ट्रंप मीडिया का ट्रुथ API, $500M बिटकॉइन के नुकसान के बीच आय उत्पन्न कर रहा है

लेखक: Blockhead

संपादित: Luffy, Foresight News

Truth API, जो ट्रम्प मीडिया ग्रुप द्वारा लॉन्च किया गया डेटा लाइसेंसिंग उत्पाद है, केवल एक हफ्ते में पेड संस्थागत ग्राहकों को आकर्षित कर चुका है; हालाँकि, इस कंपनी के बिटकॉइन खजाने के संपत्ति 5 बिलियन डॉलर से अधिक की हानि का सामना कर रही है। कांग्रेस ने इस मामले में SEC को दो पत्र भेजे थे, लेकिन अब तक कोई वास्तविक प्रतिक्रिया प्राप्त नहीं हुई है।

लूकऑनचेन के अनुसार, जो आर्कहैम के डेटा का हवाला दे रहा है, पिछले सप्ताहांत को, ट्रम्प मीडिया ग्रुप से जुड़े वॉलेट ने Crypto.com को 2628 BTC, लगभग 165 मिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर, ट्रांसफर किए। लूकऑनचेन ने गणना की कि इस कंपनी के बिटकॉइन खजाना योजना की शुरुआत से अब तक कुल 7281 BTC ट्रांसफर किए जा चुके हैं, जो 74,855 डॉलर की औसत बिक्री कीमत के आधार पर लगभग 545 मिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर हैं।

ट्रम्प मीडिया ग्रुप इस व्याख्या से सहमत नहीं है। कंपनी के प्रवक्ता ने The Block को बताया कि ये बिटकॉइन केवल 「ट्रांसफर」 थे, बिक्री नहीं, और इसी तरह की ऑन-चेन गतिविधि मई 2024 में भी हुई थी, जब कंपनी ने यही तर्क दिया था। ऑन-चेन डेटा केवल यह साबित करता है कि संपत्ति Crypto.com पर स्थानांतरित हुई, लेकिन यह साबित नहीं करता कि संपत्ति को बेचकर नकदी में बदल दिया गया है।

यह अवधारणा महत्वपूर्ण अंतर रखती है। उस कंपनी के टैग वाले वॉलेट में शेष बिटकॉइन की मात्रा लगभग 4,261 BTC है, जो उसकी पहली तिमाही 10-Q वित्तीय रिपोर्ट में उल्लिखित, 31 मार्च तक परिवर्तनीय नोट के रूप में प्रतिभूति के रूप में रखे गए 4,260.73 BTC के साथ लगभग पूरी तरह मेल खाती है। इस दस्तावेज़ के अनुसार, ऋण समझौते की शर्तों को पूरा करने तक, कंपनी इन प्रतिभूति बिटकॉइन को निकाल या व्यवहार नहीं कर सकती है, और यह प्रतिबंध सबसे देर से 29 मई, 2028 को नोट की परिपक्वता के समय समाप्त हो जाएगा। यदि इस टैग किए गए वॉलेट में संपत्ति वास्तव में प्रतिभूति है, तो ट्रम्प मीडिया समूह के पास स्वतंत्र रूप से उपलब्ध बिटकॉइन पोजीशन शून्य के करीब हो सकती है।

लेकिन प्रवेश लागत एक विवादरहित तथ्य है। जैसा कि Blockhead ने 2025 मई में इस देश की निधि योजना के शुरू होने के समय रिपोर्ट किया: ट्रम्प मीडिया ग्रुप ने 25 बिलियन डॉलर (15 बिलियन डॉलर के स्टॉक, 10 बिलियन डॉलर के कन्वर्टिबल नोट्स) का फंडिंग किया, जो Michael Saylor के Strategy मॉडल के पूर्णतः समान है, जिसमें 11542 BTC खरीदे गए, जिसकी कुल लागत लगभग 13.7 बिलियन डॉलर है, और प्रति BTC औसत कीमत 118,522 डॉलर है। उनकी पहली तिमाही की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 31 मार्च तक, बैलेंस शीट पर 9542.16 BTC होल्ड किए गए हैं, जिनकी लागत 11.3 बिलियन डॉलर है; साथ ही, 2000 BTC को कवरेड कॉल ऑप्शन के लिए प्रतिभूति के रूप में प्रयोग किया जा रहा है।

