अमेरिकी कांग्रेस ने डिजिटल संपत्ति के लिए एक समन्वित नियामक ढांचा बनाने के लिए क्लैरिटी एक्ट को पारित करने की योजना बनाई थी, लेकिन सीनेट में प्रगति स्पष्ट रूप से धीमी हो गई है। विराम की शुरुआत और उपलब्ध विचार-विमर्श का समय कम होने के साथ, 2026 में इस बिल के पारित होने की उम्मीद तेजी से कम हो गई है। इसी बीच, SEC, FASB और OCC ने क्रमशः नियम निर्माण शुरू कर दिया है, जिसका अर्थ है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टो नियामक प्रक्रिया "संस्थागत स्तर पर प्रत्येक संस्था अलग-अलग काम करने" की ओर बढ़ रही है।
सीनेट का समय खिड़की संकुचित हो रही है
2026 में क्लैरिटी एक्ट कानून बनने की संभावना, पॉलीमार्केट पर फरवरी में 82% से अगस्त की शुरुआत तक घटकर 16% हो गई। गैलेक्सी डिजिटल ने 14 अगस्त की रिपोर्ट में इस संभावना को 10% तक कम कर दिया, मुख्य कारण सीनेट का बहुत भारी कार्यक्रम है।
यह बिल 2025 जुलाई में संसद में 294 मतों से पारित हुआ, और बाद में 14 मई, 2026 को सीनेट बैंकिंग समिति द्वारा 15 से 9 के मतों से आगे बढ़ाया गया। हालांकि, बिल अभी भी तीन विभाजनों पर फंसा हुआ है, और सीनेट ने अगस्त में छुट्टी लेने से पहले मतदान का आयोजन नहीं किया।
- हाउस ऑफ रिप्रेजेंटेटिव्स द्वारा पारित किया गया: जुलाई 2025
- सीनेट बैंकिंग समिति का मतदान: 15 से 9
- 9 अगस्त को पुनः शुरू होने के बाद केवल 14 कार्यदिवस शेष हैं
तीन विवाद अभी तक हल नहीं हुए हैं
पहला विवाद स्थिर मुद्रा लाभ है। वर्तमान पाठ स्थिर मुद्रा शेष के लिए सीधे या अप्रत्यक्ष रूप से लाभ प्रदान करने और बैंक जमा ब्याज के समान आर्थिक प्रभाव वाली व्यवस्थाओं को प्रतिबंधित करने का प्रस्ताव करता है। यह प्रावधान Coinbase और Circle के USDC पुरस्कार के व्यावसायिक मॉडल को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करेगा। रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि संबंधित आय का आकार लगभग प्रति वर्ष 13.5 अरब डॉलर है।
दूसरा विवाद DeFi प्रोटोकॉल के वर्गीकरण से संबंधित है। विधेयक को परिभाषित करना होगा कि कौन से प्रोटोकॉल पर्याप्त रूप से डिसेंट्रलाइज्ड माने जाएंगे, ताकि वे पारंपरिक प्रकाशकों की तरह SEC के रजिस्ट्रेशन और नियमन के अधीन न हों। प्रशासनिक टोकन वितरण, कोड को संशोधित करने की क्षमता, अपग्रेड अधिकार और खजाने के नियंत्रण के आधार पर, डेमोक्रेट और रिपब्लिकन अभी तक सहमति नहीं बना पाए हैं।
तीसरा विवाद सरकारी अधिकारियों द्वारा क्रिप्टो व्यवसाय चलाने की नैतिक सीमाओं से संबंधित है। विवाद का केंद्र यह है कि राज्य के अटॉर्नी जनरल या संयुक्त राज्य न्याय विभाग में से कौन मुख्य कानून प्रवर्तन भूमिका निभाएगा। रिपोर्ट के अनुसार, इस मुद्दे से ट्रंप से संबंधित क्रिप्टो आय भी जुड़ी हुई है, इसलिए इसकी राजनीतिक संवेदनशीलता अधिक है।
तीन संस्थाएँ अलग-अलग आगे बढ़ चुकी हैं
जबकि कांग्रेस में धीमापन की ओर बढ़ रहा है, अमेरिका के कई एजेंसियां अपने आप में नियम बनाना शुरू कर चुकी हैं। SEC ने 14 अगस्त को "Regulation Crypto Assets" प्रस्तावित किया, जो योग्य डिजिटल संपत्ति परियोजनाओं को पूर्ण पंजीकरण की आवश्यकता के बिना फंडिंग के लिए एक मार्ग प्रदान करता है। यह प्रस्ताव जनता के टिप्पणी के लिए खुला है।
FASB ने 18 अगस्त को एक लेखांकन प्रस्ताव पेश किया, जिसमें योग्य स्थिर मुद्राओं को नकदी समकक्ष के रूप में देखने का प्रस्ताव है, और टिप्पणी संग्रह की अंतिम तिथि 19 नवंबर है। यदि यह परिवर्तन लागू होता है, तो यह व्यवसायों के बैलेंस शीट पर स्थिर मुद्राओं के प्रदर्शन को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करेगा।
OCC के संदर्भ में, भुगतान स्थिर मुद्राओं के लिए जारीकर्ताओं की पात्रता और आरक्षित संपत्तियों की आवश्यकताओं को शामिल करते हुए, GENIUS Act के तहत स्थिर मुद्रा नियमों की रूपरेखा तैयार की जा रही है। रिपोर्ट के अनुसार, संबंधित नियमों को अंतिम रूप देने की अपेक्षा नवंबर 2026 तक होगी, जो कानूनी समयसीमा से लगभग 4 महीने बाद है।
एकीकृत ढांचे को बदल दिया जा रहा है
《Clarity Act》 मूल रूप से डिजिटल संपत्ति को प्रतिभूतियों, डिजिटल कमोडिटीज और स्थिर मूल्य वाले मुद्राओं में विभाजित करने का प्रयास कर रहा था और इन्हें क्रमशः SEC, CFTC और सावधानीपूर्ण नियामक प्राधिकरणों के हवाले कर रहा था, साथ ही टोकन रूपांतरण, प्रकटीकरण और डिसेंट्रलाइज्ड प्रोटोकॉल के लिए लागू मानदंड जैसे रिक्त स्थानों को पूरा कर रहा था।
यदि यह बिल अंततः पास नहीं होता है, तो संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टो नियामक व्यवस्था अधिकारियों द्वारा अलग-अलग नियम बनाने पर निर्भर करेगी: सिक्योरिटी प्रकृति को SEC संभालेगा, कमोडिटी प्रकृति को CFTC संभालेगा, स्थिर मुद्रा को OCC और वित्त विभाग आगे बढ़ाएगा, और लेखांकन मानदंड को FASB निर्धारित करेगा। इस प्रकार बनने वाली एकल ढांचा नहीं, बल्कि कई संस्थाओं द्वारा अलग-अलग जोड़े गए नियामक प्रणाली होगी।