ट्रम्प ने फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श को धमकी दी, जिससे दर निर्णय जटिल हो गए

डोनल्ड ट्रंप का संघीय रिजर्व के खिलाफ नवनियुक्त अध्यक्ष केविन वॉर्श के प्रति निर्देशित नवीनतम हमला केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को वास्तविक समय में परख रहा है।

ट्रम्प ने सितंबर के शुरुआती दिनों में ट्रुथ सोशल पर जारी किया कि फेड ब्याज दरों को कम करे, और अपनी मांग को व्यापार नीति से जोड़ते हुए उन देशों के खिलाफ प्रतिबंधों की धमकी दी, जिनके साथ संयुक्त राज्य व्यापार घाटे का सामना कर रहा है। राष्ट्रपति ने "दुनिया की किसी भी देश की सबसे कम दर" की मांग की, जो उत्पादक मूल्यों पर पहले से ही ऊपर की ओर दबाव बढ़ने के साथ फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के विपरीत है।

26 मई, 2026 को वर्श को फेड चेयर के रूप में पुष्टि किया गया, जिससे जेरोम पावल की जगह ली गई और सीनेट ने 54-45 के मतों से इसकी पुष्टि की। पावल का चेयर के रूप में कार्यकाल 15 मई को समाप्त हो गया, हालांकि वह 2028 तक फेड गवर्नर बने रहेंगे। यह संकीर्ण पुष्टि मार्जिन पहले से ही संकेत दे रहा था कि वर्श अपने चार साल के कार्यकाल की शुरुआत व्यापक संस्थागत समर्थन के बिना करेंगे।

ट्रंप का सच्चाई सोशल ब्रॉडसाइड राष्ट्रपति और उनके द्वारा चुने गए फेड चेयरमैन के बीच पहला प्रमुख सार्वजनिक संघर्ष है। ये टिप्पणियाँ एक महत्वपूर्ण FOMC मीटिंग चक्र के दौरान सामने आईं, जब नीति निर्माता ब्याज दरों पर अपना अगला कदम तय करने के लिए सक्रिय रूप से विचार कर रहे थे।

विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि ट्रंप के टिप्पणियाँ फेड की मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को स्थिर करने की क्षमता को कमजोर कर सकती हैं, क्योंकि ट्रंप ने व्यापार और मौद्रिक नीति को अभूतपूर्व तरीके से जोड़ने की धमकियाँ दी हैं।

पावेल एक असामान्य स्थिति में हैं। 2028 तक फेड के गवर्नर के रूप में अभी भी सेवा कर रहे हैं, उनके कार्यकाल के दौरान फेडरल रिजर्व की रीनोवेशन लागतों पर एक रिपोर्ट किए गए DOJ जांच के बीच उन पर निगरानी है। सीनेट का विरोध ने परिदृश्य को और जटिल बना दिया है, कुछ सीनेटर्स ने पावेल जांच से जुड़े नामांकनों को रोकने का वादा किया है।

इस सबके बावजूद, बाजार अधिकांशतः अप्रभावित रहे हैं। कुछ भागीदार ऐसा अनुमान लगा रहे हैं कि संस्थागत जांच बनी रहेगी और फेड की संरचनात्मक स्वतंत्रता राष्ट्रपति के दबाव का सामना करने के लिए पर्याप्त मजबूत है।

यदि वर्श सफेद घर को संतुष्ट करने के लिए दरों में कटौती करता है जबकि मुद्रास्फीति के दबाव बढ़ रहे हैं, तो फेड दामों में तेजी लाने का जोखिम उठा सकता है। यदि वह अडिग रहता है, तो वह एक ऐसे राष्ट्रपति के साथ बढ़ते हुए राजनीतिक संघर्ष को आमंत्रित करता है, जिसने अपने द्वारा नियंत्रित संस्थानों पर सार्वजनिक रूप से हमला करने में कोई संकोच नहीं किया है।

निवेशकों को FOMC के आगामी निर्णयों का असामान्य ध्यान से अवलोकन करना चाहिए। ट्रम्प की मांगों और आर्थिक डेटा द्वारा समर्थित बातों के बीच का अंतर इतना बड़ा है कि यह किसी भी दिशा में महत्वपूर्ण बाजार प्रतिक्रियाएं उत्पन्न कर सकता है।