जबकि क्रिप्टो बाजार का बड़ा हिस्सा 2026 के दूसरे तिमाही में विभिन्न तरह की संकट की स्थिति में था, टेदर चेक्स कैश कर रहा था। USDT के पीछे की कंपनी ने बीडीओ अकाउंटिंग फर्म द्वारा तैयार किए गए और 31 जुलाई, 2026 को जारी किए गए पुष्टिकरण के अनुसार, इस तिमाही के लिए $1.5 बिलियन का शुद्ध संचालन लाभ घोषित किया, जो पहली तिमाही में $1.04 बिलियन से बढ़कर यह हुआ।
पैसा छापने का थकान वाला कारोबार
टेथर का लाभ इंजन लगभग जानबूझकर अनुत्साही है। कंपनी उपयोगकर्ताओं द्वारा जमा किए गए डॉलर्स को लेती है, और इसके बदले USDT जारी करती है, और उस सुरक्षा को मुख्य रूप से अमेरिकी ट्रेजरी और पुनर्खरीद समझौतों में रखती है। जब ब्याज दरें उच्च होती हैं, तो यह मॉडल एक उपयोगिता कंपनी की तरह विश्वसनीयता के साथ पैसा छापता है।
30 जून, 2026 तक, टेथर के पास $187.75 बिलियन की कुल संपत्ति थी और $183.64 बिलियन के दायित्व, जिससे $4.11 बिलियन का अतिरिक्त रिजर्व बफर बचा। यह बफर Q1 के अंत में $8.23 बिलियन से कम हो गया है, जो एक ऐसा संकुचन है जिसका ध्यान रखना चाहिए, भले ही प्रमुख लाभ संख्या मजबूत दिखे।
तिमाही के अंत तक परिसंचरण में USDT की राशि लगभग $184.6 बिलियन हो गई, जिससे टेथर का स्टेबलकॉइन बाजार में 60% से अधिक का बाजार हिस्सा हो गया। इस अवधि के दौरान समग्र स्टेबलकॉइन क्षेत्र की संयुक्त बाजार पूंजीकरण लगभग $312 बिलियन तक घट गई, जिसका अर्थ है कि प्रतिद्वंद्वीयों के पीछे रहने के साथ टेथर ने अपनी प्रभुत्व को बढ़ाया।
बैलेंस शीट पर सोने की बार और बिटकॉइन
टेथर ने एक शुद्ध ट्रेजरी और रिपो योजना से धीरे-धीरे विविधता लानी शुरू कर दी है। कंपनी ने द्वितीय तिमाही के दौरान 14 मेट्रिक टन स्वर्ण जोड़ा, जिससे इसका कुल भौतिक स्वर्ण निवेश 146 मेट्रिक टन से अधिक हो गया। रिपोर्टिंग तिथि तक इसके पास 98,933 BTC भी था।
विशेष रूप से सोने का जोड़ना ध्यान देने योग्य है। भौतिक सोना ट्रेजरीज की तरह आय उत्पन्न करने वाला संपत्ति नहीं है। इसे जोड़ने से आय की संभावना कम हो जाती है, लेकिन मूल्य संचय के लिए एक हेज के बदले, जो यह सुझाता है कि Tether का प्रबंधन वर्तमान दर परिस्थिति के परे सोच रहा है।
टेथर का 2025 का पूरे वर्ष का लाभ $13.7 बिलियन अनुमानित है, जो कंपनी को कर्मचारी संख्या के संदर्भ में दुनिया के कुछ सबसे लाभदायक वित्तीय संस्थानों के साथ तुलनीय बनाता है।
स्टेबलकॉइन लैंडस्केप के लिए इसका क्या अर्थ है
त्रैमासिक आधार पर $8.23 बिलियन से घटकर $4.11 बिलियन हो गया अतिरिक्त आरक्षित राशि का बफर, लाभ के मुख्य शीर्षक से अधिक ध्यान देने योग्य एकमात्र डेटा पॉइंट है। अतिरिक्त आरक्षित राशि वह कुशलता है जो Tether और एक साथ बड़े होल्डर्स के निकल जाने पर रिडीमशन संकट के बीच स्थित है। एक छोटा बफर इस बात का मतलब नहीं है कि Tether कम-सुरक्षित है, यह अभी भी अधिक-सुरक्षित है, लेकिन इसका मतलब है कि त्रुटि के लिए अब पहले की तुलना में तीन महीने पहले की तुलना में कम सीमा है।
BDO प्रमाणीकरण पूर्ण ऑडिट का प्रतिनिधित्व नहीं करता, एक ऐसा अंतर जो संस्थागत विपरीत पक्षों के लिए महत्वपूर्ण बना रहता है, जो महत्वपूर्ण जोखिम लेने से पहले ऑडिट किए गए वित्तीय विवरणों की मांग करते हैं। Circle जैसे प्रतिद्वंद्वी, जो USDC जारी करते हैं, ने पूर्ण नियामक पालन और ऑडिट किए गए वित्तीय विवरणों को एक अंतर बनाने के लिए अपनाया है, क्योंकि Tether का केवल प्रमाणीकरण-आधारित दृष्टिकोण एक अंतराल छोड़ देता है जिसे कुछ संस्थाएँ सहजता से पार नहीं कर सकतीं।