माइकल साइलोर के पास अपने अनौपचारिक 8 सितंबर के लक्ष्य तक STRC को इसके $100 पैर मूल्य पर वापस लाने के लिए लगभग एक सप्ताह है, लेकिन अंतिम अंतर को बंद करने के लिए आवश्यक वित्तीय यंत्र गर्म हो रहा है।
$635.2 मिलियन के आक्रामक खरीदारी पर खर्च करने के बावजूद, Strategy’s पसंदीदा सुरक्षा अभी भी $97 के आसपास टिमटिमा रही है। कंपनी ने दो महीने के निलंबन के बाद अपनी बिटकॉइन संचय को फिर से शुरू कर दिया है, जो इस बात का संकेत देता है कि उसकी बैलेंस शीट दोनों मांगों को सहन कर सकती है।
हालांकि, पैर की ओर का रास्ता बिटकॉइन-संबंधित आय उत्पादों की एक लहर बाजार में आने के साथ अत्यधिक पूंजी-तीव्र प्रक्रिया में बदल गया है।
आगामी दिन Saylor के 70-ट्रेडिंग-दिन के समय सीमा से अधिक का परीक्षण करेंगे, जो 28 मई से STRC की नवीनतम रिकवरी से गणना की गई है। यह दर्शाएगा कि कंपनी सुरक्षा को स्थिर करने के लिए जैविक संस्थागत मांग पर निर्भर होने से पहले कितना अधिक पूंजी लगाने को तैयार है।
अंतिम $3 रणनीति को अधिक लागत उठा रहा है
खरीद अभियान की आर्थिक स्थिति धीरे-धीरे खराब होती गई है, क्योंकि STRC समान मूल्य की ओर बढ़ रहा है, जिससे कंपनी की प्रारंभिक रणनीति उलट गई है।
जुलाई में जब रणनीति ने STRC की फिर से खरीदारी शुरू की, तो प्रबंधन ने एक स्पष्ट धीमी कर देने की रूपरेखा तैयार की: आकर्षक आर्थिक लाभ प्राप्त करने के लिए गहरी छूट पर अधिक पूंजी लगाएं, और फिर उस सुरक्षा के $100 के पास पहुंचने पर, जहां स्वतंत्र निवेशकों की मांग सिद्धांत रूप से नियंत्रण संभाल लेगी, उसके बाद कम कर दें।
इसके बजाय, छूट संकुचित होने के साथ साप्ताहिक खर्च तेज हो गया।
| पुनः खरीद अवधि | निवेशित पूंजी | औसत कीमत | $100 पैर पर छूट |
|---|---|---|---|
| 20–26 जुलाई | 25.0 मिलियन डॉलर | $86.52 | 13.48% |
| 27 जुलाई–2 अगस्त | 81.2 मिलियन डॉलर | $89.02 | 10.98% |
| 3–9 अगस्त | 108.6 मिलियन डॉलर | $94.27 | 5.73% |
| 10–16 अगस्त | 132.2 मिलियन डॉलर | $95.20 | 4.80% |
| 17–23 अगस्त | 136.4 मिलियन डॉलर | $95.30 | 4.70% |
| 24–30 अगस्त | 151.8 मिलियन डॉलर | $97.48 | 2.52% |
| कुल | 635.2 मिलियन डॉलर | — | — |
पैर के नीचे खरीदना अभी भी एक मूलभूत आर्थिक तर्क रखता है। प्रत्येक $100 से कम के लिए रद्द किए गए शेयर से $100 का घोषित मूल्य और उसकी वार्षिक 12% लाभांश की दायित्व दोनों समाप्त हो जाते हैं। हालाँकि, तेजी से संकुचित स्प्रेड प्रचार के विकल्पों को बदल देता है।
अब कंपनी के पास $1 बिलियन के अधिकृत राशि में केवल $364.8 मिलियन शेष है। हाल के खर्च की गति के अनुसार, यह रनवे जल्द ही संकुचित हो सकता है, जिससे रणनीति को अंतिम पैर पर समर्थन देने के लिए अधिक पूंजी कितनी लगाने की तैयारी है, यह निर्णय लेना होगा।
MSTR और बिटकॉइन STRC रिपेयर ले रहे हैं
रणनीति ने STRC की मरम्मत के लिए वित्तीय शक्ति के अपने दो सबसे बड़े स्रोतों, MSTR सामान्य स्टॉक और इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स पर भारी निर्भरता रखी है।
जून के अंत और अगस्त के शुरुआत के बीच, कंपनी ने प्राथमिकता स्टॉक के दायित्वों को फंड करने के लिए और बाद के लेनदेन में STRC की खरीद के लिए चार प्रकट लेनदेन के माध्यम से शुद्ध 6,916 बिटकॉइन बेच दिए।
पिछले हफ्ते, रणनीति ने सामान्य समता जारी की ओर वापसी की, 4.53 मिलियन MSTR शेयर बेचकर $602.8 मिलियन की शुद्ध प्राप्ति प्राप्त की। इस रकम में से $151.8 मिलियन नवीनतम STRC पुनः खरीद के लिए और $50.7 मिलियन STRC लाभांश के लिए उपयोग किए गए।
कंपनी ने 4,603 बिटकॉइन खरीदने के लिए 369.7 मिलियन डॉलर भी निवेश किए, जो लगभग दो महीने में उसकी पहली खरीद है, जिससे उसका कुल भंडार 845,050 बिटकॉइन हो गया। अन्य 30 मिलियन डॉलर उसके फ्लेक्सिबल कैश पूल में गए।
