अमेरिकी स्टॉक्स बढ़े क्योंकि फेड के वॉर्श ने ब्याज दर बढ़ाने के जोखिम का संकेत दिया

शुक्रवार को अमेरिकी स्टॉक्स ऊपर की ओर मुड़ गए, जब निवेशकों ने फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वॉर्श के पहले जैकसन होल भाषण को समझा, जिससे S&P 500 और Nasdaq Composite दोनों सुबह के अंत तक लगभग 0.4% बढ़ गए, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज भी बढ़ा।

यह कदम उसके बावजूद उठाया गया, जबकि वर्श द्वारा कहे जाने के बाद अल्पकालिक ट्रेजरी ब्याज दरों में तेजी आई कि यदि मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य की ओर स्पष्ट और तेजी से नहीं बढ़ती है, तो फेड के पास “काम करने को बाकी है”। बाजारों ने सितंबर में दर में वृद्धि की संभावना को लगभग 35% से बढ़ाकर लगभग 50% कर दिया।

वर्श ने आगामी दर में वृद्धि का संकेत नहीं दिया, लेकिन उनके टिप्पणियों ने फेड के मुद्रास्फीति से लड़ने के रुख को मजबूत किया। दो-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर 9.5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.325% हो गई, जो लगभग एक महीने की अवधि में इसका सर्वोच्च स्तर है, जबकि 10-वर्षीय ब्याज दर बढ़कर 4.70% हो गई।

शेयर शुरू में लगभग समान स्तर पर व्यापार कर रहे थे। ET सुबह 10:07 बजे, डॉव 53,606.27 पर 0.07% बढ़ा, एसएंडपी 500 7,725.81 पर 0.07% घटा और नासदैक 26,483.33 पर 0.22% नीचे गया। बाद में एसएंडपी 500 और नासदैक लगभग 0.4% के लाभ तक वापस आ गए, जिससे यह दिखा कि निवेशक महत्वपूर्ण कठोर दर के दृष्टिकोण को नज़रअंदाज़ करने को तैयार थे।

प्रदान किए गए डाउ चार्ट ने शुक्रवार की रिबाउंड को एक तकनीकी दृष्टिकोण जोड़ा है। यह दर्शाता है कि ब्लू-चिप सूचकांक ने हाल के उच्च से पीछे हटने के बाद अपने बढ़ते 10-सप्ताह के चलती औसत से ऊपर बने रहा है, जबकि 30-सप्ताह और 50-सप्ताह के औसत अभी भी बाजार के काफी नीचे हैं।

डॉ जोन्स साप्ताहिक ऊर्ध्वाधर प्रवृत्ति WMA10 के ऊपर। स्रोत: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X

चार्ट पर 10-सप्ताह का भारित चलती औसत 53,169 के पास स्थित है, जब छवि को कैप्चर किया गया था तब डॉव उस स्तर के ऊपर व्यापार कर रहा था। इससे साप्ताहिक संरचना सकारात्मक बनी रहती है। हाल का उच्च लगभग 54,744 स्पष्ट प्रतिरोध क्षेत्र है; इसके ऊपर स्थायी तौर पर ब्रेकआउट से बुलिश प्रवृत्ति मजबूत होगी।

नीचे की ओर, 10-सप्ताहिक औसत के नीचे सप्ताहिक बंद होने से निकटकालीन गति कमजोर हो जाएगी और ध्यान 51,402 के पास 30-सप्ताहिक औसत की ओर बढ़ जाएगा। लगभग 50,352 के आसपास 50-सप्ताहिक औसत एक गहरा समर्थन क्षेत्र है। इसलिए, चार्ट लंबे समय के लिए बुलिश प्रवृत्ति का समर्थन करता है, लेकिन यह यह भी दर्शाता है कि डॉउ पिछले उच्च स्तरों को पार करने में क्रयकर्ताओं को साबित करने की आवश्यकता है, जहां वे पहुंच रहे हैं।

एक दूसरा चार्ट एक बहुत व्यापक बाजार विषय को उजागर करता है: अमेरिकी स्टॉक्स और सरकारी बॉन्ड्स के बीच असामान्य रूप से बड़ा प्रदर्शन अंतर।

S&P 500 बनाम ट्रेजरीज 10-वर्षीय रिटर्न स्प्रेड। स्रोत: Topdown Charts, LSEG और Robert J. Shiller डेटा

चार्ट दर्शाता है कि S&P 500 और ट्रेजरीज के बीच रोलिंग 10-वर्षीय मुद्रास्फीति समायोजित कुल रिटर्न स्प्रेड लगभग 15 प्रतिशत बिंदु के पास है, जो लगभग 5 प्रतिशत बिंदु के दीर्घकालिक औसत से काफी अधिक है। कोबेइसी लेटर ने कहा कि यह अंतर 1950 के अंत के बाद से सबसे अधिक है और इस अवधि के दौरान ट्रेजरीज ने औसतन वार्षिक वास्तविक रिटर्न लगभग नकारात्मक 3% प्रदान किया, जबकि S&P 500 के लिए यह लगभग 12% था।

उन आंकड़ों को आपूर्ति किए गए ऐतिहासिक डेटासेट की व्याख्या के रूप में देखा जाना चाहिए, भविष्यवाणी के रूप में नहीं। फिर भी, चार्ट दर्शाता है कि पिछले दशक में समतुल्य शेयरों ने बॉन्ड्स पर कितनी मजबूती से प्रभुत्व किया है। यह एक मूल्यांकन प्रश्न भी उठाता है: असामान्य रूप से व्यापक ऐतिहासिक स्प्रेड शक्तिशाली समतुल्य गति को दर्शा सकता है, लेकिन यह यह गारंटी नहीं देता कि समान सापेक्ष प्रदर्शन जारी रहेगा।

गुरुवार के AI-संचालित उछाल के बाद तकनीकी स्टॉक्स अधिक शांत रहे। नविडिया ने अपने पिछले सेशन के रैली के बाद प्रारंभिक व्यापार में लगभग 1.3% की कमी दर्ज की, जबकि मारवेल टेक्नोलॉजी लगभग 7.2% गिर गई, क्योंकि निवेशकों ने अपने Google के साथ AI-चिप समझौते से आय के समय के बारे में प्रश्न उठाए। पेपैल 11.5% गिरा, जबकि गैप ने अपनी वार्षिक लाभ दृष्टिकोण में वृद्धि करने के बाद लगभग 15% की छलांग लगाई।

बाजार का अगला परीक्षण यह है कि क्या बढ़ती अल्पकालिक ब्याज दरें इक्विटी मूल्यांकन पर दबाव शुरू कर देती हैं। अभी के लिए, शुक्रवार की रिकवरी से पता चलता है कि निवेशक उच्चतर फेड दरों की संभावना को स्थिर अर्जन, मजबूत दीर्घकालिक इक्विटी गति और एक ऐसे डॉज जोन्स ट्रेंड के खिलाफ संतुलित कर रहे हैं जो तकनीकी रूप से अभी भी स्वस्थ है।