टेक्सास ने 474 जीडब्ल्यू डेटा सेंटर अनुरोधों को जमा कर दिया, बिटकॉइन माइनर्स की एआई पाइपलाइन्स की समीक्षा की

टेक्सास के गवर्नर ग्रेग एबोट ने सार्वजनिक उपयोगिता आयोग और ERCOT को किसी भी नए प्रोजेक्ट को मंजूरी देने से पहले ग्रिड कनेक्शन के लिए आवेदन करने वाले हर डेटा सेंटर प्रोजेक्ट की समीक्षा करने का आदेश दिया। यह आदेश बिटकॉइन माइनर्स से जुड़े AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर नजर डालता है, जबकि समीक्षा प्रत्येक प्रोजेक्ट के बिजली स्रोत, पानी के उपयोग, ठंडा करने की योजनाओं और मालिकाना संबंधों की पुष्टि करती है।

आदेश लगभग 474 GW लंबित कनेक्शन अनुरोधों को कवर करता है, और एबॉट ने कहा कि इस मांग का लगभग 90% डेटा केंद्रों से आता है।

यह आंकड़ा ग्रिड के पिछले रिकॉर्ड शीर्ष लोड से पांच गुना अधिक है। ERCOT ने आदेश मिलते ही अपना बैच जीरो ट्रांसमिशन-योजना अध्ययन रोक दिया, और एक अलग PUCT सर्वेक्षण दिखाता है कि जब उनसे अपने डेटा सेंटर योजनाओं के बारे में पूछा गया, तो 377 कंपनियों में से केवल 28 ने प्रतिक्रिया दी।

सार्वजनिक बिटकॉइन माइनर्स ने पिछले वर्ष निवेशकों को मल्टी-गीगावॉट AI इंफ्रास्ट्रक्चर पाइपलाइन्स पर ध्यान आकर्षित किया है।

उन संख्याओं के तहत एक ही लेबल के अंतर्गत बहुत अलग-अलग संपत्तियाँ शामिल की जा सकती हैं, जैसे सबस्टेशन के पास की कच्ची भूमि, इंटरकनेक्शन अध्ययनों का इंतजार कर रहा एक कतार पोज़ीशन, और पहले से निर्माणाधीन एक वित्तपोषित कैंपस।

टेक्सास ने अभी उस भेद का परीक्षण करवाया है, और FERC राष्ट्रीय स्तर पर एक समान परीक्षण बना रहा है।

हट 8 के दूसरे तिमाही के आंकड़े दर्शाते हैं कि कंपनी ने अपनी दो प्रमुख साइटों, रिवर बेंड और बीकन पॉइंट, पर $7.5 बिलियन का प्रोजेक्ट-लेवल फाइनेंसिंग जुटाया है, जो 949 मेगावॉट क्षमता के लिए समझौता किया गया है, जिसका अपेक्षित आधार-अवधि समझौता मूल्य लगभग $26.6 बिलियन है।

रिवर बेंड लुइजियाना में स्थित है, जो टेक्सास ऑर्डर से पूरी तरह बाहर है। बीकन पॉइंट टेक्सास में स्थित है, जो लगभग 1 GW के व्यापारिक क्षेत्र में पूरी तरह से विकसित है और $4.25 बिलियन के सुरक्षित नोट्स के साथ वित्तपोषित है। इसके साथ हस्ताक्षरित किराएदार, समर्पित वित्तपोषण और निर्माण पहले से ही शुरू हो चुका है, जो अधिकांश कतार-चरण विकासकर्ताओं के साथ मेल नहीं खाता।

हट 8 के वित्तपोषित साइटों के साथ-साथ, कंपनी एक लगभग 8.66 गीगावाट की पाइपलाइन की रिपोर्ट करती है जिसमें अभी भी निरीक्षण और उल्लेखनीयता के अंतर्गत क्षमता शामिल है — एक ही सीढ़ी के कम परिपक्व चरण।

IREN ने मई में अपना 1.4 GW स्वीटवाटर 1 साइट सक्रिय किया, और इसकी मौजूदा चिल्ड्रेस क्षमता पहले से ही हस्ताक्षरित अनुबंधों का समर्थन करती है माइक्रोसॉफ्ट और Nvidia के साथ। कंपनी के दाखिले अभी भी चेतावनी देते हैं कि ERCOT की बैच समीक्षा स्वीटवाटर के अगले चरण के समय को प्रभावित कर सकती है.

