अमेरिकी टेक दिग्गजों का बाजार मूल्य $800 बिलियन घट गया, जबकि टेस्ला 14% गिर गया

टेक दिग्गजों ने इस चक्र में AI पर रूपये का खर्च फिर से नया रिकॉर्ड बनाया है, लेकिन Alphabet की मजबूत रिपोर्ट ने निवेश के रिटर्न के प्रति बाजार के संदेह को शांत नहीं किया है, सात दिग्गज सूचकांक में एक दिन में लगभग 8000 अरब डॉलर का मूल्य विलुप्त हो गया। टेस्ला सबसे ज्यादा प्रभावित हुआ, जिसमें 14% से अधिक की गिरावट आई, जो 2025 के मार्च के बाद से सबसे बड़ी एकल दिन की गिरावट है, जिसमें द्वितीय तिमाही का शुद्ध लाभ अपेक्षित के कम रहा और मार्जिन में निरंतर कमी हुई। गूगल 7% से अधिक गिरा, और कुल बाजार पूंजीकरण 4 ट्रिलियन डॉलर से कम हो गया। भू-राजनीतिक संदर्भ में, हूथी सशस्त्र समूह ने दो सऊदी तेल टैंकरों पर मिसाइलों और ड्रोनों के साथ हमला किया, जिससे ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 100 डॉलर की सीमा पर पहुंची, जो पिछले दो महीनों में पहली बार है। संयुक्त राज्य अमेरिका के 30-वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों की प्रतिफलदायकता पिछले कई दिनों से 5% के स्तर पर कायम है, जो 2007 के वित्तीय संकट के बाद से सबसे लंबा समय है।

नैसडैक 2.15% गिरा, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 1.21% गिरा, डॉव जोन्स 0.97% गिरा। टेक सात का सूचकांक 4.8% गिरा और बाजार पूंजीकरण में एक दिन में 7970 अरब डॉलर का नुकसान हुआ।

टेस्ला में 14% से अधिक की गिरावट आई, जो 11 मार्च 2025 के बाद से सबसे बड़ी दैनिक गिरावट है, कंपनी का द्वितीय तिमाही शुद्ध लाभ अपेक्षाओं से कम रहा और घातक मार्जिन आगे घटा। गूगल में 7% से अधिक की गिरावट आई, जो 8 मई 2025 के बाद से सबसे बड़ी दैनिक गिरावट है, और कुल बाजार पूंजीकरण 4 ट्रिलियन डॉलर से नीचे गिर गया।

स्टोरेज कॉन्सेप्ट स्टॉक्स ने विपरीत बाजार के बावजूद ऊपर की ओर बढ़ाई, जिसमें गूगल द्वारा AI खर्च बढ़ाने की खबर का प्रभाव रहा, माइक्रोन टेक्नोलॉजी 3.2% बढ़ी, एसके हाइलेक्स 2.56% बढ़ा और सैंडिस्क 0.69% बढ़ा।

WTI क्रूड ऑयल की सेटलमेंट कीमत 6.17% बढ़कर 92.19 डॉलर/बैरल हो गई। ब्रेंट क्रूड ऑयल की सेटलमेंट कीमत 7.04% बढ़कर 100.69 डॉलर/बैरल हो गई, जो लगभग दो महीनों का उच्चतम स्तर है। COMEX सोना 2% गिरकर 4052.3 डॉलर/ओंस हो गया। COMEX चांदी 3.99% गिरकर 57.895 डॉलर/ओंस हो गई।

बिटकॉइन का आज का ओपनिंग प्राइस 66,081.05 डॉलर था, जो पिछले दिन की तुलना में 0.6% कम है, और दिन के दौरान यह 65,054.55 डॉलर तक गिर गया। ईथरियम का ओपनिंग प्राइस 1,933.32 डॉलर था, जो 0.3% बढ़ा, लेकिन दिन के दौरान यह 1,899.38 डॉलर तक नीचे आ गया।

