पिछले साल क्रिप्टो की संस्थागत नींव बहाल हुई। इस साल, सिलिकॉन वैली बैंक (SVB) के अनुसार, यह वित्तीय प्रणाली में अधिक एकीकृत होगा।
2025 में नियामक स्पष्टता में सुधार हुआ, संस्थागत सहभागिता तेज हुई और पूंजी बाजार पुनः खुले। अब ध्यान डिजिटल संपत्तियां भुगतान, कस्टडी, ख казन प्रबंधन और पूंजी बाजारों में अधिक गहराई से एकीकृत होने लगी हैं, इसलिए मूल्य चक्रों से बुनियादी ढांचे की ओर बदल रहा है।
"चाहे वे कितने भी स्पष्ट या दृश्यमान क्यों न हों, आज क्रिप्टो को आकार देने वाली सभी शक्तियाँ एक सामान्य धागे से जुड़ी हुई हैं: क्रिप्टो अपेक्षाओं से उत्पादन की ओर बढ़ रहा है। पायलट कार्यक्रम बढ़ रहे हैं और पूंजी संकेंद्रित हो रही है," SVB के क्रिप्टो के सीनियर वाइस प्रेसिडेंट एंथनी वसलो ने कॉइनडेस्क के साक्षात्कार में कहा।
बैंक, जो क्रिप्टो कंपनियों और क्षेत्र में निवेश करने वाली वेंचर फर्मों के साथ 500 से अधिक संबंध बनाए हुए है, कहता है कि संस्थागत पूंजी, समेकन, स्टेबलकॉइन, टोकनीकरण और एआई मनी के आवागमन को पुनर्गठित करने के लिए एकत्रित हो रहे हैं।
2023 के पतन के बाद, SVB को उत्तर कैरोलिना स्थित फर्स्ट सिटीजन बैंक ने खरीद लिया और अब यह $230 अरब संपत्ति वाले अमेरिकी टॉप-20 बैंक के भीतर संचालित हो रहा है। 2025 में, इसने 2,100 ग्राहक जोड़े और वर्ष के अंत तक $108 अरब कुल ग्राहक निधि और $44 अरब के ऋण के साथ समाप्त किया।
"सूट और टाई पहने हुए आ गए हैं," बैंक की 2026 आउटलुक रिपोर्ट के अनुसार।
एसवीबी द्वारा उद्धृत पिचबुक डेटा के अनुसार, पिछले वर्ष अमेरिकी क्रिप्टो कंपनियों में वेंचर फंडिंग 44% बढ़कर $7.9 बिलियन हो गई। जबकि लेन-देन की संख्या कम हो गई, निवेशकों ने अपनी पूंजी को मजबूत टीमों में केंद्रित करते हुए माध्यमिक चेक आकार बढ़ाकर $5 मिलियन कर दिया। सीड मूल्यांकन 2023 के स्तरों से 70% बढ़ गए।
बैंक चेतावनी देता है कि संस्थागत-ग्रेड क्रिप्टो कंपनियों की मांग निवेश योग्य कंपनियों की संख्या से अधिक हो सकती है।
2026 में, क्रिप्टो में वीसी निवेश में निरंतर वृद्धि के लिए स्थितियाँ परिपक्व होंगी। जैसे-जैसे संस्थागत अपनाने की गति बढ़ेगी, जिससे बड़े वेंचर कैपिटल निवेश होंगे, हम इस बात की उम्मीद करते हैं कि पूंजी का केंद्रण कम संख्या में कंपनियों में होगा, जहाँ निवेशक उच्च गुणवत्ता वाले प्रोजेक्ट्स और साबित टीमों में अनुसरण निवेश पर ध्यान केंद्रित करेंगे," वासलो ने कहा।
अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए, परिणाम दैनिक वित्तीय बातचीतों में एक अधिक बेहतर अनुभव होगा, जिसमें सीमाओं के पार भुगतान भेजना और निवेश पोर्टफोलियो का प्रबंधन शामिल है।
कॉर्पोरेट बैलेंस शीट्स इस बदलाव को मजबूत कर रहे हैं। 2025 के तीसरे तिमाही में कम से कम 172 सार्वजनिक कंपनियों के पास BTC$68,770.50 बिटकॉइन था, जो दूसरे तिमाही की तुलना में 40% अधिक है, जिससे सभी मिलाकर परिसंचरण में लगभग 5% आपूर्ति पर नियंत्रण है, SVB द्वारा संदर्भित डेटा के अनुसार।
डिजिटल संपत्ति खजाना कंपनियों की एक नई श्रेणी, जो क्रिप्टो संचय को एक मूलभूत रणनीति के रूप में मानती हैं, उभरी है। बैंक का मानना है कि मानकों के कठोर होने के साथ-साथ अस्थिरता व्यवसाय मॉडल का परीक्षण करेगी।
इसी बीच, पारंपरिक बैंक इस क्षेत्र में गहराई से शामिल हो रहे हैं। संपत्ति के मामले में सबसे बड़ा अमेरिकी बैंक JPMorgan, बिटकॉइन और ईथर ETH$1,978.09 को जमानत के रूप में स्वीकार करने की योजना बना रहा है, Bloomberg ने पिछले वर्ष रिपोर्ट किया। SoFi Technologies सीधा डिजिटल संपत्ति व्यापार प्रदान करता है। U.S. Bank, NYDIG के माध्यम से कस्टडी सेवाएं प्रदान करता है। SVB का मानना है कि अधिक संस्थाएं अनुपालन गाइडरेल्स के मजबूत होने के साथ कर्ज, कस्टडी और सेटलमेंट उत्पाद लॉन्च करेंगी।
खरीदने के बजाय क्यों बनाएं?