Cipher Digital के अनुबंध के तहत लगभग 700 मेगावाट HPC क्षमता है, जबकि टेक्सास की अपनी पाइपलाइन की लगभग 2 गीगावाट क्षमता, जिसमें मैकलेनन, कोल्चिस और माइकेस्का साइट्स शामिल हैं, उस बैच प्रक्रिया के अधीन है।

MARA का संचालन बेड़ा और मीटर के पीछे बिजली की रणनीति इसे किसी एक अनुमोदन मार्ग के बाहर एक आधार प्रदान करती है। इसका प्रस्तावित 2 GW मैटागोर्डा प्रोजेक्ट एक अलग संरचना पर निर्भर करता है, जिसमें मील के पत्थर के भुगतान नियामक अनुमोदन, बिजली अधिकृति और हस्ताक्षरित किरायेदार किराया अनुबंध से जुड़े हैं।

CleanSpark के पास जॉर्जिया में एक ठेकेदार परियोजना है जो ERCOT की पहुंच से पूरी तरह बाहर है। उसकी टेक्सास स्थिति, ह्यूस्टन के पास 285 मेगावाट और ब्राजोरिया काउंटी के पास अधिकतम 600 मेगावाट, अभी तक प्राप्त नहीं हुए अनुमोदनों और बिजली उपलब्धता पर निर्भर करती हैं।

Riot Platforms के पास रॉकडेल पर 700 मेगावाट का इंटरकनेक्शन है और एमडीए लीज जो 25 मेगावाट से शुरू होती है, जिसे 200 मेगावाट तक बढ़ाया जा सकता है। इसकी बड़ी कॉर्सिकाना योजना, लगभग 600 मेगावाट, अभी एक प्रारंभिक चरण पर है।

Core Scientific आज अपने पेकोस कैंपस पर लगभग 300 मेगावाट खनन क्षमता संचालित करता है, जबकि उसकी योजना है कि इस साइट को 1.5 गीगावाट तक विस्तारित किया जाए, जो अभी तक अस्तित्व में नहीं हैं बिजली और किराए के समझौतों पर निर्भर करती है।

FERC ने 18 जून को एक ही तर्क को राष्ट्रीय स्तर पर लागू किया और छह क्षेत्रीय ग्रिड संचालक—PJM, MISO, SPP, CAISO, ISO New England और NYISO—को डेटा सेंटर जैसे बड़े लोड ग्राहकों के लिए अपने नियमों को औचित्यपूर्ण बनाने या पुनः लिखने का आदेश दिया।

उन ऑपरेटरों को अपने भारी भार शुल्कों के लिए 60 दिनों का समय मिलता है और नए डिमांड को पूरा करने के लिए पर्याप्त उत्पादन को सुरक्षित करने के तरीके को समझाने के लिए 30 दिनों का समय मिलता है।

उस पहुंच ने टेक्सास के बाहर माइनर-निर्मित बुनियादी ढांचे तक पहुंच ली है। हट 8 का रिवर बेंड MISO में स्थित है, MARA का लॉन्ग रिज प्रोजेक्ट PJM में है, TeraWulf NYISO में प्रमुख AI क्षमता संचालित करता है, और इसका अबरनेथी, टेक्सास साइट SPP के ग्रिड के माध्यम से जुड़ा हुआ है, जो पूरी तरह से अलग इंटरकनेक्शन क्यू है। Bitdeer ओहायो में 570 मेगावॉट का साइट बना रहा है, जो भी PJM के अंदर है।

तत्परता का कारण डिमांड के विकास का ग्रिड योजनाबद्धता से आगे निकल जाना है। गोल्डमैन सैक्स ने हाल ही में अनुमान लगाया है कि अमेरिकी डेटा-सेंटर बिजली की मांग 2025 में 31 GW से बढ़कर 2026 में 41 GW और 2027 में 66 GW हो जाएगी।