इसके बाद बिटकॉइन की कीमत 2025 अक्टूबर के उच्च स्तर लगभग 126,080 डॉलर से घटकर लगभग 63,000 डॉलर हो गई, जो लगभग आधी हो गई। CoinDesk के ऑन-चेन अनुमान के अनुसार, ट्रम्प मीडिया ग्रुप के बिटकॉइन होल्डिंग्स में लगभग 318 मिलियन डॉलर का वास्तविक नुकसान हुआ है और 237 मिलियन डॉलर का अवास्तविक नुकसान है, जो Lookonchain के अनुमानित 555 मिलियन डॉलर के साथ समान सीमा में है। दोनों सेट्स के आंकड़े कंपनी द्वारा पुष्टि नहीं किए गए हैं, और दोनों यह मानते हैं कि एक्सचेंज ट्रांसफर को बाजार मूल्य पर बेचा गया है, जबकि ट्रम्प मीडिया ग्रुप ने इसे खारिज कर दिया है।

हाल के ट्रांसफर को जिस भी तरह से वर्गीकृत किया जाए, पहले तिमाही का वित्तीय विवरण स्पष्ट रूप से संपत्ति के क्षतिग्रस्त होने को दर्शाता है। ट्रम्प मीडिया ग्रुप ने 2026 की पहली तिमाही में 405.9 मिलियन डॉलर की शुद्ध हानि की घोषणा की है। 10-Q फ़ाइल के अनुसार, इसमें से 243.96 मिलियन डॉलर को "डिजिटल संपत्ति और क्वांटेड डिजिटल संपत्ति में अवास्तविक हानि" के रूप में दर्ज किया गया है, जिसमें बिटकॉइन, क्रोनोस और सभी क्वांटेड प्रतिभूतियाँ शामिल हैं, केवल बिटकॉइन ही नहीं। इस तिमाही में केवल 87.12 डॉलर की आय हुई, जो पिछले वर्ष की तुलना में केवल 6% की वृद्धि है, जो स्पष्ट करता है कि: कैश के संपत्ति में हुए तीव्र उतार-चढ़ाव के मुकाबले, कंपनी का मुख्य व्यवसाय बहुत छोटा है।

Truth API 8 अगस्त को आधिकारिक रूप से लॉन्च हुआ, और लॉन्च के समय ही इसके भुगतान करने वाले ग्राहक थे। इस ऐसी कंपनी के लिए, जिसकी कोर मीडिया बिजनेस का एक तिमाही राजस्व 100 डॉलर से कम है, यह असामान्य है। यह उत्पाद हेज फंड और एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग संस्थानों के लिए है, जो पोस्ट प्रकाशित होने के कुछ मिलीसेकंड के भीतर, ट्रंप के खुद के अकाउंट और Truth Social के अन्य 9 शीर्ष अकाउंट्स से सामग्री प्रसारित कर सकता है। उत्पाद की अधिकतम मासिक सदस्यता शुल्क 100,000 डॉलर है, और यदि तीन साल का अनुबंध किया जाता है, तो मासिक शुल्क 60,000 डॉलर तक कम हो सकता है। लॉन्च से पहले कम से कम पांच संस्थागत ग्राहकों ने साइनअप किया, जिनमें ट्रेडिंग कंपनियां और वित्तीय समाचार संस्थानें शामिल हैं।

एक सरल गणना: एक पूर्ण वार्षिक सदस्यता अकेले 1.2 मिलियन डॉलर की हो सकती है, जो कंपनी की पूरी तिमाही की आय से अधिक है। यदि पांच पूर्ण भुगतान करने वाले ग्राहक हों, तो मासिक 500,000 डॉलर की आय और वार्षिक 6 मिलियन डॉलर की आय हो सकती है। संख्यात्मक रूप से यह बड़ी नहीं लगती, लेकिन यह ट्रम्प मीडिया ग्रुप का पहला ऐसा उत्पाद है जिसकी वृद्धि की तर्कशक्ति क्रिप्टोकरेंसी के बाजार के स्तर पर निर्भर नहीं है।

बाजार ने प्रतिक्रिया दे दी है। 26 जून को 6.96 डॉलर के ऐतिहासिक निम्न स्तर से DJT स्टॉक की कीमत में लगभग 48% की वृद्धि हुई है, और 30 जुलाई को यह 10.38 डॉलर पर बंद हुआ। फोर्ब्स के अनुसार, इस वृद्धि से ट्रम्प के संपत्ति में 6 अरब डॉलर की वृद्धि हुई है, जिसका अधिकांश हिस्सा उनके Donald J. Trump Revocable Trust के माध्यम से ट्रम्प मीडिया ग्रुप के शेयरों से आया है, जिसके ट्रस्टी Donald Trump Jr. हैं, और फोर्ब्स के अनुसार उनकी कुल व्यक्तिगत संपत्ति 65 अरब डॉलर है।

