बुधवार को अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर बढ़कर 4.856% हो गई, जो अक्टूबर 2023 के बाद का सर्वोच्च स्तर है, हालांकि ट्रेजरी विभाग ने घोषणा की कि वह लंबी अवधि के सरकारी ऋण के $6 बिलियन की खरीद करेगा।
खरीद पुनर्क्रिया, जो 10 से 20 वर्षों में परिपक्व होने वाले खजाने पर लक्षित है, बाजार की तरलता में सुधार और दीर्घकालिक उधार लागत पर ऊपर की दबाव को कम करने के उद्देश्य से की गई है। लेकिन इस घोषणा का अपने इरादे के विपरीत प्रभाव पड़ा: खजाने के ब्याजदर बढ़ते रहे, जिसमें 30-वर्षीय ब्याजदर 5.3% से ऊपर चला गया और अगस्त के उच्च स्तर की ओर बढ़ रहा है।
उच्च बॉन्ड यील्ड को आमतौर पर बिटकॉइन जैसे संपत्तियों के लिए एक बाधा माना जाता है। तर्क सरल है: बिटकॉइन में निवेश किया गया प्रत्येक डॉलर, लंबी अवधि के ट्रेजरी नोट्स द्वारा प्रदान किए जाने वाले 4%-5% यील्ड को अर्जित करने का एक डॉलर नहीं है।
हालांकि, यह अधिकांशतः तब लागू होता है जब आर्थिक विकास ब्याज दरों को ऊपर की ओर धकेल रहा हो। अभी ऐसा नहीं है।
विश्लेषक पहले ही CoinDesk को बता चुके हैं कि बॉन्ड खरीदने की प्रक्रिया काम नहीं कर सकती क्योंकि आयोजित ब्याज दरों को बढ़ाने वाले बल, मुख्य रूप से बढ़ते हुए संघीय ऋण और अधिक राजकोषीय खर्च, जिससे आगे अधिक बॉन्ड नीलामी होने की संभावना है, जो बेसेंट के नियंत्रण से बाहर हैं। इसके अलावा, खरीदने की प्रक्रिया संरचनात्मक समस्या का समाधान नहीं करती - सरकारी खर्च नियंत्रण से बाहर है.
अन्य प्रमुख बॉन्ड बाजारों, जिनमें यूरोप और जापान शामिल हैं, में भी आय बढ़ गई, क्योंकि निवेशक अभी भी मुद्रास्फीति, ऊंची तेल की कीमतों और सरकारी उधार की स्थिरता के बारे में चिंतित हैं।
नवीनतम $6 बिलियन की ऑपरेशन, खजाने की मूल घोषणा के बाद आई, जिसमें यह घोषित किया गया था कि यह अपनी सामान्य $2 बिलियन आकार से लंबी अवधि की खरीद कमी को कम से कम दोगुना करेगा। उस घोषणा के बाद प्रारंभ में लाभदायक दरें गिरीं, लेकिन बाद में तीव्रता से ऊपर की ओर मुड़ गईं।
खजाना प्रभावी रूप से लंबी अवधि के बॉन्ड्स को फिर से खरीद रहा है, जबकि ब्याज वक्र के सामने अंत तक अपने आप को वित्तपोषित करता रह रहा है। इससे सरकार के ऋण की परिपक्वता प्रोफ़ाइल बदल जाती है, लेकिन इसकी कुल उधार की आवश्यकताओं में कमी नहीं होती है।
बॉन्ड बाजार हस्तक्षेप के पूर्व संयुक्त राज्य अमेरिका और जापान द्वारा जापानी येन का समर्थन करने की समन्वित कार्रवाई हुई थी।
इस हफ्ते के शुरूआत में, खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट ने मुद्रा व्यापारियों को हस्तक्षेप के खिलाफ बेट लगाने के लिए चुनौती दी और घोषणा की, “मैं अब हाउस हूँ।” एक मजबूत येन अमेरिकी सरकार के हित में भी है क्योंकि यह जापान को अतिरिक्त मुद्रा हस्तक्षेप के लिए अमेरिकी ट्रेजरीज़ बेचने के दबाव को कम करता है। जापान अमेरिकी सरकारी ऋण का सबसे बड़ा विदेशी धारक है।
बढ़ते ट्रेजरी ब्याज दरों के साथ, WTI कच्चे तेल की कीमत लगभग $97 प्रति बैरल तक पहुंच गई है, जो अप्रैल के उच्च स्तर के बराबर है। इस वृद्धि ने चिंताओं को बढ़ाया है कि ऊर्जा लागत में वृद्धि से मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर बनी रह सकती है, जिससे फेडरल रिजर्व का काम और कठिन हो जाएगा।
जेन के तीव्र उछाल के बावजूद, यूएस डॉलर सूचकांक 99 के पास ही बना हुआ है, जिससे जोखिम संपत्तियों पर दबाव बना रहा है। बिटकॉइन अगस्त के मध्य में लगभग $63,000 से बढ़कर अब $78,000 के आसपास संकलन कर रहा है।