अमेरिकी खजाने ने 10 सितंबर को पुरानी लंबी अवधि के बॉन्ड्स की खरीद के लिए 6 बिलियन डॉलर की सीमा निर्धारित की है, जिससे डीलर्स को इन्वेंटरी बेचने के लिए अधिक स्थान मिलता है। बिटकॉइन के लिए, प्रश्न यह है कि क्या यह राहत केवल बॉन्ड व्यापार तक ही सीमित रहेगी या इसे व्यापक वित्तपोषण की स्थितियों तक विस्तारित किया जा सकता है।
9 सितंबर को प्रकाशित अनुमानित अनुसूची 10 से 20 वर्ष शेष रहने वाले नाममात्र खजाना प्रतिभूतियों को लक्षित करती है। ऊपरी सीमा पिछली $2 बिलियन सीमा की तीन गुना है और खजाना द्वारा 19 अगस्त को घोषित न्यूनतम विस्तार से अधिक है, जब इसने कम से कम $4 बिलियन के संचालन का वादा किया था।
ऑपरेशन 1:40 बजे पूर्वी समय के अनुसार दोपहर से 2 बजे पूर्वी समय के अनुसार दोपहर तक निर्धारित है, और निपटान 11 सितंबर को होगा। पात्र परिपक्वताएँ 11 सितंबर, 2036 से लेकर 10 सितंबर, 2046 तक शामिल हैं। अंतिम प्रतिभूतियों की सूची ऑपरेशन दिन को पूर्वी समय के अनुसार 11 बजे दोपहर तक देनी होगी।
खजाने के खरीद नियम तरलता समर्थन को ऑफ-द-रन सिक्योरिटीज, यानी पुराने जारीकरणों को बेचने के लिए एक भविष्यवाणीयोग्य निकास के रूप में वर्णित करते हैं। यह नकद प्रबंधन खरीदों से भिन्न है, जो सरकारी नकद शेष और बिल जारीकरण को सुगम बनाती हैं।
मई 2025 का जिंग झो द्वारा अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष द्वारा प्रकाशित एक कार्यकारी कागजात ने खजाना व्यापार की तरलता में सामान्य सुधार और डीलर होल्डिंग्स में कमी पाई, जब भंडार अधिक थे तो प्रभाव अधिक मजबूत थे। इससे यह सुझाव मिलता है कि पुराने बॉन्ड के लिए एक निकासी होने से उन्हें रखने का बोझ हल्का हो सकता है और मध्यस्थता आसान हो सकती है।
खजाना समायोजन पर खरीदे गए बॉन्ड को रद्द कर देता है, बजाय उन्हें बाजार में वापस उधार देने के, इसलिए संभावित लाभ डीलर्स के लिए कम इन्वेंटरी है।
छत एक अधिकतम मुख्य रकम है, जिसके लिए कोई न्यूनतम खरीद प्रतिबद्धता नहीं है। खजाना, प्रस्तावों के आधार पर कम या कुछ भी स्वीकार कर सकता है। पुनः क्रय के लिए ऋण बिक्री के लाभ और सामान्य निधि के धन का उपयोग किया जा सकता है, इसलिए केवल रकम शुद्ध तरलता उत्पन्न नहीं करती है और फेडरल रिजर्व की मात्रात्मक थोक खरीद का संकेत नहीं है।
बिटकॉइन के थीसिस को आवश्यक सबूत
एक बड़ी खरीदारी से बॉन्ड्स के हाथ बदलने का पता चलता है, लेकिन यह डीलर्स के शेष बैलेंस शीट के दबाव को सीधे मापता नहीं है। एक छोटी खरीदारी के लिए, ऑपरेशन को अक्षम घोषित करने से पहले प्रस्तावित कीमतों को देखना आवश्यक होगा।
अगला आता है बाजार का कार्य: खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच संकीर्ण अंतर, और तुलनात्मक नए बॉन्ड के सापेक्ष पुराने बॉन्ड की कीमतों में कम तनाव। इन उपायों का कार्यक्रम के उद्देश्य के साथ अधिक प्रत्यक्ष संबंध है अकेले आय में कमी से।
बिटकॉइन के लिए, ब्याज के साथ सुरक्षित उधार जैसी व्यापक फंडिंग स्थितियों तक पहुँचने के लिए परिकल्पना को मजबूत किया जाना आवश्यक है। डीलर मध्यस्थता में आसानी एक संभावित पहला कड़ी होगी, जबकि लगातार बॉन्ड या फंडिंग में तनाव उस प्रस्तावित राहत को अस्थायी बना देगा।
10 सितंबर की स्वीकृत खरीद और 11 सितंबर की निर्धारित निपटान अलग-अलग मील के पत्थर हैं। बिटकॉइन के तरलता थीसिस के लिए अधिक मजबूत संकेत ऑपरेशन के बाद बॉन्ड ट्रेडिंग और फंडिंग में स्थायी सुधार होगा।
पोस्ट Treasury’s $6 billion bond intervention creates a stealth test for Bitcoin’s next move पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।