शेयर मूल्य में वृद्धि की गति Truth API के आधिकारिक घोषणा और लॉन्च से अत्यधिक संबंधित है, जबकि बिटकॉइन की कीमत में गिरावट के विपरीत है। इससे स्पष्ट होता है कि बाजार की मूल्य निर्धारण तर्कशक्ति ने कंपनी के अगले प्रमुख प्रेरक के रूप में बिटकॉइन कोष या सामाजिक मंच के बजाय इस डेटा बिजनेस को देखा है।

Truth API एक सामान्य बाजार डेटा उत्पाद नहीं है। यह वर्तमान राष्ट्रपति और उनके प्रमुख सहयोगियों के खातों के पोस्ट तक पहुँच का अधिकार बेचता है, जिनके बयानों ने पिछली बार बार बाजार की गतिविधियों को प्रभावित किया है। 10 जून को ट्रम्प ने सिटी स्टॉक कोड का उल्लेख किया, और उसी दिन सिटी का स्टॉक मार्केट की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया; जुलाई में उन्होंने ईरान के साथ समझौता ज्ञापन की बातचीत टूटने का दावा किया, जिसके बाद बिटकॉइन में गिरावट आई; 2025 के अप्रैल में उन्होंने करों को स्थगित करने का पोस्ट जारी किया, जिससे सीधे बड़े सूचकांकों में हलचल हुई।

संसद के डेमोक्रेटिक सदस्यों ने इसकी जांच के लिए SEC से अनुरोध किया है, लेकिन उन्हें कोई वास्तविक प्रतिक्रिया नहीं मिली है। 20 जुलाई को, सांसद रिची टोरेस ने SEC अध्यक्ष पॉल एटकिंस को पत्र लिखकर कमेटी से अनुरोध किया कि वह इस उत्पाद का मूल्यांकन आंतरिक सूचना के उपयोग, बाजार के हस्तक्षेप और ब्रोकर-डीलर संबंधी नियमों के आधार पर करे और CFTC तथा सरकारी नैतिकता कार्यालय के साथ सहयोग करे, जो Truth API की आधिकारिक घोषणा के केवल चार दिन बाद हुआ। 28 जुलाई को, सेनेटर एलिजाबेथ वॉरेन और सेनेटर एडम शिफ ने एक संयुक्त पत्र भेजकर इस उत्पाद को "अध्यक्षीय पद का दुरुपयोग करके व्यक्तिगत लाभ प्राप्त करने का घृणित कार्य" बताया।

दोनों पत्रों में एक ही महत्वपूर्ण तथ्य का उल्लेख है: ट्रंप के पास ट्रंप मीडिया ग्रुप के लगभग 41% हिस्सेदारी है, और 10-Q वित्तीय रिपोर्ट फाइल इस आंकड़े की सीधी पुष्टि करती है। डॉनल्ड जे. ट्रंप रिवोकेबल ट्रस्ट ने दिसंबर 2024 से 114.75 मिलियन शेयर स्थिर रूप से रखे हैं; रिपोर्ट के कवर पर दर्शाया गया है कि 6 मई, 2026 तक कुल प्रचलित शेयर 276.953828 मिलियन हैं, जिससे गणना करने पर हिस्सेदारी 41.4% मिलती है। बाजार में फैली 52% हिस्सेदारी की जानकारी पुरानी है; यह 2025 में शेयरधारकों के समायोजन से पहले ट्रस्ट की हिस्सेदारी थी, जिसके परिणामस्वरूप बिटकॉइन कोष के लिए धन प्राप्त हुआ। इसका मतलब है कि प्रत्येक Truth API सदस्यता आय का एक हिस्सा इस ट्रस्ट में वापस आएगा।