टेस्ला की इस बार की समस्या बाजार की तुलना में अधिक गंभीर है। राजस्व आंकड़े स्वयं खराब नहीं हैं, जो 26% की वृद्धि हुई है, लेकिन निवेशकों को वास्तव में डराने वाली बात लाभ में भारी कमी और दो साल में पहली बार नेट कैश फ्लो ऋणात्मक होना है। कंपनी का कहना है कि वर्तमान में यह अपने इतिहास के सबसे अधिक निवेश वाले विस्तार चरण का सामना कर रही है, जिसमें AI और रोबोटिक्स पर एक तिमाही में 58 अरब डॉलर का खर्च हुआ है। बाजार को यह कारण समझ में आएगा या नहीं, अगले कुछ तिमाहियों के कैश फ्लो प्रदर्शन से ही पता चलेगा।

अल्फाबेट की स्थिति पिछले दिन उजागर किए गए आकलन के अनुसार ही है, आय और क्लाउड बिजनेस की वृद्धि दर बहुत उल्लेखनीय है, लेकिन स्वतंत्र नकदी प्रवाह ने ऐतिहासिक रूप से पहली बार ऋणात्मक हो गया है, और पूरे वर्ष के पूंजीव्यय की सीमा 2050 अरब डॉलर तक बढ़ा दी गई है; यह अर्धवार्षिक वित्तीय विवरण बाजार के AI खर्च की सततता के प्रति संदेह को दूर नहीं कर पाया, बल्कि चिंता को और बढ़ाया, और गूगल के स्टॉक में दिन के दौरान 7% से अधिक की गिरावट आई।

एक विश्लेषक ने एक उदाहरण दिया कि बाजार AI के विषय के प्रति अभी भी आशावान है, लेकिन अब वह दिन गुजर चुका है जब लोग केवल बड़े बयानों के लिए भुगतान करने को तैयार होते थे। अब प्रबंधन को स्वयं जिम्मेदारी लेनी होगी। आगामी कुछ फाइनेंशियल रिजल्ट्स कॉल मीटिंग्स में, लोग सचमुच यह जानना चाहते हैं कि हर डॉलर का निवेश कितना कैश वापस लाएगा—कोई इस समय आपके द्वारा दस साल बाद की कल्पना सुनने के लिए समय नहीं बना पा रहा है।

टेक दिग्गजों द्वारा AI बुनियादी ढांचे के लिए जारी किए गए बॉन्ड्स का कुल आकार 500 अरब डॉलर से अधिक हो चुका है, और ये नए लंबी अवधि के बॉन्ड्स अमेरिकी सरकारी बॉन्ड्स के साथ एक ही खरीददारों के समूह के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, जिससे पहले से ही उच्च लंबी अवधि की ब्याज दरें और बढ़ गई हैं। 30-वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की आय 5% से ऊपर कई दिनों तक बनी रही, जो 2007 के वित्तीय संकट के बाद सबसे लंबा रिकॉर्ड है।

एक फंड मैनेजर ने उल्लेख किया कि अब सरकार, क्लाउड कंप्यूटिंग दिग्गज या अन्य ऋण जारीकर्ता सभी एक ही पूल में पैसा लेने के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, जिससे पेंशन फंड और बीमा कंपनियों जैसे पारंपरिक खरीददारों के पास अधिक विकल्प हैं, और सरकारी बॉन्ड्स के प्रति रुचि स्वाभाविक रूप से कम हो गई है।

इस फंडिंग वेव के साथ-साथ अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाजार का आकार 2007 में 4.5 ट्रिलियन डॉलर से बढ़कर अब 31 ट्रिलियन डॉलर हो गया है और ऋण, GDP का 100% से अधिक हो गया है, इस पृष्ठभूमि में लंबी अवधि की ब्याज दरें शीघ्र ही स्थिर नहीं हो पाएंगी।

