने खाते में स्टेक किए गए संपत्ति को अनधिकृत रूप से स्थानांतरित नहीं कर सकता। वेरिफायर की स्थिति को सीधे चेन पर पूछताछ करके भी देखा जा सकता है।

यह उन लोगों की सामान्य समझ से मूल रूप से भिन्न है जो 「क्रिप्टो को किसी और को निवेश के लिए दे देते हैं」, ETH भले ही अब उपयोगकर्ता के वॉलेट शेष में नहीं रहा हो, बल्कि इथेरियम डिपॉज़िट कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करके वैलिडेटर शेष बन गया हो, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह संबंधित नोड का संपत्ति बन गया है।

The node maintains a Validator on your behalf and controls its operational permissions, not asset withdrawal rights.

अगला है वॉलेट।

वॉलेट अधिक एक उपयोगकर्ता प्रबंधन अधिकारों का प्रवेश बिंदु है, न कि स्टेक किए गए संपत्ति का मालिक।

यह उपयोगकर्ताओं को स्टेकिंग शुरू करने, पते प्रबंधित करने, ऑपरेशन साइन करने, वेरिफायर स्थिति और आय देखने में मदद करता है, लेकिन जब तक नीचे की व्यवस्था नॉन-कस्टोडियल डिज़ाइन का पालन करती रहती है, तब तक वॉलेट सेवा प्रदाता इस इंटरफ़ेस को प्रदान करने के कारण स्वयं उपयोगकर्ता संपत्ति के निकासी का अधिकार प्राप्त नहीं करता है।

इसलिए "किसी वॉलेट के माध्यम से स्टेक करना" और "ETH को इस वॉलेट को सौंपना" वास्तव में दो पूरी तरह से अलग अवधारणाएँ हैं, और वास्तविक रूप से प्रकृति निर्धारित करने वाला, नीचे की Key और Withdrawal Credentials की कैसे कॉन्फ़िगर की गई है, वही है।

The third role is a node service provider.

यह नॉन-कस्टोडियल स्टेकिंग का सबसे अधिक भ्रम पैदा करने वाला हिस्सा है, चूंकि उपयोगकर्ता स्वयं 24 घंटे मशीन चलाता नहीं है, इसलिए वेरिफायर का कोई न कोई व्यक्ति रखरखाव करेगा।

नोड सर्विस प्रोवाइडर्स क्लाइंट के रनिंग, ऑनलाइन रहने, वेरिफिकेशन टास्क पूरा करने और इन कार्यों के लिए उपयोग किए जाने वाले Signing Key को सुरक्षित रखने के लिए जिम्मेदार होते हैं, जिसका अर्थ है कि वे अभी भी बहुत महत्वपूर्ण हैं; यदि वे बार-बार डाउन हो जाते हैं, तो उपयोगकर्ता अपने प्राप्त होने वाले पुरस्कार का कुछ हिस्सा खो देते हैं; यदि गंभीर उल्लंघन होता है, तो Slashing का खतरा होता है।

इसलिए "नॉन-कस्टोडियल" का मतलब कभी भी "सेवा प्रदाता जोखिम नहीं" नहीं होता, बल्कि यह जोखिम मुख्य रूप से प्रमाणीकर्ता के ऑपरेशन की गुणवत्ता और आय के स्तर तक सीमित होता है, न कि "सेवा प्रदाता क्या आपके 32 ETH ले जा सकता है"।

The last role is the Ethereum protocol itself.

