BlockBeats की सूचना, 7 सितंबर, अमेरिका में अगस्त के गैर-कृषि रोजगार में 1.62 लाख नए नौकरियाँ जुड़ीं, जो पहले बाजार के लगभग 5.6 लाख के अनुमान से काफी अधिक है, और जून और जुलाई के रोजगार आंकड़ों में कुल 5.5 लाख की सुधार किया गया, जिससे पता चलता है कि अमेरिकी श्रम बाजार का वास्तविक प्रदर्शन पिछले आंकड़ों की तुलना में अधिक मजबूत है। बेरोजगारी दर 4.1% पर स्थिर रही, औसत प्रति घंटा मजदूरी में मासिक 0.3% और वार्षिक 3.1% की वृद्धि हुई, जिससे पता चलता है कि रोजगार बाजार हालांकि अभी भी कम भर्ती के परिदृश्य में है, लेकिन फेडरल रिजर्व को त्वरित नीति ढीली करने के लिए मजबूर करने वाला कोई संकेत अभी नहीं है। इससे सितंबर की नीति चर्चा पुनः "अभी भी उच्च मुद्रास्फीति, रोजगार स्थिर" के संयोजन पर लौट गई, और इससे ब्याज दर में वृद्धि की संभावना पुनः समर्थन प्राप्त करने लगी।
हालांकि, यह गैर-कृषि आंकड़ा पूरी तरह से संरचनात्मक सवालों से मुक्त नहीं है। नए रोजगार का अधिकांश भोजन सेवा और स्थानीय सरकारी शिक्षा में जुड़ा हुआ है, जबकि सूचना उद्योग में 23,000 कम हुए हैं, और स्वास्थ्य सेवा में नियमित वृद्धि की दर पिछले वर्ष की औसत से कम है; साथ ही, श्रम भागीदारी दर 61.6% तक हल्की बढ़ी है, लेकिन इस साल की शुरुआत से 0.5 प्रतिशत बिंदुओं से कम हो गई है। अर्थात, गैर-कृषि कुल मात्रा मजबूत है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनियों की भर्ती की मांग पूरी तरह से सुधर गई है; बल्कि, यह संभवतः कुछ उद्योगों के पुनर्स्थापन और श्रम आपूर्ति में संकुचन के संयुक्त प्रभाव को दर्शाता है। इसलिए, अगला सीपीआई यह निर्धारित करेगा कि फेड क्या सचमुच मजबूत रोजगार को ब्याज दर में वृद्धि का कारण बना सकता है, न कि केवल एक गैर-कृषि रिपोर्ट के आधार पर पूरी नीति की दिशा को परिभाषित करे।
जापान से बाजार के लिए एक अन्य अनिश्चितता आई है। जापान ने अगस्त में विदेशी सिक्योरिटीज के निवेश में 878 अरब डॉलर की कमी की, जो इसी अवधि में लगभग 986 अरब डॉलर के येन हस्तक्षेप के स्तर के बहुत करीब है, जिससे बाजार इस बात पर ध्यान केंद्रित करने लगा कि क्या जापान हस्तक्षेप के लिए विदेशी संपत्तियों, यहां तक कि अमेरिकी सरकारी बॉन्ड्स की बिक्री कर रहा है। यदि यह अनुमान सही साबित हुआ, तो एक महत्वपूर्ण फंडिंग चेन बन सकती है: जापान येन को समर्थन देने के लिए डॉलर संपत्तियों की बिक्री कर रहा है, जिससे अमेरिकी सरकारी बॉन्ड्स की प्रदान में दबाव बढ़ सकता है; दूसरी ओर, जापानी सेंट्रल बैंक के ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद के कारण पूंजी से येन कार्यों को कम करने का प्रवाह हो रहा है, और दोनों का साथ-साथ होना, डॉलर, येन और वैश्विक बॉन्ड बाजार में स्थिति को प्रभावित कर सकता है।
अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि फेडरल रिजर्व की नीति में भी अतिरिक्त संस्थागत दबाव उत्पन्न हुआ है। बोमैन और वॉश के FOMC साइलेंट पीरियड के पहले और बाद के बैंकिंग क्षेत्र के प्रतिनिधियों के साथ बैठकों का शेड्यूल सामने आया है, जिसमें अभी तक कोई उल्लंघन का सबूत नहीं मिला है, लेकिन ट्रम्प के लगातार कम ब्याज दरों की मांग और साथ ही अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों के स्तर के 40 ट्रिलियन डॉलर होने के प्रकाश में, फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता और नीति की विश्वसनीयता पर फिर से बाजार का ध्यान केंद्रित हुआ है। इसका मतलब है कि सितंबर में सच्चा केंद्र केवल “क्या ब्याज दरें बढ़ाई जाएंगी?” नहीं, बल्कि मजबूत रोजगार, स्थिर मुद्रास्फीति, अमेरिकी प्रतिभूतियों की आपूर्ति और जापानी पूंजी का प्रवाह, क्या सभी मिलकर वैश्विक पूंजी लागत को उच्च स्तर पर बनाए रखेंगे? यदि सीपीआई की मजबूती बनी रहती है, तो ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदें डॉलर और अमेरिकी प्रतिभूतियों के प्रतिफल को और अधिक बढ़ा सकती हैं, जिससे उच्च मूल्यांकन वाले संपत्ति और क्रिप्टोकरेंसी के लिए प्रवाह का स्थान संकुचित होगा; विपरीत, यदि आगे मुद्रास्फीति में कमी होती है, तो बाजार को उच्च ब्याज दरों के समय को पुनः मूल्यांकन करने का मौका मिल सकता है।