रणनीति लंबे समय से एक चीज के लिए जानी जाती रही है, पूंजी इकट्ठा करना और अधिक बिटकॉइन खरीदना। लेकिन यह योजना अब बदलने लगी है। अपने Q2 आय कॉल के दौरान, कंपनी ने पुष्टि की कि वह अब नई पूंजी के हर डॉलर को बिटकॉइन खरीद पर नहीं लगाएगी।
इसके बजाय, भविष्य की फंडिंग को बिटकॉइन खरीदने और इसके USD रिजर्व को मजबूत करने के बीच बांटा जाएगा। यह बंटवारा बाजार की स्थितियों पर निर्भर करेगा। यह अपडेट इस बारे में नया विवाद उठाया है कि क्या रणनीति सिर्फ अधिक लचीली बन रही है। वैकल्पिक रूप से, कुछ यह पूछते हैं कि क्या इसकी बिटकॉइन-पहले रणनीति एक नए चरण में प्रवेश कर रही है।
बिटकॉइन खरीदे बिना तीन सप्ताह
यह घोषणा उसके बाद आई जब स्ट्रैटेजी ने तीन लगातार सप्ताहों तक बिटकॉइन खरीदना बंद कर दिया। 20 जुलाई से 26 जुलाई के बीच, कंपनी के होल्डिंग्स 843,775 BTC पर स्थिर रहे। इससे यह दुनिया का सबसे बड़ा संस्थागत बिटकॉइन होल्डर बन गया।
इन होल्डिंग्स को कुल 63.69 अरब डॉलर की लागत से प्राप्त किया गया था, जिसकी औसत खरीद कीमत $75,476 प्रति बिटकॉइन थी। वर्तमान मार्केट कीमतों पर, ख казन का मूल्य लगभग $54.77 अरब है।
BTC खरीदने के बजाय, रणनीति ने 5.42 मिलियन क्लास A शेयर बेचे, जिससे $544.5 मिलियन जुटाए गए। इससे इसका USD रिजर्व बढ़कर $3.75 बिलियन हो गया। यह रकम 2.1 साल से अधिक के लिए प्राथमिक लाभांश और ब्याज भुगतानों को कवर करने के लिए पर्याप्त है।
पूंजी अलग तरह से उपयोग की जा रही है
प्रबंधन ने कहा कि भविष्य में बिटकॉइन की बिक्री का उपयोग आवश्यकता पड़ने पर भी किया जा सकता है:
- USD रिजर्व को भरें
- प्राथमिक लाभांश निधि
- कवर ब्याज व्यय
- MSTR और STRC के शेयर रीपरचेज़ का समर्थन करें
कंपनी ने यह भी पुष्टि की है कि यह बिटकॉइन-समर्थित उधार लेने पर विचार नहीं कर रही है, क्योंकि इसमें काउंटरपार्टी और मार्जिन जोखिम शामिल हैं।
इस बदलाव के साथ-साथ, रणनीति ने 2026 में अपने नवगठित BTC मनीटाइजेशन प्रोग्राम के तहत लगभग $218.4 मिलियन का बिटकॉइन बेच दिया है। ये बिक्रियाएँ इसकी प्राथमिक लाभांश देयताओं के एक हिस्से को वित्तपोषित करने में मदद करती हैं।
STRC खरीद अब एक प्राथमिकता बन गई हैं
बिटकॉइन जोड़ने के बजाय, रणनीति ने हाल ही में औसतन $86.53 की कीमत पर 288,930 STRC प्राथमिकता शेयर्स को फिर से खरीदने के लिए $25 मिलियन खर्च किए। इससे उनके $100 पैर मूल्य की तुलना में लगभग 13% की छूट प्राप्त होती है।
सीईओ फोंग ले ने कहा कि छूट पर STRC खरीदने से भविष्य के प्राथमिकता लाभांश के दायित्व कम होते हैं, जिससे यह पूंजी का एक आकर्षक उपयोग बन जाता है। कंपनी के $1 बिलियन STRC पुनः खरीद कार्यक्रम के तहत अभी भी लगभग $975 मिलियन शेष हैं। इसी बीच, बोर्ड योजना बना रहा है कि प्राथमिकता शेयर्स स्थिर रूप से $100 के करीब व्यापार करने तक STRC का 12% लाभांश बनाए रखा जाए।
निवेशक विभाजित हैं
रणनीति में परिवर्तन ने क्रिप्टो समुदाय में मिश्रित प्रतिक्रियाएँ आकर्षित की हैं।
क्रिप्टो विश्लेषक टेड पिलोज ने पूछा कि बिटकॉइन के मूल्य अपने इतिहास के उच्चतम स्तर से काफी नीचे होने के बावजूद रणनीति बिटकॉइन की खरीद क्यों कम कर रही है। उन्होंने पूछा कि कंपनी क्यों नहीं निचले मूल्यों का लाभ उठा रही है।
इसी बीच, एक अन्य विश्लेषक ने चेतावनी दी कि खरीदारी में रुकावट को स्ट्रैटेजी के खजाने मॉडल में तनाव के रूप में व्याख्यायित किया जा सकता है। उन्होंने कहा कि यदि निवेशक इस रुकावट को आत्मविश्वास में कमी का संकेत मानने लगते हैं, तो MSTR के शेयर फिर से तीव्र गिरावट का सामना कर सकते हैं।
बदलावों के बावजूद, रणनीति 2026 में मजबूत डिजिटल पूंजी वृद्धि की रिपोर्ट कर रही है। इस वर्ष कंपनी ने ATM कार्यक्रमों के माध्यम से 17.06 अरब डॉलर जुटाए हैं। इसने 4.5% BTC आय प्राप्त की। इसने वर्ष तक के आधार पर अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स में 25% की वृद्धि भी की है।
जबकि बिटकॉइन अभी भी इसके व्यवसाय का केंद्र है, रणनीति अब संचय और तरलता प्रबंधन के बीच संतुलन बना रही है। इससे पिछले वर्षों में निवेशकों ने जो खजाना दृष्टिकोण देखा है, उससे अधिक लचीला खजाना दृष्टिकोण संकेत मिलता है।