एक साल बाद यू.एस. जीनियस एक्ट: पारंपरिक वित्त क्रिप्टो नैरेटिव पर शासन करता है, ताइवान की रणनीति कहाँ है?

美國的加密敘事已經滲透到傳統金融每一絲細縫，業者相爭結盟來搶大餅，那麼台灣呢？
(पृष्ठभूमि: वेन होंगजुन स्थिर मुद्रा नए वित्त-19 अमेरिका और ब्रिटेन की संयुक्त घोषणा! यूरोपीय डॉलर 2.0 का डिजिटल पुनरुत्थान)
(बैकग्राउंड अपडेट: 《वेन होंगजुन स्टेबलकॉइन न्यू फाइनेंस-18》OUSD मुक्त प्रतिस्पर्धा बनाम बैंक जमा टोकन की मूलभूत रक्षा, नए और पुराने शक्तियों का समग्र संघर्ष)

इस लेख की सूची

क्रिप्टो नैरेटिव को पारंपरिक वित्त ने अधिग्रहण कर लिया है, 2026 का दूसरा अर्धवर्ष एक “गठबंधन का युद्ध” होगा।

एक टेबल देखें, जिसमें Tiger Research ने 2025 के जनवरी से दिसंबर तक, प्रत्येक महीने के प्रमुख मार्केट नैरेटिव थीम्स को एकत्रित किया है:

1 जनवरी AI एजेंट (ai16z, Virtuals)
2 मार्च Memecoin (TrumpCoin, MelaniaCoin)
3 मार्च InfoFi (Kaito, Cookie3)
4 मार्च RWA (BlackRock, Fidelity)
5 मई DAT (रणनीति, बिटमाइन)
June Stock Tokenization (Robinhood, xStocks)
July Stablecoins (Tether, Circle)
8 अगस्त Launchpad (Kaito, Buidlpad)
9 सितंबर PerpDEX (Hyperliquid, Aster)
10 अक्टूबर x402(Coinbase)
November Privacy (Zcash)
December Prediction Markets (Polymarket, Kalshi)

बारह कहानियाँ, एक महीने में एक बदलती हैं, जैसे घूमता हुआ लाइट डिस्प्ले।

लेकिन मुख्य प्रश्न यह है: एक साल बीत गया, आज तक कौन से क्रिप्टोकरेंसी अभी भी ध्यान आकर्षित कर रहे हैं और विकास कर रहे हैं?

🔰The answer is clear, only three remain: “stock tokenization, stablecoins, prediction markets”.

एक, जीवित रहने वाले तीन में से एक का एक सामान्य बिंदु है

इन तीन बचे हुए कथाओं को फिर से देखें, आप एक बात पाएंगे: वे सभी “पारंपरिक वित्तीय प्रवेश रणनीति” के उत्पाद हैं।

स्टॉक टोकनाइजेशन, जिसके पीछे Robinhood, NASDAQ, DTCC जैसे मौजूदा बाजार अवसंरचनाएँ हैं।
Stablecoins, backed by Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, major banks.
प्रेडिक्शन मार्केट, जिसके पीछे Kalshi जैसी CFTC नियंत्रित एक्सचेंज है, और ICE (न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मातृ कंपनी) का वास्तविक नकद निवेश है।

इसके विपरीत, मर चुके: Memecoin, InfoFi, Launchpad, PerpDEX, सभी एकदम क्रिप्टो-नेटिव सेल्फ-हीलिंग सेक्टर हैं।

वास्तविक निष्कर्ष थोड़ा क्रूर है: पूरी क्रिप्टोकरेंसी वार्तालाप, 2025 में ट्रेडिशनल फाइनेंस द्वारा अधिग्रहित कर ली गई है।

Who is the promoter?

ट्रम्प प्रशासन का रुख बदलना, जीनियस एक्ट (GENIUS Act) जिसने स्थिर मुद्रा के लिए कानूनी मार्ग खोला, और CLARITY एक्ट (डिजिटल संपत्ति बाजार संरचना अधिनियम) — जो अभी सीनेट की कार्यसूची पर लटका हुआ है, जिसे व्हाइट हाउस ने प्राथमिकता दी है, लेकिन इसके लिए 60 मत, कम से कम 7 गणतंत्रवादी सीनेटर्स का समर्थन आवश्यक है, और अगस्त की छुट्टियों से पहले यही अंतिम अवसर है। अभी तक यह निर्णय लिया नहीं गया है, लेकिन दिशा स्पष्ट है: वाशिंगटन क्रमशः क्रिप्टो संपत्ति को पारंपरिक वित्तीय नियामक ढांचे में स्थानांतरित कर रहा है।

The narrative experiments conducted by crypto-native players for a decade, the few that were ultimately proven scalable, have all been taken over by people in high-end suits.

