स्टेबलकॉइन बाजार में एक द्विलिपि समस्या है। टेथर का USDT और सर्कल का USDC मिलाकर स्टेबलकॉइन बाजार का लगभग 85% हिस्सा बनाते हैं, जो कुल बाजार पूंजीकरण के लगभग $302.9 अरब में से लगभग $257.7 अरब परिसंचरण आपूर्ति के लिए जिम्मेदार हैं।
डोमिनेंस के पीछे के नंबर
USDT अभी भी अविवादित भारी वजन श्रेणी में है, जिसकी आपूर्ति लगभग $183.4 बिलियन है और कुल स्टेबलकॉइन बाजार का 60.5% हिस्सा रखता है। USDC लगभग $74.3 बिलियन पर है, जो 24.5% हिस्से के बराबर है। एक साथ, यह परिसंचरण में उपलब्ध प्रत्येक डॉलर-स्थिर डिजिटल टोकन का 85.1% है।
अधिक औपचारिक शब्दों में, स्टेबलकॉइन बाजार का हरफ़न्डल-हिर्शमैन सूचकांक लगभग 4244 है। HHI एक मानक माप है जिसे अर्थशास्त्री मार्केट सांद्रता को मापने के लिए उपयोग करते हैं, जहां 2500 से अधिक को “अत्यधिक सांद्र” माना जाता है।
नए प्रवेशकर्ताओं जैसे World Liberty Financial का USD1, और अधिक स्थापित नामों जैसे DAI और Ethena का USDe, प्रत्येक के पास सामान्यतः 3-4% से कम अकेला बाजार हिस्सा है।
USDC अपने वजन से अधिक प्रभाव डालता है
हाल के अवधियों में, यद्यपि सर्कल का स्टेबलकॉइन USDT की आपूर्ति के आधे से कम रखता है, लेकिन यह ऑन-चेन लेनदेन के आयतन का 60% से 70% हिस्सा पकड़ता है। USDT की बड़ी आपूर्ति Tron और Ethereum जैसी श्रृंखलाओं पर व्यापक रूप से प्रचलित है, जहां यह उभरते बाजारों और बिना मध्यस्थ के ट्रांसफ़र में डॉलर का डी-फैक्टो विकल्प के रूप में कार्य करता है। USDC, अपने रिज़र्व के नियमित प्रमाणनों द्वारा समर्थित, अनुपालन-अनुकूल विकल्प के रूप में एक विशेष स्थान बना लिया है, जिसने इसे DeFi प्रोटोकॉल और संस्थागत ऑन-चेन गतिविधि के लिए पसंदीदा माध्यम बना दिया है।
अगस्त में, USDC ने एक हफ्ते के दौरान लगभग $1.5 बिलियन की प्रवाह राशि जोड़ी, जिससे 2026 के मध्य में संकुचन के बाद स्टेबलकॉइन की कुल बाजार पूंजीकरण में सामान्य विकास हुआ।
क्यों सांद्रता महत्वपूर्ण है
लगभग $302.9 बिलियन की कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण अब इतनी बड़ी हो चुकी है कि या तो Tether या Circle में विघटन केवल क्रिप्टो को ही हिला नहीं देगा—यह पारंपरिक मुद्रा बाजारों में भी प्रभाव डाल सकता है, जहाँ स्टेबलकॉइन आरक्षित राशि ट्रेजरी बिल्स और बैंक डिपॉज़िट में रखी जाती है।
USDC ने अपने आप को ऐसा स्टेबलकॉइन बना लिया है जिसे नियामक स्वीकार कर सकते हैं, जबकि USDT ने दर्जनों ब्लॉकचेन नेटवर्क पर वैश्विक पहुंच और उपलब्धता पर ध्यान केंद्रित किया है। दोनों रणनीतियों ने प्रमुख बाजार स्थिति प्राप्त की है, हालांकि वे अलग-अलग उपयोग के मामलों की सेवा करती हैं: USDT को एक व्यापक रूप से प्रचलित डॉलर का विकल्प के रूप में, USDC को अनुपालन-उन्मुख संस्थागत रेल के रूप में।