टोकनाइज्ड गोल्ड पासेज ने डीफाई स्ट्रेस टेस्ट को सफलतापूर्वक पास कर लिया, सुरक्षा के रूप में उपयोग 2% से कम रहा

इस साल भौतिक सोने के स्तर रिकॉर्ड पर पहुँचे होने के कारण टोकनाइज़्ड सोने के व्यापार में वृद्धि देखी गई है, लेकिन अभी भी अधिकांश “ऑन-चेन” सोने की आपूर्ति DeFi के भीतर सक्रिय रूप से उपयोग में नहीं है। रेडस्टोन द्वारा जारी एक नयी रिपोर्ट एक स्पष्ट बॉटलनेक की ओर इशारा करती है: बड़े ऋण प्रोटोकॉल जैसे Aave v3 और Morpho में केवल एक छोटा हिस्सा ही टोकनाइज़्ड सोना प्रतिभूति के रूप में दिखाई दे रहा है।

रेडस्टोन के अनुसार, पहले तिमाही में टोकनीकृत सोने की स्पॉट ट्रेडिंग मात्रा $90.7 अरब तक पहुंच गई, जबकि इसी अवधि में सोने के फ़्यूचर्स $5,600 प्रति ट्रॉय औंस से अधिक पर पहुंच गए। हालांकि, अभी केवल लगभग $63 मिलियन का टेथर गोल्ड (XAUT) और PAX गोल्ड (PAXG) Aave v3 और मॉर्फो पर जमा के रूप में प्रस्तुत किया गया है—जो इन टोकन की संयुक्त $4.2 अरब की बाजार पूंजीकरण का लगभग 1.5% है।

• टोकनाइज़्ड सोने का व्यापार पहले से ही बड़ा है, जिसमें प्रथम तिमाही में $90.7 बिलियन का स्पॉट आयतन है, लेकिन ऑन-चेन DeFi उपयोग सीमित ही रहा है।
• केवल लगभग $63 मिलियन XAUT और PAXG को Aave v3 और Morpho पर जमानत के रूप में उपयोग किया जाता है—जो टोकन के संयुक्त मूल्य के लगभग 1.5% है।
• रेडस्टोन तनाव के अधीन लचीलापन को उजागर करता है: 23 मार्च को एवी के द्वारा XAUT के सबसे बड़े समूह का लिक्विडेशन बिना किसी व्यवधान के प्रक्रियाबद्ध किया गया।
• सोने का ड्रॉडाउन—जनवरी से फ़्यूचर्स 26% से अधिक गिर चुके हैं—ने ब्याज रहित संपत्तियों की मांग को कम कर दिया है, भले ही टोकनीकृत सोना सक्रिय रूप से व्यापारित हो रहा है।
• टोकनीकृत सोने के लिए अब शेष मुख्य चुनौती DeFi में प्रदर्शन नहीं, बल्कि प्रोटोकॉल के भरपूर रूप से सुरक्षित रूप से अपनाना है।

ट्रेडिंग गतिविधि और जमानत के उपयोग के बीच का अंतर रेडस्टोन के मूल्यांकन का केंद्र है। टोकनीकृत धातुओं में मार्केट की मजबूत रुचि के बावजूद, ऋण बाजारों में वास्तविक रूप से उपयोग में लाई गई हिस्सेदारी छोटी है।

रिपोर्ट के अनुसार, XAUT और PAXG का मिलाकर $63 मिलियन Aave v3 और Morpho पर जमानत के रूप में उपयोग किया जा रहा है, जबकि इन टोकनों की कुल बाजार पूंजीकरण $4.2 बिलियन है। इसका मतलब है कि टोकनीकृत सोने का एक बड़ा अधिकांश हिस्सा स्पॉट बाजारों में चल रहा है, लेकिन कम से कम RedStone द्वारा विश्लेषित दो ऋण स्थानों में गहरी संयोज्यता में परिवर्तित नहीं हो रहा है।

रेडस्टोन इसे एक लिक्विडिटी या विश्वसनीयता की समस्या के बजाय अपनाये जाने के अंतर के रूप में प्रस्तुत करता है। दूसरे शब्दों में, प्रश्न कम यह है कि "क्या टोकनीकृत सोना DeFi में काम कर सकता है?" और अधिक यह है कि "इसका अधिक से अधिक हिस्सा DeFi के रूप में क्यों नहीं उपयोग किया जा रहा है?"

टोकनीकृत सोने को लगातार ध्यान आकर्षित करने का एक कारण यह है कि इसने पहले ही DeFi में एक वास्तविक स्ट्रेस परिदृश्य का सामना किया है। रेडस्टोन के अनुसार, 23 मार्च को, गोल्ड में तीव्र गिरावट के दौरान Aave ने XAUT के सबसे बड़े समूह की लिक्विडेशन बिना किसी व्यवधान के संभाल ली।

लिक्विडेशन की लहर निहित वस्तु में एक दर्दनाक गिरावट के बाद आई। रेडस्टोन इस घटना को उस समय के साथ जोड़ता है, जब पिछले सप्ताह सोने में 10% की गिरावट आई—जिसे JPMorgan के कीमती धातुओं के रणनीतिकार ग्रेग शीयर के अनुसार “अत्यंत क्रूर फ्लश” कहा गया।