द्वितीय, 2026 के दूसरे भाग में, फाइनेंशियल पैट्रिक तीन नए कथाएँ जोड़ता है

ऊपर के तीन (स्टॉक टोकनाइजेशन, स्टेबलकॉइन, प्रेडिक्शन मार्केट), 2026 तक निस्संदेह जारी रहेंगे।

लेकिन पैट्रिक को तीन और जोड़ने की आवश्यकता है, मुझे लगता है कि इस साल के दूसरे छमाही में वास्तविक रूप से विकसित होने वाले नए विषय:

1️⃣ डिपॉजिट टोकन (वाणिज्यिक बैंक संघ) बैंक अंततः समझ गए: स्थिर मुद्राओं के द्वारा बाईपास होने के बजाय, वे स्वयं अपने जमा राशि को ब्लॉकचेन पर ले आएंगे। SWIFT ने 17 वैश्विक प्रणालीगत महत्वपूर्ण बैंकों की ब्लॉकचेन लेजर बना दी है, जापानी डाक बैंक का DCJPY 1.2 करोड़ खातों के लिए उपलब्ध होगा, और मॉर्गन स्टैनले का JPMD पहले से ही चल रहा है। मैंने स्थिर मुद्रा नए वित्त के 18वें अध्याय में इस रास्ते के बारे में लिखा था, इसलिए मैं इसे दोहराएंगा।

2️⃣ CBDC (प्रत्येक देश द्वारा स्वयं लागू) अमेरिकी सीनेट ने रिटेल डिजिटल डॉलर को 85 से 5 के मतों से रोक दिया, लेकिन वह अमेरिका है। यूरोप का डिजिटल यूरो जारी रहता है, चीन का e-CNY जारी रहता है, और दक्षिण कोरियाई केंद्रीय बैंक का जमा टोकन पायलट प्रोग्राम 110 ट्रिलियन कोरियाई वॉन की सरकारी सब्सिडी जारी करने के लिए उपयोग किया जाएगा। अमेरिका का इस प्रतियोगिता से बाहर होना इसका मतलब नहीं कि पूरी दुनिया बाहर हो गई है—बल्कि, इससे अन्य देशों को खाली स्थान भरने के लिए और जल्दी करने की प्रेरणा मिलती है।

3️⃣ संघर्ष (विभिन्न केंद्रीय बैंक और क्षेत्रीय संघ) यह सबसे दिलचस्प है और इसकी जांच करने के लायक है। नीचे तीसरा बिंदु एक अलग अध्याय में है:

तीन: अलायंस बैटल: दुनिया भर में एक साथ चल रहा एक टीम बैटल

पिछले समय में, लोग स्थिर मुद्राओं के बारे में बात करते समय यह कहते थे कि "कौन सा जारीकर्ता जीतेगा।" 2026 के बाद, यह प्रश्न पुराना हो जाएगा—क्योंकि खिलाड़ी अब कंपनियाँ नहीं, बल्कि संघ होंगे। और ये एक साथ लड़ रहे, एक-दूसरे से ओवरलैप हो रहे, और एक-दूसरे को घेर रहे कई संघ होंगे:

🌐 BIS 主導的七國聯盟：Project Agora 國際清算銀行拉七個主要央行，加上一大票受監管的民間機構，做代幣化商業銀行貨幣與批發型央行貨幣的統一帳本。這是舊體系的「總部級」布局。

🇺🇸 डॉलर ब्लॉक: OUSD गठबंधन + ब्रिटिश-अमेरिकी संयुक्त बयान, 140 से अधिक कंपनियाँ, बैंकिंग, भुगतान, तकनीक, क्रिप्टो क्षेत्रों को शामिल करते हुए। इसके अलावा, ब्रिटिश-अमेरिकी डिजिटल संपत्ति सहयोग बयान के साथ, अंग्लो ब्लॉक एक ही पंक्ति में एकत्रित हो गया है।

🇪🇺 यूरो ब्लॉक: क्विवालिस के 37 बैंकों द्वारा गठित यूरो स्थिरमूल्य एलायंस। मैंने 19 तारीख को कहा था कि यह एक बाजार की तुलना में एक बैंक क्लब की तरह है।

🇨🇳 चीन: CIPS + mBridge रेनमिनबी क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट सिस्टम सहित बहुपक्षीय केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा ब्रिज। पब्लिक चेन का उपयोग नहीं, निजी क्षेत्र का उपयोग नहीं, बल्कि संप्रभुता से संप्रभुता तक की क्लीयरिंग चैनल। (अमेरिकी प्रणाली के बाहर की सेटलमेंट प्रणाली: ईरान और रूस??)