अपनी पसंदीदा सुरक्षाओं के चारों ओर संरचना को मजबूत करने के लिए, रणनीति ने पसंदीदा लाभांश और ऋण ब्याज के लिए आरक्षित $5.1 अरब अमेरिकी डॉलर का आरक्षित निधि बनाया है, जिसका समर्थन एक अलग लगभग $1.6 अरब लचीली अमेरिकी डॉलर नकदी की राशि द्वारा किया जाता है।
इसने STRC का वार्षिक लाभांश 12% पर बनाए रखा है और $100 से कम में नए STRC जारी करने की नीति लागू की है।
वे चलन सुरक्षा के अभिप्रेत डिज़ाइन को अस्थायी रूप से उलट देते हैं।
STRC को निवेशकों से पूंजी एकत्र करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, ताकि स्ट्रैटेजी इसे अपने बैलेंस शीट पर निवेश कर सके, जिसमें बिटकॉइन खरीददारी भी शामिल है। हालाँकि, कंपनी ने गर्मियों के दौरान अधिकांश समय MSTR जारी करने से प्राप्त राशि और कभी-कभी बिटकॉइन बिक्री से STRC की सेवा और पुनः खरीद के लिए खर्च किया।
बिटकॉइन खरीद में वापसी से यह सुझाव मिलता है कि रणनीति का मानना है कि पसंदीदा के चारों ओर निर्मित तंत्र अब इतने मजबूत हो गए हैं कि वे रणनीति के दोनों पहलुओं का एक साथ समर्थन कर सकते हैं।
STRC का वास्तविक परीक्षण $100 पर शुरू होता है
सफलता का अंतिम मापदंड तब आता है जब रणनीति अपनी खरीदारी कम कर देती है और बाहरी निवेशकों से STRC को $100 के आसपास ले जाने को कहती है।
पारंपरिक वित्त ने पहले ही इस सुरक्षा के लिए उल्लेखनीय रुचि को दर्शाया है। जुलाई 2025 की प्रारंभिक पेशकश मूल रूप से 5 मिलियन शेयर्स, या घोषित मूल्य पर $500 मिलियन के लिए निर्धारित थी। मजबूत मांग के कारण कंपनी ने इस सौदे को 28 मिलियन से अधिक शेयर्स तक बढ़ाया और $2.52 बिलियन जुटाए।
जुलाई 2026 तक, सैयलर ने कहा कि डिजिटल क्रेडिट संस्थागत प्रमुखता में प्रवेश कर रहा था, और तीन प्रमुख अमेरिकी प्राथमिक स्टॉक ETFs में रखे गए $756 मिलियन STRC की ओर इशारा किया: ब्लैकरॉक का PFF, वर्टस इन्फ्रा कैप का PFFA और वैनईक का PFXF। उस समय STRC तीनों में सबसे बड़ा व्यक्तिगत होल्डिंग था।
हालाँकि, जैसे-जैसे STRC $100 की ओर बढ़ रहा है, यह बाजार जिसमें यह वापस आ रहा है, वह अधिक भीड़भाड़ वाला होता जा रहा है।
Strive ने अपना SATA प्राथमिकता स्टॉक विस्तारित किया है, जिसमें 13% वार्षिक लाभांश दर है, प्रतिदिन कार्यदिवस के अनुसार वितरण किया जाता है, और $100 से कम में जारी करने के खिलाफ समान नीति का पालन करता है।
मेटाप्लैनेट एक व्यापक बिटकॉइन-क्रेडिट वितरण मंच भी बना रहा है। जापानी बिटकॉइन खजाना कंपनी ने लाइसेंस प्राप्त सिक्योरिटीज प्लेटफॉर्म Siiibo Securities को अधिग्रहित किया ताकि बिटकॉइन-संबद्ध आय उत्पादों का विकास और वितरण किया जा सके, जबकि अलग से अपनी अमेरिकी उपस्थिति Super League Enterprise के माध्यम से विस्तारित कर रही है।
इन विकासों के कारण बिटकॉइन-संबंधित आय ढूंढ रहे निवेशकों के पास विभिन्न आय, भुगतान अनुसूची और पूंजी संरचना वाले सुरक्षाओं का बढ़ता हुआ विकल्पों का सूची है।
STRC इस प्रतियोगिता में एक महत्वपूर्ण लाभ के साथ प्रवेश करता है: पैमाना और साबित संस्थागत अपनाया गया। लेकिन $100 तक पहुँचना यह परीक्षा करेगा कि क्या यह स्थापित निवेशक आधार पर्याप्त रूप से मजबूत बना रहता है ताकि रणनीति के अपने खरीदारी को प्रतिस्थापित कर सके और अंततः नए जारीकरण को समान मूल्य पर अवशोषित कर सके।
यदि बाहरी मांग ऐसा करती है और रणनीति खरीद रद्द करने को कम करती है, तो STRC बिटकॉइन खरीद के लिए फंडिंग स्रोत के अपने उद्देश्य की भूमिका में वापस आ सकता है।
हालांकि, यदि जारीकर्ता समर्थन कमजोर होने और प्रतिस्पर्धी उत्पादों द्वारा पूंजी आकर्षित होने के साथ मांग कमजोर हो जाती है, तो $100 तक पहुंचना इसे बनाए रखने की तुलना में आसान साबित हो सकता है।
पोस्ट रणनीति STRC को 12% पर बनाए रखती है क्योंकि सैयलर के पास लागतें बढ़ते हुए $10 बिलियन बिटकॉइन यील्ड उत्पाद को बचाने के लिए सात दिन हैं पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।