यूके सरकार अब दस वर्षों के लिए पैसा उधार लेने के लिए 5.2% से अधिक भुगतान कर रही है। यह 2008 के वित्तीय संकट के बाद 10-वर्षीय गिल्ट पर सबसे अधिक आय है, और यह एक ऐसी नई प्रशासन पर भारी दबाव डाल रहा है जिसने अभी तक अपना पहला बजट पेश नहीं किया है।
1 सितंबर को, बेंचमार्क 10-वर्षीय गिल्ट ब्याज दर 5.21% तक बढ़ गई, जबकि 30-वर्षीय ब्याज दरें लगभग 5.89% तक पहुँच गईं, जो 1998 के बाद का स्तर है।
हम यहाँ कैसे पहुँचे
यह उछाल कहीं से अचानक नहीं आया। 2026 के दौरान यूके के ब्याज दरें लगातार बढ़ती रहीं, वर्ष की शुरुआत में लगभग 4.23% के निम्न स्तर से बढ़कर मई में 5.20% से अधिक के शीर्ष पर पहुँच गईं। यह प्रवृत्ति कुछ क्षणों के लिए मुलायम हुई, लेकिन सितंबर में फिर से ऊपर की ओर बढ़ने लगी।
कई बल एक साथ आय को बढ़ाने की ओर धकेल रहे हैं। मध्य पूर्व में तनाव द्वारा बढ़ाए गए तेल की कीमतों में वृद्धि, लगातार मुद्रास्फीति की चिंताएँ और एक व्यापक वैश्विक बॉन्ड बिक्री ने सभी योगदान दिया है। इस साल तक, ब्रिटिश गिल्ट आय अमेरिका या जर्मनी में समकक्ष सूचकांकों की तुलना में अधिक तीव्रता से बढ़ी है, जिससे यह सुझाव मिलता है कि यहाँ घरेलू कारक मुख्य भूमिका निभा रहे हैं।
उन आंतरिक कारकों में एक राजनीतिक संक्रमण, बढ़ते राजकोषीय दबाव, और फरवरी और मई के ऋण डेटा शामिल हैं जो अनुमानों से ऊपर आए।
अप्रैल में एक रिकॉर्ड £15 बिलियन के 10-वर्षीय गिल्ट सिंडिकेशन को 4.9158% के आय दर पर निर्धारित किया गया, जो 2008 के बाद से ऐसी किसी भी बिक्री के लिए सबसे उच्चतम है।
फिस्कल गणित बदसूरत हो जाता है
अनुमानों के अनुसार, यदि ब्याज दरें इन उच्च स्तरों पर बनी रहीं, तो 2029-30 के वित्तीय वर्ष तक सरकार को लगभग 6 अरब पाउंड का अतिरिक्त वार्षिक ऋण ब्याज भुगतान करना पड़ सकता है।
बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी मानक दर 3.75% पर बनाए रखी है, जिससे एक असामान्य गतिविधि उत्पन्न हुई है, जहां दीर्घकालिक सरकारी उधार लागतें केंद्रीय बैंक की नीति दर से काफी ऊपर हैं।
चांसलर जॉन हीली के सामने 28 अक्टूबर को बजट के लिए एक अशुभ कार्य है।
इसका बजट और आगे के लिए क्या अर्थ है
इतनी उच्च उधार लागत के साथ, वित्तीय विश्वसनीयता को साबित करने का दबाव भारी है। बाजार वास्तविक घाटे में कमी के उपायों की निगरानी करेंगे, जिसका अर्थ संभवतः कर में वृद्धि और खर्च पर रोक का कुछ संयोजन होगा।
जर्मनी और अमेरिका दोनों ने 2026 में आय में वृद्धि देखी है, लेकिन कुछ भी यूके की गति के समान नहीं। यह अंतर यह सुझाता है कि निवेशक ब्रिटेन की राजकोषीय स्थिति को अद्वितीय जोखिमों से जोड़ते हैं, चाहे वह राजनीतिक संक्रमण, सार्वजनिक ऋण के पैमाने, या एक नए सरकार की नीति दिशा के बारे में अनिश्चितता के कारण हो, जिसने अभी तक अपना हाथ नहीं दिखाया है।