भूराजनीतिक स्थिति के संदर्भ में, यमन के हूथी सशस्त्र बलों ने दो सऊदी तेल टैंकरों पर बैलिस्टिक मिसाइलों, क्रूज मिसाइलों और ड्रोनों का उपयोग किया, जिनमें से एक के नाक पर आग लग गई, लेकिन जहाज के क्रू सदस्य सुरक्षित रहे। घटना का स्थान लाल सागर और अदन की खाड़ी को जोड़ने वाले मंडब जलडमरूमध्य के पास है, जो स्वयं वैश्विक कच्चे तेल निर्यात की एक प्रमुख धुरी है।

इसके अलावा, अमेरिका और ईरान के बीच लगातार बनी रहने वाली तनावपूर्ण स्थिति के साथ, दोनों घटनाओं के मिलने से आपूर्ति श्रृंखला के वास्तविक रूप से टूटने के बारे में बाजार में आतंक जल उठा, और ब्रेंट क्रूड तेल का दिनभर का लाभ 7% से अधिक रहा, जो एक समय 100 डॉलर की सीमा को छू गया।

On the same day, Trump also said he was "seriously considering" launching a larger-scale military action against Iran.

व्यापार के संदर्भ में, अमेरिकी व्यापार प्रतिनिधि कार्यालय ने "बलपूर्वक श्रम" के कारण, आगामी समाप्त होने वाले वैश्विक आयात शुल्क के स्थान पर दर्जनों देशों और क्षेत्रों पर 10% से 12.5% के शुल्क लागू करने की घोषणा की है, और नए शुल्क 24 तारीख से लागू होंगे।

इस हफ्ते का अंतिम रहस्य इंटेल पर निर्भर करता है, जो गुरुवार को अपने वित्तीय नतीजे जारी करेगा। बाजार का ध्यान इस सप्ताह के अन्य प्रमुख टेक कंपनियों की तरह, पूंजी व्यय के मार्गदर्शन पर केंद्रित है। अगले सप्ताह माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और अमेज़न का दौर आएगा, और इन विशालकाय कंपनियों के AI में नवीनतम निवेश के संबंध में उनके बयान इस मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन की सीमा तय करेंगे।

इस दिन वास्तव में तोड़ा गया एक डिफ़ॉल्ट मान्यता थी, जिसके अनुसार बाजार पहले AI के कथन को बहुत बड़ी कल्पना की जगह देता था, लेकिन अब यह जगह वास्तविक नकदी प्रवाह के आंकड़ों द्वारा तेजी से संकुचित हो रही है। टेस्ला और अल्फाबेट की समान समस्या यह है कि खर्च करने की गति स्पष्ट रूप से कमाने की गति से अधिक हो गई है, और निवेशकों ने वास्तविक पैसे की बिक्री के माध्यम से अपना मत प्रकट किया है।

स्टोरेज चिप स्टॉक का बाजार के विपरीत उछाल एक महत्वपूर्ण संदर्भ प्रदान करता है; इसी AI मुख्य रेखा में निवेशक अभी भी देखे जा सकने वाले ऑर्डर और नकदी प्रवाह परिवर्तन के मार्ग वाली कंपनियों के लिए तैयार हैं, लेकिन केवल कल्पना पर आधारित बातों के प्रति उनकी बढ़ती अनिच्छा है। इस विभाजन की संभावना है कि यह अल्पकाल में जारी रहेगी, और इंटेल और अगले सप्ताह कई क्लाउड फर्मों के अर्जित आय की रिपोर्ट अगला परीक्षण होगी।

लंबी अवधि की ब्याज दरें और तेल की कीमतें दोनों छोटे समय के लिए अस्थिर नहीं होंगी; पहली एआई बुनियादी ढांचे के ऋण उत्साह का संरचनात्मक परिणाम है, और दूसरी भू-राजनीतिक संघर्षों के बार-बार तीव्र होने का प्रत्यक्ष परिणाम है। इन दोनों मैक्रो-चरों का संयोजन इस बात का संकेत देता है कि भले ही कुछ कंपनियों के वित्तीय नतीजे संतोषजनक उत्तर दे सकें, पूरे बाजार का मूल्यांकन परिवेश छोटे समय में वास्तव में आरामदायक नहीं हो पाएगा।

लेखक: टाइड रिसर्च