सितंबर तक के चार तिमाही में, बैंक के पिचबुक डेटा के विश्लेषण के अनुसार, 140 से अधिक जोखिम पूंजी द्वारा समर्थित क्रिप्टो कंपनियों का अधिग्रहण किया गया, जो पिछले साल की तुलना में 59% की वृद्धि है। कोइनबेस का $2.9 बिलियन का डेरीबिट का अधिग्रहण और क्रेकेन का $1.5 बिलियन का निंजाट्रेडर का खरीदारी इस पैमाने को दर्शाते हैं।
यह रुझान बैंकिंग चार्टर्स तक विस्तारित है। 2025 में, 18 कंपनियों ने करेंसी कम्पट्रोलर के कार्यालय (OCC) से चार्टर्स के लिए आवेदन किया, जिनमें से अधिकांश ब्लॉकचेन-सक्षम कंपनियां थीं। OCC ने डिजिटल संपत्तियों पर केंद्रित विश्वास बैंकों को शर्ती मंजूरी दी, जिनमें कस्टडी प्रदाता BitGo (BTGO), Circle Internet (CRCL), दूसरे सबसे बड़े स्टेबलकॉइन के पीछे की कंपनी, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म Fidelity Digital Assets, स्टेबलकॉइन जारीकर्ता Paxos और भुगतान नेटवर्क Ripple शामिल हैं।
SVB के लिए, यह एक मोड़ है: स्टेबलकॉइन और कस्टडी बुनियादी ढांचा संघीय बैंकिंग परिधि के अंदर स्थानांतरित हो रहा है। बैंक का अनुमान है कि पारंपरिक वित्तीय संस्थानें ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत क्रिप्टो-मूल प्रतिद्वंद्वियों द्वारा विघटित होने के जोखिम के बजाय सौदों को तेज करेंगी।
हम उम्मीद करते हैं कि 2026 में एमए एक बार फिर रिकॉर्ड बनाएगा। डिजिटल संपत्ति क्षमताएं
"वित्तीय सेवाओं के लिए टेबल स्टेक्स बन जाएंगे, कंपनियाँ शुरू से उत्पाद बनाने के बजाय अधिग्रहण रणनीतियों पर ध्यान केंद्रित करेंगी," वासलो कहते हैं।
"स्टेबलकॉइन क्षमताओं से लेकर पूर्ण-स्टैक क्रिप्टो बैंकों तक बाजार की मांगों को पूरा करने के लिए, एक्सचेंज, कस्टोडियन, इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाता और ब्रोकरेजेस मल्टीप्रोडक्ट कंपनियों में एकीकृत हो जाएंगे," उन्होंने कहा।
स्टेबलकॉइन, एसवीबी ने कहा, व्यापार उपकरणों से डिजिटल कैश में विकसित हो रहे हैं।
लगभग तुरंत निपटान और अंतर-बैंकीय ट्रांसफर प्रणाली ACH या कार्ड नेटवर्क की तुलना में कम लेन-देन लागत के साथ, डॉलर-समर्थित टोकन खजाना संचालन, सीमांत भुगतान और व्यापार से व्यापार निपटान के लिए आकर्षक हैं।
नियामक स्पष्टता अपनाने को तेज कर रही है। जुलाई में पारित अमेरिका का GENIUS Act स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए संघीय मानक स्थापित करता है, जिसमें 1:1 रिजर्व समर्थन और मासिक खुलासे शामिल हैं। यूई, यूके, सिंगापुर और संयुक्त अरब अमीरात में समान ढांचे मौजूद हैं।
2027 से शुरू होकर, संयुक्त राज्य अमेरिका में केवल बैंक या अनुमोदित गैर-बैंक जैसे अनुमत संस्थाओं को ही संगत स्टेबलकॉइन जारी करने की अनुमति दी जाएगी। SVB उत्पादकों की उम्मीद करता है कि वे 2026 में संघीय निगरानी के साथ अपने उत्पादों को समायोजित करेंगे।
बैंक पहले से ही प्रयोग कर रहे हैं। सोसाइटे जनरल ने एक यूरो स्टेबलकॉइन पेश किया। जेपी मॉर्गन ने JPM Coin को पब्लिक ब्लॉकचेन पर विस्तारित किया। PNC, Citi और Wells Fargo सहित एक समूह एक जॉइंट टोकन पहल की जांच कर रहा है।
