यूके एफसीए एल्गोरिदमिक ट्रेड रूटिंग का उपयोग करने वाले क्रिप्टो ऐप्स के लिए लाइसेंसिंग का प्रस्ताव करता है

वित्तीय व्यवहार प्राधिकरण (FCA) ने कहा कि यदि सॉफ्टवेयर ग्राहक लेनदेन के बारे में निर्णय लेता है, तो क्रिप्टो ऐप्स को प्राधिकरण की आवश्यकता हो सकती है। 21 अक्टूबर को प्रकाशित ड्राफ्ट मार्गदर्शिका में कहा गया है कि कीमतों, तरलता, लागत या निष्पादन गति का मूल्यांकन करके स्थान या लेनदेन मार्गों का चयन करना क्रिप्टो सौदों की व्यवस्था माना जा सकता है। क्रिप्टो सौदों की व्यवस्था के लिए नए ढांचे के तहत प्राधिकरण की आवश्यकता होगी, जो 25 अक्टूबर, 2027 से प्रभावी होगा। इस व्याख्या के कारण डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) एग्रीगेटर और स्वचालित ट्रेडिंग इंटरफेस संचालकों को अनुमति प्राप्त करने या सॉफ्टवेयर द्वारा ग्राहक ट्रेड्स की प्रक्रिया कैसे की जाती है, उसे बदलने की आवश्यकता हो सकती है।

FCA की परामर्श ढांचे से छूट की स्पष्टता प्राप्त करने के लिए अनुरोध करती है, जिसमें सॉफ्टवेयर के लिए एक तकनीकी-सेवा छूट शामिल है जो केवल ग्राहकों को तीसरे पक्ष के प्लेटफॉर्म या डिसेंट्रलाइज्ड प्रोटोकॉल के साथ जोड़ता है। एक इंटरफेस योग्य हो सकता है यदि यह ग्राहक के निर्देशों को आगे भेजता है बिना निष्पादन पर प्रभाव डाले। हालाँकि, तरलता स्रोतों की तुलना करने, स्थानों की सिफारिश करने या निष्पादन विधियों का निर्णय लेने वाला सॉफ्टवेयर ऐसी गतिविधियाँ कर सकता है जिनके लिए प्राधिकरण की आवश्यकता होती है। DeFi एग्रीगेटर सामान्यतः ग्राहकों के लिए निष्पादन मार्ग ढूंढने के लिए डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज पर तरलता और मूल्यों की तुलना करते हैं।

FCA ने ट्रांजैक्शन निर्देशों, कार्यान्वयन समय और रूट चयन में हुए बदलावों को, जिनमें काउंटरपार्टी जोखिम या अपेक्षित ट्रेडिंग परिणामों का उपयोग किया जाता है, विवेक के संकेत के रूप में पहचाना है। सबसे उपलब्ध कार्यान्वयन को सुनिश्चित करने के वादे पर अधिक सख्ती से नजर रखी जा सकती है, क्योंकि ऐसे प्रतिबद्धताएँ यह इंगित कर सकती हैं कि संचालक प्रतिस्पर्धी ट्रेडिंग विकल्पों का मूल्यांकन कर रहे हैं। FCA ने चेतावनी दी है कि स्वचालित निर्णय आवश्यक रूप से डेवलपर्स या संचालकों को नियमन से मुक्त नहीं करते। एल्गोरिदम प्रदाताओं द्वारा किए गए निर्णयों को कार्यान्वित कर सकते हैं, जिसमें ग्राहक आदेशों को विशिष्ट एक्सचेंज या लिक्विडिटी स्रोतों पर निर्देशित करने वाले मापदंड शामिल हैं। मूल्यांकन सॉफ़्टवेयर डिज़ाइन और संचालन की जाँच करेगा, भले ही लेन-देन में सीधी मानवीय हस्तक्षेप के बिना प्रगति हो।

हालाँकि, व्याख्या उन अनुप्रयोगों के लिए क्षमता रखती है जो पूर्वनिर्धारित, वस्तुनिष्ठ रूटिंग नियमों का पालन करते हैं। एक प्रदाता की छूट एक कारक है जिसे प्रदाता की लेन-देन को सुगम बनाने में उसकी व्यापक भूमिका के साथ ध्यान में रखा जाता है। छूट की अतिरिक्त पात्रता शर्तें हैं, जिनमें अधिकृत फर्मों और भुगतान सेवा प्रदाताओं से संबंधित प्रतिबंध शामिल हैं। छूट DeFi से संबंधित सभी सॉफ्टवेयर सेवाओं के बजाय तकनीकी पहुँच के योग्य व्यवस्थाओं को कवर करती है।

प्रस्तावों में डिसेंट्रलाइज्ड प्लेटफॉर्म ऑपरेटर्स को भी शामिल किया गया है। FCA ने कहा कि वितरित शासन, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और स्वचालन तब तक नियामक कर्तव्यों को स्वतः समाप्त नहीं करते जब तक कि पहचाने जा सकने वाले व्यक्ति या व्यवसाय सेवाओं को नियंत्रित न करें। FCA संचालन कर्तव्यों, निर्णय लेने की शक्तियों और आर्थिक हितों की जांच करेगा ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि कोई संस्था नियमित गतिविधियाँ कर रही है। ये प्रावधान DeFi व्यवसायों के लिए अनुपालन को जटिल बना सकते हैं, जहाँ विकासकर्ता, शासन में भागीदार और वाणिज्यिक संचालक ट्रेडिंग बुनियादी ढांचे के लिए जिम्मेदारी साझा करते हैं।

एफसीए का अनुमोदन आवेदन खिड़की पहले से खुली है। संक्रमणकालीन सुरक्षा के लिए अस्तित्व में रहने वाले यूके क्रिप्टो व्यवसायों को 30 सितंबर, 2026 और 28 फरवरी, 2027 के बीच आवेदन करना होगा। एफसीए ने परामर्श प्रतिक्रियाओं के लिए 18 नवंबर को अंतिम तिथि निर्धारित की है। एफसीए की वेबसाइट 2027 जनवरी को अंतिम मार्गदर्शन के लिए लक्ष्य रखती है। हालांकि, परामर्श पत्र में 2027 की वसंत ऋतु का उल्लेख है, जिससे प्रभावित व्यवसायों को लाइसेंसिंग आवश्यकताओं को स्थापित करने के लिए सीमित समय मिल सकता है।

FCA ने अनिश्चितता को मान्यता दी और कहा कि यदि प्रस्तावित तकनीकी-सेवा छूट एक आवेदन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती है, तो अनुमति विवरण पूरा करने के लिए अतिरिक्त समय उपलब्ध हो सकता है। हालाँकि, व्यवसायों को आवश्यक समय सीमा के भीतर अन्यथा पूर्ण आवेदन दायर करना होगा। प्रभावित संचालक FCA से प्री-आवेदन सहायता माँग सकते हैं ताकि लेन-देन-रूटिंग प्रणालियों का मूल्यांकन किया जा सके। यह सहायता संचालकों को यह निर्धारित करने में मदद कर सकती है कि फरवरी की सीमा से पहले संचालन मॉडल या प्राधिकरण आवेदन में परिवर्तन की आवश्यकता है या नहीं।