Coinalyze के डेटा के अनुसार, 6 सितंबर को शैम्प कॉन्ट्रैक्ट्स का कुल ओपन इंटरेस्ट 2024 के बाद से पहली बार बिटकॉइन को पार कर गया। यह परिवर्तन Zcash और व्यापक शैम्प बाजार के मजबूत होने के साथ आया, जो निवेशकों की लीवरेज प्रतिभागिता में वृद्धि को दर्शाता है।
Bitcoin remains the single largest derivatives market
9 जुलाई तक, बिटकॉइन का कुल अपरिष्कृत ओपन इंटरेस्ट लगभग 250 अरब डॉलर था, जिसमें पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स लगभग 239 अरब डॉलर और फिक्स्ड-टर्म कॉन्ट्रैक्ट्स लगभग 12 अरब डॉलर शामिल थे। अपरिष्कृत ओपन इंटरेस्ट अभी तक क्लोज या सेटल न हुए कॉन्ट्रैक्ट्स के मूल्य को दर्शाता है, और यह सीधे रिपोर्ट करता है कि बाजार समग्र रूप से बुलिश है या बेयरिश।
इस "ओवरटेक" का अर्थ है कि शैम्प कॉइन के स्थायी अनुबंधों का कुल योग बिटकॉइन से अधिक हो गया है, न कि कोई एक टोकन अकेले बिटकॉइन को पार कर गया है। बाजार संरचना के अनुसार, बिटकॉइन अभी भी सबसे बड़ा एकल क्रिप्टो डेरिवेटिव्स बाजार है, जबकि शैम्प कॉइन डेटा एथेरियम, सोलाना, XRP, BNB, Zcash और अन्य कई छोटे मार्केट कैप टोकन्स को शामिल करता है।
Zcash लीवरेज ट्रेडिंग को बढ़ावा दे रहा है
ज़कैश इस विस्तार के दौरान सबसे उल्लेखनीय सामग्रियों में से एक है। सितंबर के शुरू में, ZEC फ्यूचर्स का अपरिवर्तित बाकी राशि लगभग 2.3 अरब से 2.4 अरब डॉलर तक पहुँच गई। 4 सितंबर को, ZEC की कीमत एक दिन में लगभग 20% बढ़ी और 1000 डॉलर के स्तर को पार कर गई, जिसका दिन का उच्चतम स्तर 1023 डॉलर के करीब पहुँचा।
इस वृद्धि ने लगभग 36.6 मिलियन डॉलर के लीवरेज पोजीशन को क्लीयर कर दिया, जिसमें लगभग 34.5 मिलियन डॉलर शॉर्ट पोजीशन शामिल हैं। 7 सितंबर तक, ZEC आगे बढ़कर लगभग 1192 डॉलर हो गया, जिससे एक दिन में लगभग 11% की औसत वृद्धि हुई, और दिन के दौरान यह 1074 डॉलर से 1249 डॉलर के बीच रहा।
crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था कि Zcash पहली ऐसी प्राइवेसी क्रिप्टोकरेंसी बन गई है जिसका स्पॉट ETF संयुक्त राज्य अमेरिका में है। Grayscale ने अगस्त में अपना Zcash Trust, NYSE Arca पर लिस्टेड ZCSH ETF में बदल दिया। इस फंड की शुरुआत में प्रबंधित संपत्ति लगभग 304 मिलियन डॉलर थी, जो बाद में 414 मिलियन डॉलर से अधिक हो गई।
स्पॉट में वापसी और क्लीयरिंग जोखिम एक साथ मौजूद हैं
डेरिवेटिव्स के अलावा, स्पॉट मार्केट भी सुधर रहा है। रिपोर्ट के अनुसार, 9 के प्रारंभ में पहले दस क्रिप्टो एसेट्स को हटाने के बाद शैम्पोन की कुल बाजार पूंजीकरण 2000 अरब डॉलर से अधिक हो गई, जो महीने की शुरुआत की तुलना में 10% से अधिक की वृद्धि है। इससे स्पष्ट होता है कि डेरिवेटिव्स की सक्रियता बढ़ने के साथ-साथ स्पॉट मूल्यांकन भी बढ़ रहा है।
हालांकि, डॉलर में खुली स्थिति में वृद्धि का अर्थ यह नहीं है कि नए पोजीशन जोड़े गए हैं। यदि अंतर्निहित मूल्य बढ़ता है, तो भले ही कॉन्ट्रैक्ट की संख्या अपरिवर्तित रहे, खुली स्थिति का डॉलर मूल्य स्वतः बढ़ जाता है। ZEC के उदाहरण के लिए, यदि समान संख्या में टोकन फ्यूचर्स पोजीशन में रहते हैं, तो मूल्य 800 डॉलर से बढ़कर 1000 डॉलर होने पर, संबंधित खुली स्थिति स्वतः बढ़ जाएगी।
रिपोर्ट ने यह भी बताया कि उच्च अपरिवर्तित स्थितियाँ केवल तभी अधिक खतरनाक होती हैं जब लीवरेज का विस्तार बाजार की तरलता से तेज़ हो। जब कीमत अचानक उल्टी दिशा में बदलती है, तो एक्सचेंज को तेज़ी से पोजीशन्स क्लोज करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, जिससे मौजूदा प्रवृत्ति बढ़ जाती है। शॉर्ट कवरिंग ऊपर की ओर दबाव बढ़ाएगी, और लॉन्ग का पैनिक नीचे की ओर गिरावट को बढ़ाएगा।
अतिरिक्त जानकारी: लेख में उल्लेख किया गया है कि मूल रिपोर्ट ने “कुल ओपन इंटरेस्ट कुल मार्केट कैपिटलाइजेशन के लगभग 4.42% तक पहुँचने पर, क्लीयरेंस जोखिम तेजी से बढ़ सकता है” का दावा किया था, लेकिन इसके साथ मूल अध्ययन या विधि की व्याख्या नहीं दी गई थी, इसलिए यह सीमा एक अप्रमाणित अनुमान के रूप में ही देखी जानी चाहिए।