जुलाई 27 को अंडरडॉग के आंतरिक UDX एक्सचेंज ने $1.2 मिलियन की ट्रेडिंग मात्रा दर्ज की, जो प्रारंभिक परीक्षण ट्रेड्स के दस दिनों बाद अपना पहला मिलियन-डॉलर दिन प्राप्त कर रहा था। यह परिणाम यह सुझाता है कि अंडरडॉग ने एक नए एक्सचेंज के लिए सामान्य ठंडी शुरुआत की समस्या से बच लिया, लेकिन UDX प्रतीत होता है कि कंपनी की व्यापक प्रेडिक्शन-मार्केट गतिविधि का केवल एक छोटा हिस्सा ही संभाल रहा है।
मुख्य बिंदु
- UDX ने अपने पहले ट्रेड्स के 10 दिन बाद 27 जुलाई को $1.2M की रिपोर्ट की गई मात्रा प्राप्त की।
- कुल मिलाकर अनुमानित औसत 2026 भविष्यवाणी प्रवाह का लगभग 5% है।
- 28 जुलाई को UDX के लिए अंडरडॉग स्व-प्रमाणित पैराले कॉन्ट्रैक्ट्स।
मौजूदा ग्राहक UDX को एक आगे की शुरुआत देते हैं
मंगलवार, 27 जुलाई को, अंडरडॉग के नवलॉन्च किए गए UDX प्रेडिक्शन एक्सचेंज ने $1.2 मिलियन की नोमिनल ट्रेडिंग मात्रा रिकॉर्ड की, जो एक्सचेंज के मार्केट-डेटा फीड पर प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार है और जिसकी पहली रिपोर्ट InGame द्वारा की गई थी। यह मील का पत्थर 17 जुलाई को UDX द्वारा अपने पहले टेस्ट ट्रेड्स प्रोसेस करने के 10 दिन बाद और अंडरडॉग द्वारा अपने पूर्णतः स्वामित्व वाले एक्सचेंज के लॉन्च की घोषणा करने के 9 दिन बाद आया।
नोमिनल वॉल्यूम हर ट्रेड के दोनों पक्षों की गिनती करता है, इसलिए यह आंकड़ा ग्राहक द्वारा हैंडल की गई रकम, यानी ट्रेडर्स द्वारा वास्तविक रूप से स्टेक की गई रकम के समान नहीं है। ओपनिंग परफॉर्मेंस 7 महीने के मध्य से शुरू हुए प्रक्षेपण को आगे बढ़ाता है, जब UDX ने कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के साथ अपने पहले सात बेसबॉल और बास्केटबॉल कॉन्ट्रैक्ट टेम्पलेट्स को स्वयं-प्रमाणित किया, लेकिन फाइलिंग्स ने केवल एक योजनाबद्ध लॉन्च तिथि स्थापित की और यह पुष्टि नहीं की कि सार्वजनिक ट्रेडिंग शुरू हो चुकी है।
$1.2 मिलियन का दिन एक ऐसे स्थान के लिए महत्वपूर्ण है जो दो सप्ताह से कम समय से संचालित हो रहा था, हालाँकि यह अंडरडॉग के व्यापक प्रेडिक्शन-मार्केट व्यवसाय का केवल एक छोटा हिस्सा है। CEO जेरेमी लीवाइन ने 17 जुलाई के एक CNBC साक्षात्कार के दौरान 2026 के लिए कंपनी भर में $4.4 बिलियन का प्रेडिक्शन-मार्केट आयतन प्रस्तुत किया, जो उस तारीख तक प्रति कैलेंडर दिन लगभग $22.2 मिलियन की औसत के बराबर है। इस आधार पर, 27 जुलाई को UDX का आयतन अंडरडॉग की औसत दैनिक गतिविधि का लगभग 5.4% था।
वह गणना जुलाई 27 के रूटिंग का एक सीधा माप नहीं, बल्कि एक अनुमान है, और इसके दो मुख्य विकृतियाँ विपरीत दिशाओं में कार्य करती हैं। असल में, जुलाई के अंत में अंडरडॉग का प्रवाह वार्षिक औसत से अधिक होगा, क्योंकि लीवाइन ने विश्व कप को एक प्रमुख ड्राइवर के रूप में वर्णित किया है, जिससे UDX का वास्तविक हिस्सा 5.4% से कम हो जाएगा। दूसरी ओर, UDX के शुरुआती लेनदेन मेजर लीग बेसबॉल सीधे अनुबंधों में केंद्रित थे, जबकि कंपनी-व्यापी संख्या में ऐसे तीसरे पक्ष के स्थान शामिल हैं, जहाँ संयुक्त उत्पाद पहले से उपलब्ध हैं। एक सटीक बाजार हिस्सा का आँकड़ा प्राप्त करने के लिए, Underdog की 27 जुलाई की ग्राहक मात्रा को UDX, Kalshi और Crypto.com के डेरिवेटिव्स नॉर्थ अमेरिका एक्सचेंज, जिसे Nadex के नाम से भी जाना जाता है, के बीच विभाजित किया जाना होगा।