ऊर्जा सूचना प्रशासन ने यही बिंदु उठाया है, जिसमें यह नोट किया गया है कि 2020 से 2025 तक अमेरिकी बिजली की मांग में प्रति वर्ष लगभग 1.7% की वृद्धि हुई, जबकि पिछले 15 वर्षों में यह प्रति वर्ष 0.1% थी।

निवेशकों के लिए, व्यावहारिक प्रभाव एक एआई बुनियादी ढांचे की कीमत पुनर्निर्धारण परीक्षा है। हस्ताक्षरित किराएदारों, सुरक्षित वित्तपोषण और सक्रिय सबस्टेशन से जुड़ा एक गीगावॉट उस गीगावॉट से अधिक मूल्यवान है जो केवल भूमि और एक कतार संख्या के रूप में मौजूद है। बाजार ने इन्हें अधिकांशतः समान मूल्य दिया है।

बुल केस यह है कि पूंजी उन संचालकों की ओर बहती है जो अपनी एआई बुनियादी ढांचे के पीछे की पूरी श्रृंखला — बिजली, किराएदार, वित्तपोषण और निर्माण — साबित कर सकते हैं, जैसा कि हट 8, आईरेन और रियोट अपने सबसे उन्नत साइटों पर पहले से ही कर सकते हैं।

नियामक लचीले, मीटर के पीछे के लोड को भी पुरस्कृत करते हैं। FERC के आदेश में स्पष्ट रूप से ग्रिड ऑपरेटर्स से को-लोकेशन और मीटर के पीछे उत्पादन को संबोधित करने का अनुरोध किया गया है, जिन क्षमताओं को बिटकॉइन माइनर्स ने लोड को कम करने और वोलेटाइल ग्रिड परिस्थितियों के आसपास बिजली का व्यापार करने के वर्षों के अनुभव से विकसित किया है।

जो डेवलपर्स ऑडिट क्लियर नहीं कर पाते, वे लक्ष्य बन जाते हैं। अच्छी तरह से पूंजीवान माइनर्स उन भूमियों को डिस्काउंट पर प्राप्त कर सकते हैं जिनमें उन्नत ग्रिड अध्ययन, मौजूदा इंटरकनेक्शन अधिकार और आधे निर्मित कैंपस शामिल हों। इससे रुके हुए प्रोजेक्ट्स लीज पर AI क्षमता में बदल जाते हैं।

बेयर केस यह है कि ऑडिट और FERC की समीक्षाएँ क्वू के आधार पर आवंटित क्षमता का एक बड़ा हिस्सा लंबे समय तक रोक देती हैं, जितना कि डेवलपर्स इसे फंड कर सकते हैं। साइफर डिजिटल, क्लीनस्पार्क और MARA के कम परिपक्व साइटें इस जोखिम को सीधे वहन करती हैं।

जिस माइनर की AI बुनियादी ढांचे की मूल्यांकन अभी भी गीगावाट पर निर्भर करता है बिना हस्ताक्षरित किरायेदार या सुरक्षित वित्तपोषण के, उसका पुनः मूल्यांकन कठिन होगा। विज्ञापित पाइपलाइन के आकार पर बनाए गए स्टॉक्स का पुनः मूल्यांकन उस पाइपलाइन के केवल उस हिस्से के अनुसार होता है जो सक्रिय, अनुबंधित और वित्तपोषित है।

गहरी बैलेंस शीट वाले हाइपरस्केलर्स उस मांग को अवशोषित करते हैं जिसे रुके हुए माइनर प्रोजेक्ट्स प्रदान नहीं कर सकते।

एक निवेशक बिटकॉइन के बारे में सही हो सकता है और फिर भी एक माइनर का गलत आकलन कर सकता है, जिसका एआई मूल्यांकन उस बिजली पर निर्भर करता है जो कभी नहीं पहुंचती। टेक्सास और FERC ने इस अंतर को मूल्य निर्धारित करने योग्य चीज बना दिया।

स्लाइड पर गीगावॉट का मूल्य उस मेगावॉट से कम है जो सक्रिय, अनुबंधित और वित्तपोषित है।

पोस्ट बिटकॉइन माइनर्स के AI पाइपलाइन्स टेक्सास में 474 GW डेटा सेंटर अनुरोधों को जमा करने के रूप में परीक्षण के अधीन हैं सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।