वेंचर डॉलर अनुसरण कर रहे हैं। 2019 में $50 मिलियन से कम से बढ़कर 2025 में स्टेबलकॉइन-केंद्रित कंपनियों में निवेश $1.5 बिलियन से अधिक हो गया, SVB के अनुसार।
2026 में, बैंक अपेक्षा करता है कि टोकनाइज़्ड डॉलर्स मुख्य उद्यम प्रणालियों में समाहित हो जाएंगे, जो खजाने की प्रक्रियाओं, सुरक्षा प्रबंधन और प्रोग्रामेबल भुगतानों में एम्बेडेड होंगे।
वास्तविक दुनिया के संपत्ति टोकनीकरण बढ़ रहा है। बैंक द्वारा उद्धृत डेटा के अनुसार, 2025 में कैश, ट्रेजरी और मनी-मार्केट उपकरणों के ऑनचेन प्रतिनिधित्व ने $36 बिलियन से अधिक पार कर लिया।
ब्लैकरॉक (BLK) और फ्रैंकलिन टेम्पलटन की फंड्स ने सैकड़ों मिलियन डॉलर के संपत्ति जमा कर ली हैं, जिससे प्रवाह सीधे ब्लॉकचेन पर सेटल हो रहे हैं। ETF जारीकर्ता और संपत्ति प्रबंधक ट्रांसफ़र लागत कम करने और इंट्राडे सेटलमेंट सक्षम बनाने के लिए ब्लॉकचेन-आधारित वैपर्स का परीक्षण कर रहे हैं। रोबिनहुड (HOOD) अब यूरोपीय उपयोगकर्ताओं के लिए टोकनाइज़ड स्टॉक एक्सपोज़र प्रदान करता है और संयुक्त राज्य अमेरिका में विस्तार की योजना बना रहा है।
SVB देखती है कि निजी और सार्वजनिक बाजार साझा सेटलमेंट रेल्स पर एकत्रित हो रहे हैं, जहां टोकनीकरण केवल ट्रेजरी तक सीमित नहीं है, बल्कि निजी बाजारों और उपभोक्ता-अभिमुखी अनुप्रयोगों में भी विस्तारित हो रहा है।
फिर AI के साथ अभिसरण है। SVB के विश्लेषण के अनुसार, 2025 में क्रिप्टो में निवेश किए गए प्रत्येक डॉलर के 40 सेंट कंपनियों को गए जो AI उत्पाद भी बना रही थीं, जो पिछले वर्ष के 18 सेंट से अधिक है। स्टार्टअप्स एजेंट-टू-एजेंट व्यापार प्रोटोकॉल बना रहे हैं, और प्रमुख ब्लॉकचेन वॉलेट में AI का एकीकरण कर रहे हैं।
स्टेबलकॉइन में लेनदेन करने में सक्षम स्वायत्त एजेंट मशीनों को मानव हस्तक्षेप के बिना बातचीत करने और भुगतान सुलझाने की अनुमति दे सकते हैं। एआई के विश्वास की कमी को दूर करने के लिए ब्लॉकचेन-आधारित उत्पत्ति और प्रमाणीकरण उपकरण विकसित किए जा रहे हैं।
उपभोक्ता प्रभाव सूक्ष्म हो सकता है। SVB का अनुमान है कि अगले वर्ष के ब्रेकआउट ऐप्स क्रिप्टो के रूप में अपना ब्रांडिंग नहीं करेंगे। वे फिनटेक उत्पादों की तरह दिखेंगे, जिनमें स्टेबलकॉइन सेटलमेंट, टोकनीकृत संपत्तियाँ और AI एजेंट पीछे की ओर शांति से कार्य करते हैं।
सिलिकॉन वैली बैंक का समग्र संदेश क्रिप्टो को बुनियादी ढांचे के रूप में मानना है।
पायलट कार्यक्रम बढ़ रहे हैं। पूंजी केंद्रित हो रही है। बैंक प्रवेश कर रहे हैं। नियामक परिधि निर्धारित कर रहे हैं। ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी ख казन संचालन, गिरवी धन प्रवाह, सीमापार भुगतान और पूंजी बाजार के कुछ हिस्सों को समर्थित करने के लिए तैयार है।
अस्थिरता बनी रहेगी, और शीर्षक अभी भी कीमतों को आगे बढ़ाएंगे। लेकिन बैंक का तर्क है कि गहरी कहानी, नलका के बारे में है।
"2025 में, नकदी, खजाने और मनी मार्केट उपकरणों के ऑनचेन प्रतिनिधित्व में गति ने वास्तविक दुनिया के संपत्तियों को वित्तीय प्रमुखता में ले आया," वसालो ने कहा। "इस साल, क्रिप्टोकरेंसी को बुनियादी ढांचे के रूप में माना जाएगा।"
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