यह Trump के व्यक्तिगत क्रिप्टो स्वार्थ और उनके सार्वजनिक पद के बीच पहली बार टकराव नहीं है। Blockhead ने इसी साल मई में रिपोर्ट किया था कि CLARITY बिल की बातचीत के दौरान राष्ट्रपति के व्यक्तिगत क्रिप्टो व्यवसाय पर लागू होने वाली नैतिक शर्तें पक्षों के बीच मुख्य विवाद का विषय थीं। उसी महीने जारी दस्तावेजों में दिखाया गया कि TRUMP meme करेंसी से लेकर World Liberty Financial से संबंधित व्यवसायों तक, Trump परिवार के क्रिप्टो क्षेत्र में अर्जित लाभ 10 अरब डॉलर से अधिक हो चुका है।

SEC ने दो संसदीय पत्रों की प्राप्ति की पुष्टि की, लेकिन उत्पाद के लॉन्च के एक हफ्ते बाद, इसने कोई अतिरिक्त बाहरी बयान नहीं दिया। यह Blockhead द्वारा इस साल की शुरुआत में देखे गए स्थिति के साथ संगत है: पॉल एटकिन्स को ट्रम्प ने नियुक्त किया था, और SEC के अंतिम डेमोक्रेटिक सदस्य का कार्यकाल इससे थोड़ा पहले समाप्त हो गया था, जिससे संगठन के भीतर क्रिप्टो संबंधी नियमों पर कोई विभिन्न मत व्यक्त करने वाली आवाज़ नहीं रही है।

दो पत्रों ने उत्पाद के लॉन्च को नहीं रोका, ट्रुथ API समय पर लॉन्च हुआ और पहले से ही कुछ ग्राहकों ने समझौता किया है। ट्रंप मीडिया के मुख्य कानूनी अधिकारी ने आंतरिक सूचना के संबंध में आरोपों को खारिज कर दिया, कहते हुए कि यह सेवा केवल सार्वजनिक जानकारी के प्रसार की गति बढ़ाती है। हालाँकि, यह तर्क प्रतिनिधियों के मूल प्रश्न का जवाब नहीं देता: समस्या की मुख्य बात यह नहीं है कि जानकारी गुप्त है या नहीं, बल्कि यह है कि विभिन्न समूहों तक जानकारी पहुँचने में समय का अंतर है।

नियामकों के इतिहास में दो सबसे निकट के पूर्व उदाहरण हैं, जिनका परिणाम एक जैसा रहा। 2013 में, थॉमसन रूटर्स ने मिशिगन विश्वविद्यालय के उपभोक्ता आत्मविश्वास सूचकांक को भुगतान करने वाले उच्च-स्तरीय ग्राहकों को दो सेकंड पहले प्रसारित किया, जिसकी मासिक फीस 6025 डॉलर तक थी; इसके बाद न्यूयॉर्क राज्य के अटॉर्नी जनरल एरिक श्नाइडरमैन के कार्यालय ने इस व्यवसाय को रोक दिया। 2014 के फरवरी में, समान दबाव के तहत, बिजनेस वायर ने हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग संस्थानों के लिए सीधी डेटा स्ट्रीम सेवा समाप्त कर दी।

Truth API की कीमत मिशिगन विश्वविद्यालय के डेटा बिजनेस की तुलना में लगभग 16 गुना है; और पिछले मामलों से अलग, जिन्हें प्राथमिकता वाली जानकारी प्रवाह बेचा गया, वे स्वयं नियामक निकाय के सर्वोच्च प्रमुख थे।

ट्रम्प मीडिया ग्रुप एक वास्तविक नियंत्रित प्रयोग चला रहा है, जिसमें राष्ट्रपति के सामाजिक प्रभाव को व्यावसायिक रूप देने का परीक्षण किया जा रहा है।

एक कंपनी अपने स्वयं के नियंत्रण से बाहर एक संपत्ति पर बिटकॉइन कोष का उपयोग कर रही है, जिससे बुक पर 5 अरब डॉलर से अधिक की हानि हुई है। और यदि प्रतिभूति की गणना सही है, तो 2028 तक कंपनी के पास बेचने के लिए लगभग कोई बिटकॉइन शेष नहीं रहेगा।

Truth API उन चीजों पर बेट लगाता है जिन पर कंपनी प्रभाव डाल सकती है: ट्रम्प द्वारा पोस्ट करने की आवृत्ति और पोस्ट्स द्वारा बाजार पर डाला गया प्रभाव। यह व्यवसाय लागू हो चुका है, और यह अधिक स्थायी कहानी का प्रतिनिधित्व करता है, और इसका अंतिम परिणाम संभवतः SEC द्वारा निर्धारित होगा, न कि बाजार द्वारा।