अमेरिकी खजाने के ब्याज दरें 2025 के उच्च स्तर के करीब, जबकि बाजार फेड की नीति की स्पष्टता का इंतजार कर रहा है

मार्स कैपिटल की समाचार रिपोर्ट के अनुसार, 9 सितंबर को, अमेरिकी बजट घाटा, मुद्रास्फीति का दबाव और AI फंडिंग बूम के कारण लंबी अवधि के वित्तपोषण लागत में वृद्धि जारी रहने से अमेरिकी बॉन्ड बाजार में दबाव बढ़ रहा है। बाजार वास्तव में जिसकी प्रतीक्षा कर रहा है, वह संभवतः फेड की मात्रात्मक थोक क्रय पुनः शुरू करना नहीं, बल्कि अध्यक्ष केविन वॉश का नीति "प्रतिक्रिया फंक्शन" को अधिक स्पष्ट करना है। हाल के समय में वैश्विक बॉन्ड ब्याज दरें लगातार बढ़ रही हैं, और 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की आय 4.80% के आसपास है, जो 2025 के बाद से सर्वोच्च स्तर के करीब है। इसके साथ ही, फेड के भविष्य में ब्याज दर में वृद्धि की संभावना पर बाजार में उम्मीदें बढ़ रही हैं, और निवेशक अमेरिकी बजट घाटे और कॉर्पोरेट AI बुनियादी ढांचे की वित्तपोषण मांग के कारण लंबी अवधि की आय में और वृद्धि होने की चिंता कर रहे हैं। वॉश पहले जैकसन होल सम्मेलन में कहा था कि मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए अभी भी कई काम करने होंगे, जिसे बाजार ने भविष्य में पुनः ब्याज दर में वृद्धि की संभावना के रूप में समझा। बाजार का मानना है कि अगले सप्ताह फेड की 60% संभावना है, और यदि पुनः ब्याज में वृद्धि होती है, तो 3 साल से अधिक के समय में पहली होगी। विश्लेषकों का मानना है कि प्रस्तुत समय में, संकट में सबसे कमजोर पहलू है—फेड का "प्रतिक्रिया फंक्शन" स्पष्टता से समझा नहीं पा रहा है, मतलब, कि कौन-से आर्थिक सूचकांकों परफेड़ प्राथमिकता देता है, मुद्रास्फीति vs.विकास के जोखिमों को कैसे संतुलित करता है,और कौन-से परिवर्तनों से पुनःनीति में परिवर्तन होगा।अधिक स्पष्ट प्रतिक्रिया संचार,निवेशकों के मुद्रास्फीतिऔर मौद्रिकनीति पथके प्रतिअनिश्चितता कोकमकरनेमेंमददकरेगा। इसके 반대로,फेडके पास 6.7ट्रिलियनडॉलरका संतुलन है,औरइसकेमात्रात्मकथोकक्रयकेमाध्यमसेलंबीअवधिकीब्याजदरप्रभावितकियाजा सकता है,लेकिनबाजारसामान्यतःयहमानता हैकिवॉशद्वाराQEपुनःशुरूकरनेकीसंभावनाकमहै।वॉशपहलेभीबड़ेपैमानेपरसंपत्तिखरीदकोधनवितरणमेंविकृतिकेकारणबता हुआहै,औरफेडकीस्वतंत्रताकेमहत्वपरजोरदिया है। इसलिए,बजटघाटा,मुद्रास्फीतिऔरAIफंडिंगबूमकेसंयुक्तप्रभावसेलंबीअवधि-आयमेंवृद्धि होनेकेप्रसंगमें,फेडके"वास्तविक"विकल्पअबसंभवतःअपनेसंतुलनपटलपरफिरसेहस्तक्षेपकरना(जैसेQE)नहीं,बल्किअधिकस्पष्टनीतिगतसंचारके माध्यमसेबाजारकोयहविश्वासदेना है:यदि मुद्रास्फीति का दबावलगातारबना رहता है,तोफेडक्रिया करेगा।