मुख्य बिंदु
ट्रम्प प्रशासन ने उच्च न्यायालय द्वारा 20 फरवरी को फैसला देने के बाद अपना शुल्क प्रणाली पुनर्निर्मित की, जिसमें कहा गया कि IEEPA अध्यक्ष को शुल्क लगाने की अनुमति नहीं देता। ट्रम्प ने 24 फरवरी से अस्थायी 10% आयात अतिरिक्त शुल्क के लिए अनुभाग 122 का उल्लेख किया, लेकिन बिना कांग्रेस के इस अतिरिक्त शुल्क की अवधि 150 दिन से अधिक नहीं हो सकती। 12 मार्च को, प्रशासन ने मजबूरी श्रम आयात प्रवर्तन पर 60 अलग-अलग अनुभाग 301 जांचें शुरू कीं। USTR ने जून में निष्कर्ष निकाला कि लक्षित अर्थव्यवस्थाओं की नीतियाँ अनुचित हैं और अमेरिकी व्यापार को बोझ बना रही हैं। 24 जुलाई तक, 60 व्यापार साझेदारों से आने वाले माल पर 10% या 12.5% के अतिरिक्त शुल्क लगाए गए, जिनमें छूटें और उत्पाद-विशिष्ट उपचार सम्मिलित हैं।
इसका महत्व क्यों है: शुल्क लागतें संभावित रूप से मुद्रास्फीति के दबाव को फेड नीति से जोड़े रख सकती हैं, जिससे BTC ब्याज दरों और डॉलर की मजबूती के प्रति संवेदनशील बना रह सकता है।
बाजार की भावना
सावधानी से बेयरिश, जोखिम से दूर, नीति-आधारित, जोखिम कम करना।
कारण: पुनर्निर्मित शुल्क प्रणाली जनरल नीति के साथ मुद्रास्फीति दबाव को जोड़े रख सकती है, जिससे अस्थिरता वाले संपत्तियों की मांग कम हो सकती है।
समान पिछले मामले
2018–19 के अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध ने पहले टैरिफ झटके के बाद भी व्यापार प्रवाहों को बदल दिया, और PIIE ने पाया कि जनवरी 2025 तक चीनी उत्पादों के अमेरिकी आयात में जून 2018 की तुलना में लगभग 40% की कमी आई, जिन पर 25% टैरिफ लगाया गया था। (PIIE) अंतर यह है कि वर्तमान टैरिफ प्रणाली बलपूर्वक श्रम के प्रयोग के प्रवर्तन और सेक्शन 301 प्रक्रिया का उपयोग करती है, जबकि पहले की द्विपक्षीय अमेरिका-चीन टैरिफ चैनल का उपयोग नहीं किया जाता था।
Ripple Effect
शुल्क आयात लागत से मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं में जा सकते हैं, फिर खजाने के ब्याज दरों और क्रिप्टो जोखिम की सीमाओं में। यदि शुल्क अपडेट के बाद ब्याज दरें और डॉलर मजबूत होती हैं, तो संस्थागत स्थिति के कठोर होने के कारण BTC की तरलता कमजोर हो सकती है। यदि न्यायालय शुल्क ढांचे को संकुचित करते हैं, तो मैक्रो दबाव चैनल में आराम हो सकता है।
अवसर और जोखिम
अवसर: यदि मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ कम हो जाएँ और फेड दर की कीमत से अधिक सख्त नहीं रहे, तो लेवरेज के शांत होने के बाद एक्सपोजर बढ़ाने से एक साफ मैक्रो सेटअप प्राप्त किया जा सकता है।
जोखिम: यदि टैरिफ अपडेट के बाद ख казनीय ब्याज दरें और डॉलर बढ़ते हैं, तो लीवरेज्ड एक्सपोजर कम करने से नीति-संचालित रिस्क-ऑफ मूव से नीचे की ओर की कमी कम होती है।