अध्यक्ष ट्रम्प फेडरल रिजर्व के साथ एक और लड़ाई शुरू कर रहे हैं, और बॉन्ड निवेशकों के लिए इसका समय लगभग असंभव हो सकता है। व्हाइट हाउस को बताया जा रहा है कि वह मॉर्गेज धोखाधड़ी के आरोपों के कारण फेड गवर्नर लिसा कुक को हटाने पर विचार कर रहा है, जिससे मार्केट्स की उम्मीद है कि सितंबर 2026 में होने वाली एक महत्वपूर्ण FOMC बैठक से कुछ हफ्तों पहले ही यह कदम उठाया जाएगा, जहां ब्याज दरों पर एक महत्वपूर्ण निर्णय की उम्मीद है।
कूक विवाद और यह क्या संकेत देता है
8 जुलाई, 2026 तक, व्हाइट हाउस ने लिसा कुक को अपने द्वारा संदिग्ध मॉर्गेज आरोपों के जवाब देने के लिए तीन सप्ताह का समय दिया है, जो फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स से संभावित हटाए जाने की पूर्व स्थिति है। यह कदम कानूनी रूप से संदिग्ध है। सुप्रीम कोर्ट की पूर्ववर्ती प्रथा आमतौर पर फेड गवर्नर्स को बिना कारण के बर्खास्त किए जाने से सुरक्षित रखती है, जिसका अर्थ है कि प्रशासन को यह साबित करना होगा कि ये आरोप इस सीमा तक पहुंचते हैं।
जुलाई 2026 की बैठक में FOMC के तीन सदस्य पहले ही ब्याज दरों में वृद्धि के पक्ष में मतदान कर चुके हैं, जो 2% लक्ष्य पर मुद्रास्फीति को वापस लाने के बारे में वास्तविक चिंता को दर्शाता है। एक ऐसे गवर्नर को हटाना, जो धीमी दिशा की ओर झुक सकता है, या सिर्फ परामर्श पर प्रभाव डालने के लिए पर्याप्त अशांति पैदा करना, समिति के आंतरिक गतिशीलता को ऐसे तरीके से बदल सकता है जिसे बाजार को कीमत देनी होगी।
वर्श एक तार पर चलता है
केविन वॉर्श ने 22 मई, 2026 को शपथ ली और अपने प्रारंभिक कार्यकाल के दौरान महंगाई पर विश्वसनीयता स्थापित करने की कोशिश की है, जबकि वह एक ऐसे राष्ट्रपति के साथ संघर्ष कर रहे हैं जिन्होंने उन्हें आंशिक रूप से इसलिए नियुक्त किया क्योंकि उन्हें अधिक सहानुभूतिपूर्ण कान उम्मीद था। वॉर्श ने भविष्य की योजनाओं के बारे में कम बोलकर फेड को अधिक लचीलापन प्रदान करने की इच्छा का संकेत दिया है।
ट्रंप ने नियुक्ति के बाद से वार्श के साथ सीधा संपर्क बनाए रखा है, जो उनके पूर्व अध्यक्ष जेरोम पावेल के साथ विवादास्पद संबंधों को याद दिलाता है।
फ़्यूचर्स बाजार वर्तमान में मध्यकालीन चुनावों तक एक क्वार्टर-पॉइंट दर वृद्धि की लगभग 75% संभावना दर्शा रहे हैं। जुलाई के वेतन सूचकांक में एक सामान्य वृद्धि दर्ज की गई, जो आक्रामक दर वृद्धि के लिए पर्याप्त नहीं थी, लेकिन विकल्प को अभी भी मेज पर बनाए रखने के लिए पर्याप्त थी।
बॉन्ड बाजार ध्यान से देख रहे हैं
अगस्त 2026 की शुरुआत में बैरक्लेज़ के रणनीतिकारों ने देखा कि लंबी अवधि के बॉन्ड ब्याज दरें और मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ पहले से ही वॉर्श के बयानों और व्यापक राजनीतिक वातावरण के प्रतिक्रिया में बदलने लगी हैं। विश्लेषकों ने मध्यम और दीर्घकालिक मुद्रास्फीति प्रतिक्रिया को निकट से निरीक्षण की आवश्यकता वाले क्षेत्र के रूप में चिह्नित किया।
उच्च मुद्रास्फीति जोखिम प्रीमियम केवल बॉन्ड व्यापारियों को ही प्रभावित नहीं करते। वे आवासीय कर्ज की दरों, कॉर्पोरेट उधार लागतों और अंततः वास्तविक अर्थव्यवस्था में प्रवेश करते हैं। यदि एक राष्ट्रपति द्वारा दरों में कमी की मांग करने से मुद्रास्फीति नियंत्रण के लिए जिम्मेदार संस्था को कमजोर किया जाता है, तो वह परोक्ष रूप से लंबी अवधि की दरों में वृद्धि का कारण बन सकता है।