🇯🇵 जापान: प्रोजेक्ट पैक्स, प्रोगमैट और मिजुहो बैंक के केंद्र में, स्विफ्ट संदेश मार्ग का उपयोग करके क्रॉस-बॉर्डर स्टेबलकॉइन सेटलमेंट चलाना चाहता है। जापानी रणनीति बहुत जापानी है—मेज़ उलटना नहीं, बल्कि मौजूदा मेज़ को सुधारना।

🇰🇷 दक्षिण कोरिया: प्रोजेक्ट हन रिवर (Han River) कोरियाई केंद्रीय बैंक के डिपॉजिट टोकन और व्होलसेल CBDC योजना, दूसरे चरण में सरकारी सब्सिडी वितरण के वास्तविक स्थिति में सीधे जुड़ा जाएगा, और इसे सरकारी बॉन्ड के टोकनीकरण और क्रॉस-बॉर्डर सेटलमेंट में विस्तारित किया जाना है, साथ ही Agora के साथ जुड़ा जाएगा।

🇸🇬 सिंगापुर: प्रोजेक्ट गार्डियन MAS के नेतृत्व में, संपत्ति टोकनीकरण और संस्थागत स्तर के DeFi पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जिसमें कई अंतरराष्ट्रीय बड़े बैंकों को पायलट के रूप में शामिल किया गया है। सिंगापुर की पारंपरिक रणनीति: प्रक्रिया के अधिकार के बजाय मानक निर्धारण और केंद्रीय स्थिति पर जोर।

🇦🇺 ऑस्ट्रेलिया: प्रोजेक्ट एकेशिया, ऑस्ट्रेलियाई केंद्रीय बैंक का व्यापारिक CBDC और टोकनाइज़्ड सेटलमेंट परीक्षण।

ऊपर एक साथ कई शब्द सीख लिए…! तो ताइवान के बारे में?

ताइवान को भी प्रोजेक्ट जेननाई कहना चाहिए? या प्रोजेक्ट चिक पाई? 🤣

—— निश्चित रूप से यह मेरी “पाई” ह्यूमर है, लेकिन नीचे का सवाल कोई ह्यूमर नहीं है:

✅ जब दुनिया भर के केंद्रीय बैंक, बैंक और भुगतान विशाल अपने समूह बना रहे हैं, अपने संघ के नाम रख रहे हैं और अपनी मेज पर एक सीट के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, तो ताइवान अभी कहाँ बैठा है?

पिछले दिन पूर्व प्रधान मंत्री चेन चोंग ने लेख लिखकर आह्वान किया, इस समय, हमारी ताइवान की विश्व के सबसे महत्वपूर्ण प्रौद्योगिकी उद्योग अचानक क्यों शांत हो गया?...

चौथा, ताइवान की रणनीतिक स्थिति, "कॉइन जारी करने" में नहीं, बल्कि "चिप और कैलकुलेशन पावर" में है 🔥

यह वही बात है जिसके बारे में फाइनेंशियल पैट्रिक पिछले कई समय से बात कर रहा है।

अगर ताइवान की सोच यह है कि "दूसरों के पास स्थिर मुद्रा है, इसलिए हमें भी एक टैइवानी डॉलर स्थिर मुद्रा चाहिए", तो हम शुरुआत से ही हार चुके हैं। क्योंकि टैइवानी डॉलर स्थिर मुद्रा की सीमा, टैइवानी डॉलर की अंतरराष्ट्रीय उपयोग मांग है—और वह मांग, सच बताऊं तो, बहुत कम है।

✅ ताइवान की असली कार्ड, मुद्रा नहीं, अर्धचालक और कैलकुलेशन पावर हैं।

ग्लोबल AI की कंप्यूटिंग सप्लाई चेन के महत्वपूर्ण चरण ताइवान पर निर्भर हैं। चिप, पैकेजिंग, सर्वर निर्माण—इस श्रृंखला में ताइवान की बातचीत की शक्ति किसी भी क्षेत्रीय मुद्रा संघ से अधिक मजबूत है। और कंप्यूटिंग पावर तेजी से वित्तीयकरण हो रही है, और मैंने इसी महीने के अंत में प्रकाशित होने वाले 'टैवान बैंकर मैगजीन' अगस्त संख्या में कंप्यूटिंग पावर बॉन्ड और वित्तीयकरण पर एक लेख लिखा है—यह एक “उपकरण खरीद की लागत आइटम” से बदलकर एक ऐसा वस्तु बन गया है जिसमें कीमत निर्धारण, फ्यूचर्स मार्केट है, और इसे GPU-Hour के रूप में काटकर मूल्यांकन और व्यापार किया जा सकता है। CME पहले से ही कंप्यूटिंग फ्यूचर्स पर काम कर रहा है, यह कोई कल्पना नहीं है।

इसलिए हमारी हेक टेक्नोलॉजी हमेशा से इस दिशा का समर्थन कर रही है: 'एशियाई कैलकुलेशन OPEC गठबंधन + स्थिर मुद्रा निपटान परत'.

