थाईलैंड की सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के लिए एक नियामक ढांचा स्थापित करने के लिए 11 अधिसूचनाएँ जारी की हैं, जिनके नियम 16 अक्टूबर, 2026 से लागू होंगे। पहला चरण केवल बिटकॉइन और ईथर से जुड़े फंड्स की अनुमति देता है, जबकि पोर्टफोलियो निर्माण, कस्टडी, सूचीकरण और निवेशक वित्तपोषण पर प्रतिबंध लगाता है।
प्रभावी तारीख एक पुष्टि की गई बाजार शुरुआत के बजाय नियम संहिता की शुरुआत को दर्शाती है। TokenPost के अनुसार, 9 अक्टूबर तक किसी भी जारीकर्ता, टिकर या पहली ट्रेडिंग तारीख की पहचान नहीं की गई थी।
थाईलैंड का क्रिप्टो ईटीएफ ढांचा 16 अक्टूबर से लागू हो जाएगा
थाई SEC ने 8 अक्टूबर को 11 अधिसूचनाएँ घोषित कीं। अपने घोषणा में, नियामक ने कहा कि वे क्रिप्टो ETF के लिए ढांचा बनाते हैं और 16 अक्टूबर से प्रभावी हो जाते हैं।
यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि एक नियामक ढांचा आगामी उत्पादों को सक्षम कर सकता है बिना खुद एक सूचीबद्ध फंड बनाए। उपलब्ध जानकारी न तो एक ईटीएफ स्पॉन्सर की पहचान करती है और न ही एक ट्रेडिंग सिंबल, जिससे नियमों के प्रभावी होने के बाद किसी वास्तविक लॉन्च के समय का पता नहीं चलता।
अधिसूचनाएँ थाईलैंड में ऐसे उत्पादों की संरचना और बिक्री के लिए शर्तें निर्धारित करती हैं। लेकिन 9 अक्टूबर तक उपलब्ध जानकारी के आधार पर, वे न तो पहला आवेदनकर्ता और न ही 16 अक्टूबर की शुरुआत की तारीख पर व्यापार के लिए पुष्टि किए गए ETF की पहचान करती हैं।
पहले चरण में केवल बिटकॉइन और एथर ही अनुमत एसेट हैं
एसईसी ने कहा कि शुरुआती ढांचे के तहत केवल बिटकॉइन और ईथेरियम ही पात्र क्रिप्टो संपत्ति हैं। व्यावहारिक रूप से, खुले व्यवस्था की सीमा बिटकॉइन- और ईथर-केंद्रित फंड तक ही सीमित है, और विकल्पी टोकन या विविध क्रिप्टो बास्केट का पालन करने वाले अधिक व्यापक उत्पादों तक नहीं है।
संकीर्ण संपत्ति क्षेत्र, SEC की विस्तृत उत्पाद आवश्यकताओं के साथ समानांतर रखा गया है। यह नियामक को नए ETF श्रेणी के लिए एक परिभाषित प्रारंभिक ब्रह्मांड प्रदान करता है, जबकि इससे जोखिम प्राप्त करने और बनाए रखने के तरीकों के चारों ओर सीमाएँ निर्धारित की जाती हैं।
इस ढांचे का पहला चरण केवल दो निर्दिष्ट संपत्तियों को ही कवर करता है, जो निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर है। न ही एसईसी की घोषणा में अतिरिक्त पात्र क्रिप्टोकरेंसी की पहचान की गई है या सूची को बढ़ाने के लिए कोई समयसूची निर्धारित की गई है।
पैसिव सिंगल-एसेट फंड्स को 80% एक्सपोजर रूल का पालन करना होता है
पात्र निवेश निष्क्रिय रूप से प्रबंधित होने चाहिए और प्रत्येक लेखा वर्ष के दौरान कुल संपत्ति का कम से कम 80% औसत नेट एक्सपोजर एकल क्रिप्टो संपत्ति के प्रति बनाए रखना चाहिए। यह आवश्यकता का अर्थ है कि यह ढांचा एकल-संपत्ति उत्पादों के चारों ओर डिज़ाइन किया गया है, बल्कि बिटकॉइन, ईथर और अन्य होल्डिंग्स के बीच सक्रिय रूप से बदलने वाले फंड्स के नहीं।
SEC ने निवेशक निधियों को एजेंसी द्वारा नियमित डिजिटल-एसेट कस्टोडियन का उपयोग करने की भी आवश्यकता है। उनके शेयर्स केवल थाईलैंड स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने चाहिए, जिससे ट्रेडिंग देश के स्थापित सिक्योरिटीज-मार्केट वेन्यू के भीतर सीमित हो जाती है।
इन प्रावधानों ने उत्पादों के लिए एक अपेक्षाकृत निर्दिष्ट संरचना निर्धारित की है। एक फंड को पैसिव-मैनेजमेंट मानक को पूरा करना होगा, आवश्यक वार्षिक औसत एक्सपोजर बनाए रखना होगा, एक SEC-नियंत्रित कस्टोडियन का उपयोग करना होगा और थाईलैंड स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से ट्रेड करना होगा।
जोखिम स्वीकृति और मार्जिन-ऋण प्रतिबंध पहुंच को आकार देते हैं
थाइलैंड के नियम खरीददारी के लिए विशिष्ट शर्तें भी लगाते हैं। एसईसी के अनुसार, निवेशकों को क्रिप्टो ईटीएफ ट्रेड करने से पहले जोखिमों को स्वीकार करना होगा।
इसी बीच, सिक्योरिटीज कंपनियाँ क्रिप्टो ETF खरीद के लिए मार्जिन ऋण प्रदान नहीं कर सकतीं। इस प्रतिबंध से निवेशकों को नए ढांचे के तहत पेश किए गए उत्पादों को खरीदने के लिए ब्रोकर द्वारा प्रदान किए गए मार्जिन वित्तपोषण का उपयोग करने से रोका जाता है।
ये एक्सेस नियम निजी धनराशि पर लगे प्रतिबंधों को पूरक करते हैं: प्रारंभिक उत्पाद केवल बिटकॉइन या एथर के अनुभव तक सीमित होंगे, जिन्हें पैसिवली प्रबंधित किया जाएगा और जो केवल थाईलैंड स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार करेंगे। क्या और कब कोई स्पॉन्सर एक उत्पाद बाजार में लाएगा, यह अक्टूबर 16 की प्रभावी तारीख के बाद अभी भी एक अनुत्तरित कदम है।
अपवाद: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए प्रदान किया गया है। इसे कानूनी, कर, निवेश, वित्तीय या अन्य कोई सलाह के रूप में प्रस्तुत या उपयोग के लिए नहीं दिया गया है।