यह स्तर अक्सर सबसे अनदेखा किया जाता है, जब ETH वैलिडेटर में प्रवेश कर जाता है, तो कोई भी पक्ष सामान्य वॉलेट शेष की तरह जब चाहे ट्रांसफर नहीं कर सकता।

इसे एथेरियम द्वारा निर्धारित नियमों का पालन करना होगा, जैसे कि कब सक्रिय किया जा सकता है, कब निकाला जा सकता है, निकासी के लिए क्या पंक्ति की आवश्यकता है, वेरिफायर किस व्यवहार के लिए दंडित होगा, और निकासी कब पूरी होगी — यह सब प्रोटोकॉल द्वारा निर्धारित है।

0x02 कंपाउंडिंग वैलिडेटर, जो पेक्ट्रा के बाद लॉन्च किया जाएगा, वैलिडेटर के प्रभावी बैलेंस को पारंपरिक 32 ETH की सीमा से बढ़ाकर अधिकतम 2048 ETH तक कर देगा, जिससे पुरस्कार अभी भी कंपाउंडिंग में शामिल रहेंगे, लेकिन निकासी और बाहर निकलना अभी भी प्रोटोकॉल के अनुसार होगा।

इस फ्रेमवर्क को बनाने के बाद, Lido जैसे लिक्विड स्टेकिंग का अंतर बहुत स्पष्ट हो जाता है।

जब उपयोगकर्ता ETH को Lido में जमा करता है, तो उसे stETH मिलता है, और stETH अभी भी पूरी तरह से उपयोगकर्ता की संपत्ति है, जिसे ट्रांसफर किया जा सकता है, व्यापार किया जा सकता है, और DeFi में आगे उपयोग किया जा सकता है।

यही लिक्विड स्टेकिंग का सबसे बड़ा फायदा है, जिससे वैलिडेटर में बंधी हुई तरलता को फिर से रिलीज किया जाता है।

लेकिन इसी समय, निचले स्तर के ETH की नियंत्रण संरचना में भी परिवर्तन हुआ है।

Lido बड़ी संख्या में उपयोगकर्ताओं के ETH को एकत्रित करता है और फिर प्रोटोकॉल के माध्यम से विभिन्न नोड ऑपरेटर्स को वेरिफायर बनाने और संचालित करने के लिए आवंटित करता है, जिनके Withdrawal Credentials प्रत्येक stETH उपयोगकर्ता का अपना Ethereum पता नहीं होता, बल्कि Lido प्रोटोकॉल द्वारा एक सामान्य रूप से सेट किए जाते हैं, और नीचे की निकास प्रक्रिया प्रोटोकॉल के स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, Oracle, और नोड ऑपरेटर्स जैसे घटकों द्वारा सामूहिक रूप से पूरी की जाती है।

इसलिए उपयोगकर्ता के पास किसी विशिष्ट 'अपने खुद के Validator' की निकासी प्राधिकरण जानकारी नहीं, बल्कि stETH द्वारा प्रतिनिधित्व किए जाने वाले स्टेकिंग हिस्सेदारी हैं।

जब उपयोगकर्ता अनुबंध से ETH निकालना चाहता है, तो उसे stETH को Lido Withdrawal Queue में जमा करना होगा, ताकि अनुबंध संबंधित निकास और धन तैयारी पूरी कर सके, और फिर ETH प्राप्त कर सके। Lido इस निकास अनुरोध के लिए एक NFT बनाएगा जो निकास का अधिकार दर्शाता है, और केवल अनुरोध पूरा होने के बाद ही उपयोगकर्ता निहित ETH प्राप्त कर सकता है।

हालाँकि, ऐसा लगता है कि उपयोगकर्ता अभी भी stETH अपने पास रखते हैं, और प्रोटोकॉल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से चलता है, जिसमें कोई केंद्रीकृत संस्था उपयोगकर्ताओं के सभी संपत्ति आजादी से नहीं ले सकती, लेकिन यह एक-एक Validator और निकास पते के सीधे उपयोगकर्ता के गैर-केंद्रीकृत मूल स्टेकिंग से अलग विश्वास सीमा रखता है।

इससे कम भागीदारी की सीमा, बेहतर तरलता, और stETH की DeFi में व्यापक संयोज्यता प्राप्त हुई;