कार्रवाई का तर्क सरल है, यह तीन स्तरों में विभाजित है:

पहले स्तर पर, कैलकुलेशन क्षमता को मापने योग्य वस्तु में बदलें। किसके पास कितने GPU, कितने MW बिजली, और कितने GPU-Hour वास्तविक रूप से चल रहे हैं, यह सब मापने योग्य और ऑडिट करने योग्य है। यह ताइवान का मौजूदा भौतिक लाभ है।

दूसरी परत, गणना क्षमता को व्यावसायिक और टोकनाइज़ किया जाता है। GPU-घंटा एक व्यापारिक, जमा योग्य और वित्तपोषण के लिए उपयोग किया जा सकने वाला संपत्ति बन जाता है। यह परत निर्धारित करती है कि गणना क्षमता केवल सुविधा के मूल्यह्रास से अधिक वित्तीय संपत्ति बन सकती है या नहीं।

तीसरी परत, स्थिर मुद्रा का उपयोग निपटान और निपटान के लिए किया जाता है। क्रॉस-बॉर्डर कैलकुलेशन खरीद-बिक्री, T+2 का इंतजार नहीं कर सकती, और विभिन्न देशों के विनिमय घर्षण को सहन नहीं कर सकती। इसके लिए स्वाभाविक रूप से एक 24 घंटे, प्रोग्रामेबल, अंतर्राष्ट्रीय निपटान परत की आवश्यकता होती है—यही स्थिर मुद्रा का सबसे विश्वसनीय उपयोग का मामला है, जो खुदरा भुगतान की तुलना में बहुत अधिक महत्वपूर्ण है।

दूसरे शब्दों में: ताइवान को “किसकी मुद्रा का उपयोग हो रहा है” इस लड़ाई में भाग नहीं लेना चाहिए, ताइवान को “दुनिया भर की कैलकुलेशन क्षमता का मूल्यांकन और सेटलमेंट कौन कर रहा है” इस पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।

जब एशियाई कैपेसिटी सप्लायर्स—ताइवान, जापान, दक्षिण कोरिया, सिंगापुर, मध्य पूर्व की पूंजी—एक OPEC के समान समन्वित तंत्र बनाकर कैपेसिटी की कीमत निर्धारण करेंगे और एक साझा निपटान बुनियादी ढांचे का उपयोग करेंगे, तो ताइवान केवल किसी अन्य के ढांचे का एक अनुबंध नोड नहीं रहेगा, बल्कि उस ढांचे का एक साझा डिज़ाइनर बन जाएगा।

यही उस गठबंधन के इस उलझन में ताइवान के लिए एकमात्र अनुपम और अपरिवर्तनीय स्थान है।

अंत में, पैट्रिक के 20वें आर्टिकल के लिए बोनस समापन।

2025 में, क्रिप्टो नैरेटिव को पारंपरिक वित्त ने अधिग्रहण कर लिया। 2026 में, पारंपरिक वित्त एक दूसरे के प्रतिस्पर्धी संघों में विभाजित हो रहा है। और सभी संघ जिसके लिए वास्तव में प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, वह कभी “कॉइन” नहीं, बल्कि सेटलमेंट की प्रभुत्व है (पिछले कई लेखों में पहले ही बताया जा चुका है)।

अगर ताइवान केवल एक टैवानी डॉलर स्थिर मुद्रा जारी करने पर ही ध्यान केंद्रित करता है, तो यह किसी और के पास एक सीट मांग रहा है। लेकिन अगर ताइवान समझता है कि उसके पास दुनिया भर में कमी है—चिप्स और कंप्यूटिंग पावर—तो हम सीट मांगने नहीं आए हैं—हम वह हैं जिनके पास कार्ड बांटने का अधिकार है (ऑनलाइन कार्ड बांटने वाली सुंदर होस्टेस की ओर मत जाओ…🫠)।

प्रोजेक्ट जेननाई भी हो या प्रोजेक्ट चिकेन क्रिस्प भी, नाम कोई बात नहीं है। लेकिन उस टेबल पर हमें पहले बैठना सुनिश्चित करना होगा।

नीचे प्रोजेक्ट नाम का स्वागत है, आप सभी मुझे जारी रखने में मदद करें...👇