अंडरडॉग ने उस बुनियादी ढांचे और वितरण के साथ एक्सचेंज व्यवसाय में प्रवेश किया, जो अधिकांश नए ट्रेडिंग मंचों के पास नहीं होता, क्योंकि इसने पहले से ही महीनों तक क्रिप्टो.कॉम और कैलशी के माध्यम से ग्राहकों को प्रेडिक्शन मार्केट्स तक पहुँच प्रदान की है, जब तक कि इसने मार्च में प्रेडिकटइट से अरिस्टोटल एक्सचेंज के अधिकृत कॉन्ट्रैक्ट मार्केट और क्लीयरिंगहाउस को अधिग्रहित नहीं किया। अंडरडॉग एक पंजीकृत फ़्यूचर्स कमिशन मर्चेंट भी संचालित करता है, जिससे यह ग्राहकों के खाते रख सकता है और एक ही कॉर्पोरेट संरचना के भीतर ऑर्डर्स को रूट कर सकता है।
इस सेटअप ने UDX को एक खाली ऑर्डर बुक के साथ लॉन्च होने से बचने में मदद की। एक्सचेंज ने खुलने से पहले मार्केट-मेकर प्रोग्राम स्थापित किया, जबकि अंडरडॉग अपने नए वेन्यू को प्रेडिक्शन-मार्केट ग्राहकों द्वारा पहले से उपयोग किए जा रहे ऐप के अंदर रख सकता था। इसलिए, UDX को आमतौर पर एक नए एक्सचेंज का सामना करना पड़ता है, जहाँ ट्रेडर्स को लिक्विडिटी बनाने की आवश्यकता होती है, लेकिन ट्रेडर्स को आकर्षित करने के लिए लिक्विडिटी की आवश्यकता होती है। CFTC ने 2 जुलाई को प्रारंभिक मार्केट-मेकर प्रोग्राम की प्रमाणीकरण किया।
हालाँकि, अंडरडॉग ने अपने बाहरी एक्सचेंज संबंधों को बदला नहीं है: इसके वर्तमान ग्राहक नियम UDX, Kalshi, और Crypto.com/Nadex को अलग-अलग प्रदाताओं के रूप में संदर्भित करते हैं और बताते हैं कि समायोजन उस एक्सचेंज पर निर्भर कर सकता है जो कॉन्ट्रैक्ट को सूचीबद्ध करता है। दस्तावेजीकरण एक बहु-स्थान मॉडल का समर्थन करता है, जिसमें अंडरडॉग कुछ सूचीबद्धताओं पर नियंत्रण रखता है, जबकि अन्य ग्राहकों या उत्पादों को अन्यत्र रूट करता रहता है।
यह अंतर यह भी सीमित करता है कि अंडरडॉग के बड़े मात्रा के दावों को कैसे व्याख्या किया जाए। लेवाइन ने कहा कि कंपनी ने सितंबर 2025 में इस श्रेणी में प्रवेश करने के बाद $6.49 बिलियन का प्रेडिक्शन-मार्केट प्रवाह प्रोसेस किया है, लेकिन इसमें से लगभग सभी गतिविधियाँ UDX के लॉन्च से पहले की थीं और इन्हें तीसरे पक्ष के एक्सचेंज पर रूट किया गया था। यह संख्या अंडरडॉग की एक मध्यस्थ के रूप में पहुँच को मापती है, न कि अपने स्वयं के एक्सचेंज पर किए गए ट्रेडिंग को।
जुलाई 28 को UDX के लिए स्व-प्रमाणित पैराले कॉन्ट्रैक्ट्स, जो पिछले दिन की CFTC सबमिशन में शामिल हैं, यह इंगित करते हैं कि संयोजन बाजार 29 जुलाई से ही सूचीबद्ध होना शुरू कर सकते हैं। ऐसे उत्पाद पहले से ही कलशी की दैनिक मात्रा का अनुमानित 30% से 40% हिस्सा बनाते हैं, इसलिए उनके आगमन से UDX के कुल आंकड़े संरचनात्मक कारणों के साथ-साथ ग्राहक प्रवाह के किसी वास्तविक स्थानांतरण के कारण भी बढ़ेंगे – जिससे बाद के एकल-दिन के आंकड़ों की इस एक के साथ तुलना करना मुश्किल हो जाएगा।
अंडरडॉग, जून में ड्राफ्टकिंग्स द्वारा अपने रेलबर्ड टेक्नोलॉजीज अधिग्रहण के माध्यम से प्राप्त CFTC लाइसेंस के माध्यम से DKeX लॉन्च करने और CME Group और Crypto.com पर अपनी निर्भरता समाप्त करने के रास्ते का अनुसरण कर रहा है। पॉलीमार्केट US ने मई में अपने स्वयं के पैराले-शैली के अनुबंधों को स्व-प्रमाणित किया, और ड्राफ्टकिंग्स और रॉबिनहुड दोनों ने अपने शुरुआती सप्ताहों के दौरान अपने आंतरिक मंचों के माध्यम से होने वाले आयतन का हिस्सा बढ़ाया। अंडरडॉग के लिए बड़ा वाणिज्यिक परीक्षण यह है कि क्या कंपनी अपने अनुमानित $20 मिलियन से अधिक औसत दैनिक प्रवाह का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बाहरी मंचों से हटा सकती है।