बाद वाला एक हिस्से की तरलता का बलिदान करता है और कम से कम 32 ETH की आवश्यकता होती है, लेकिन इससे नींव के वैलिडेटर की फंड कंट्रोल रिलेशनशिप अधिक सीधी हो जाती है।

सरल शब्दों में, लिक्विड स्टेकिंग एक ऐसे "स्टेक्ड एसेट क्रेडेंशियल" को होल्ड करने जैसा है जिसे आप स्वतंत्र रूप से ट्रेड कर सकते हैं, जबकि नॉन-कस्टोडियल नेटिव स्टेकिंग एक वास्तविक रूप से आपके स्वामित्व वाले Validator को रखने जैसा है, जिसका दैनिक संचालन आप बाहरी रूप से आउटसोर्स करते हैं।

दोनों में कोई निरपेक्ष श्रेष्ठता नहीं है।

केवल कुछ ETH रखने वाले, जिन्हें किसी भी समय ट्रेड करने की आवश्यकता हो या DeFi में भाग लेना चाहते हों, उनके लिए stETH जैसे लिक्विड स्टेकिंग एसेट अधिक सुविधाजनक हैं।

लेकिन यदि कोई उपयोगकर्ता 32 ETH, 64 ETH या उससे अधिक को लंबे समय तक रखता है और उसे स्वयं की तरलता की कोई मजबूत आवश्यकता नहीं है, तो आय दर का अंतर इतना बड़ा नहीं होता कि यह चयन निर्धारित कर सके, इस स्थिति में, 'कौन एसेट पर नियंत्रण रखता है' की सुरक्षा की चिंता, अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है।

चूंकि स्टेकिंग का रिटर्न रोजाना बदलता रहता है, इसलिए APR पूरे नेटवर्क पर स्टेक की गई मात्रा के आधार पर लगातार घटता या बढ़ता रहता है, और फीस में भी समायोजन किया जा सकता है।

अंततः, निकासी प्राधिकरण कहाँ इशारा करते हैं, कौन मूलधन निकाल सकता है, और चरम स्थिति में क्या तीसरे पक्ष की सहायता की आवश्यकता होती है, यह पूरे उत्पाद की सबसे नींव की विश्वसनीयता संरचना निर्धारित करता है।

यह शायद ETH स्टेकिंग धीरे-धीरे परिपक्व होने के बाद एक ऐसा परिवर्तन है जिसे अक्सर नजरअंदाज कर दिया जाता है:

जब विभिन्न उत्पादों की आय और अनुभव एक जैसे होने लगते हैं, तो अगला वास्तविक अंतर एक सबसे सरल प्रश्न पर लौट सकता है—मेरा ETH, अभी भी किसके पास है?

There is no absolute right or wrong in choices.

अगर आपके पास केवल दो या तीन ETH हैं, या आप DeFi लेगो में चक्रीय ऋण लेने में रुचि रखते हैं, तो stETH जैसे लिक्विड स्टेकिंग टोकन फंड उपयोग और प्रवेश सीमा दोनों के मामले में अधिक व्यावहारिक विकल्प हैं।

लेकिन अगर आपका लक्ष्य ईथरियम नेटवर्क में 32 या उससे अधिक की एक मध्यम-अवधि या दीर्घ-अवधि की मूल स्थिति बनाना है, तो स्थिति पूरी तरह से बदल जाती है, जब सभी उत्पादों का शुद्ध आय अंतर केवल कुछ हजारवां हिस्सा या कुछ बेसिस पॉइंट्स रह जाता है, तो इस आय के लिए लंबे समय तक कॉन्ट्रैक्ट कॉल और गवर्नेंस जोखिम उठाना वास्तव में बहुत कम कुशलता है।

क्रिप्टो उद्योग में, लोग अक्सर कहते हैं 'Not your keys, not your coins.'

लेकिन स्टेकिंग के संदर्भ में, इसमें शायद एक और आधा वाक्य भी शामिल होना चाहिए: «Not your withdrawal credentials, not your native stake.»