उस हफ्ते के शुरूआती दिनों, सोने की व्यापक बिकवाली ने मैक्रो दबाव को दर्शाया: अधिक अमेरिकी ब्याज दरों की उम्मीदों ने कीमती धातुओं जैसे गैर-आय वाले संपत्तियों की आकर्षकता कम कर दी। Cointelegraph ने पहले रिपोर्ट किया था कि सोने की डिजिटल रैली अमेरिकी डॉलर और ब्याज दरों की उम्मीदों के चारों ओर बढ़ते तनाव को प्रतिबिंबित कर रही थी, जो इस बात को स्पष्ट करती है कि कैसे कच्चा सामान समूह तेजी से बदल सकता है।

निवेशक या DeFi भागीदार के दृष्टिकोण से, यह मायने रखता है क्योंकि जमानत की विश्वसनीयता आधारभूत है। यदि टोकनीकृत धातु अस्थिरता के दौरान कार्य नहीं करती है, तो प्रोटोकॉल को संचालन जोखिम और संभावित ब принुन्डित करने का सामना करना पड़ सकता है। RedStone का निष्कर्ष है कि, कम से कम उस परीक्षण में, प्रणाली टिकी रही।

साल की शुरुआत मजबूत होने के बावजूद, सोना अभी भी दरों के कारण प्रतिकूलताओं का सामना कर रहा है। रेडस्टोन ने नोट किया है कि जनवरी में शिखर के बाद सोने के फ़्यूचर्स 26% से अधिक गिर चुके हैं।

इस गिरावट का संगत है व्यापक तर論 जिसके अनुसार अधिक अपेक्षित अमेरिकी दरें बिना आय वाले संपत्तियों के प्रतिस्पर्धा करने को मुश्किल बना सकती हैं। यह गतिशीलता इस बात को समझने में मदद करती है कि कैसे कच्चे माल बाजार अस्थिरता और संदेह दोनों पैदा कर सकता है—भले ही संपत्ति के टोकनीकृत संस्करण व्यापारिक रुचि को आकर्षित करते रहें।

टोकनाइज़्ड सोने के लिए, इसका प्रभाव स्पष्ट है: डीफाई कॉलैटरल एक वैक्यूम में मौजूद नहीं होगा। जब सोना तीव्रता से बदलता है, तो टोकनाइज़्ड रूप पर्याप्त रूप से तरल और संचालनात्मक रूप से स्थिर होना चाहिए। रेडस्टोन का मार्च का उदाहरण यह याद दिलाता है कि स्ट्रेस के दौरान प्रदर्शन में सुधार हो सकता है, लेकिन यह कॉलैटरल के उपयोग में स्वचालित वृद्धि की गारंटी नहीं देता।

रेडस्टोन की रिपोर्ट में जोर देकर कहा गया है कि टोकनाइज़्ड गोल्ड की अगली बाधा व्यापक DeFi अपनाना है। साबित हुई लचीलापन मदद करता है, लेकिन स्केलिंग के लिए केवल तकनीकी संगतता काफी नहीं है। इसके लिए ऋण लेने और टोकनाइज़्ड RWA सुरक्षा के खिलाफ लेवरेज के लिए प्रोत्साहन, प्रोटोकॉल समर्थन और उपयोगकर्ता मांग पर भी निर्भर करता है।

टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्तियों (RWA) बाजार ने सोने के बाहर विस्तार किया है। रेडस्टोन एक बढ़ते परितंत्र की ओर इशारा करता है जिसमें निजी क्रेडिट और टोकनीकृत यूएस ट्रेजरीज़ के साथ इक्विटीज़ जैसे क्षेत्र शामिल हैं। टोकन टर्मिनल ने पहले रिपोर्ट किया था कि इस क्षेत्र का मूल्य $43 बिलियन से अधिक हो गया है।

एक ही समय पर, केंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंज टोकनाइज़्ड संपत्तियों के लिए जल्दी से एक-रैम्प बना रहे हैं क्योंकि वे पारंपरिक वित्त और डिजिटल बाजारों को जोड़ने की कोशिश कर रहे हैं। कॉइनजैको डेटा (जिसे Cointelegraph द्वारा रिपोर्ट किया गया) ने जून तक $6.6 बिलियन तक पहुँचने वाले एक उभरते “क्रिप्टो TradFi” बाजार का वर्णन किया, जिससे यह सुझाव मिलता है कि टोकनाइज़्ड उत्पादों के वितरण और पहुँच में सुधार हो रहा है।

इस पृष्ठभूमि से एक महत्वपूर्ण प्रश्न उठता है जिसे निवेशक ट्रैक करना चाह सकते हैं: यदि टोकनीकृत संपत्तियों तक पहुँच केंद्रीय चैनलों के माध्यम से आसान है, तो फिर यह अनुपातिक रूप से अधिक DeFi संपार्श्विक उपयोग में क्यों नहीं बदला—कम से कम रेडस्टोन द्वारा उल्लिखित विशिष्ट टोकन और प्रोटोकॉल में? रिपोर्ट किसी एक कारण का उल्लेख नहीं करती, लेकिन डेटा स्पष्ट रूप से इस अंतर को दर्शाता है।

आगे के लिए, पाठकों को यह देखना सबसे महत्वपूर्ण होगा कि अस्थिरता के तहत टोकनीकृत सोने की कार्यक्षमता के प्रदर्शन से DeFi उधार प्लेटफॉर्म पर जमानत के आवंटन में महत्वपूर्ण वृद्धि होती है—खासकर जब इस क्षेत्र का विकास जारी रहता है और कच्चे माल-आधारित अस्थिरता वापस आती है।

यह लेख मूल रूप से Tokenized Gold Clears DeFi Stress Test as Collateral Use Stays <2% के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।