रणनीति का बिटकॉइन खजाना माइकल साइलर को बिटकॉइन के सबसे प्रसिद्ध कॉर्पोरेट समर्थकों में से एक बनाने वाले संचय मशीन से बहुत अलग तरह से व्यवहार करना शुरू कर रहा है।
कंपनी ने गर्मियों के दौरान लगभग 6,916 बिटकॉइन बेचे, जिसका उपयोग प्राथमिकता स्टॉक लाभांश, नकद भंडार और सुरक्षा पुनः क्रय के लिए तरलता के स्रोत के रूप में किया गया। क्रिप्टो बाजार-डेटा कंपनी Kaiko का तर्क है कि यह कदम “एक-तरफा संचय” की कहानी से विचलित है, जिसने Strategy के खजाने मॉडल को परिभाषित किया था।
बदलाव पहले ही स्ट्रैटेजी के गर्मियों की बिटकॉइन बिक्रियों के माध्यम से दिखाई दे चुका था, लेकिन अधिक दिलचस्प विकास उसके बाद आया।
अगस्त 24 और अगस्त 30 के बीच, इसकी नवीनतम SEC फाइलिंग के अनुसार, रणनीति ने लगभग $369.7 मिलियन के लिए 4,603 बिटकॉइन खरीदे। यह खरीद $80,318 प्रति बिटकॉइन की औसत कीमत पर की गई और कुल होल्डिंग्स को $63.73 अरब के लिए अर्जित 845,050 बिटकॉइन तक बढ़ा दिया।
बिटकॉइन को छोड़ने के बजाय, रणनीति इसे एक सक्रिय प्रबंधित बैलेंस शीट संपत्ति में बदलने की दिशा में है।
बिटकॉइन अब स्ट्रैटेजी की पूंजी संरचना को फंडिंग दे रहा है
बदलाव तब औपचारिक हो गया जब स्ट्रैटेजी ने अपना बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम पेश किया।
इस ढांचे के तहत कंपनी अपने USD रिजर्व को पुनः भरने, लाभांश और ब्याज के दायित्वों को निपटाने, और प्रतिभूतियों को पुनः खरीदने के लिए बिटकॉइन बेच सकती है। जून के नियामक फाइलिंग ने रिजर्व को भरने के लिए बिटकॉइन की बिक्री की सीमा $1.25 बिलियन तक अधिकृत की है।
जून और जुलाई के बीच के समय एक प्रमुख लेनदेन में लगभग 216 मिलियन डॉलर के लिए 3,588 BTC शामिल थे। बाद में रणनीति ने 1,638 BTC को 104.7 मिलियन डॉलर के लिए बेच दिया, जिसकी आय को प्राथमिकता स्टॉक लाभांश और STRC की खरीद पर निर्देशित किया गया।
अन्य 1,690 बिटकॉइन की बिक्री, जो लगभग $108.6 मिलियन के बराबर है, इसके बाद हुई, जिसकी राशि STRC को फिर से खरीदने के लिए उपयोग की गई। ये लेनदेन गर्मी के दौरान बिटकॉइन की बिक्री को लगभग 6,916 बिटकॉइन तक पहुँचा दिया।
| रणनीति खजाना लेन-देन | अनुमानित रकम |
|---|---|
| ग्रीष्मकालीन BTC बिक्री | 6,916 BTC |
| जुलाई/अगस्त की बिक्री की राशि | $429M+ |
| 24–30 अगस्त BTC खरीद | 4,603 BTC |
| नवीनतम BTC होल्डिंग्स | 845,050 BTC |
| USD रिजर्व | $5.10 अरब |
| अतिरिक्त यूएसडी नकद | $1.61 बिलियन |
इस बदलाव का अर्थ है कि रणनीति अब केवल एक स्थायी बिटकॉइन सिंक के रूप में कार्य नहीं कर रही है।
इसकी विस्तारित बिक्री अधिकारिता ने पहले ही यह सवाल उठा दिया है कि दुनिया का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारक क्या नियमित रूप से आपूर्ति का एक महत्वपूर्ण स्रोत बन सकता है। इस जोखिम को स्ट्रैटेजी के अपने पुराने केवल खरीद मॉडल से आगे बढ़ने के चारों ओर चिंताओं का केंद्र बनाया गया था।
$6.7 बिलियन का तरलता बफर बिटकॉइन के समीकरण को बदल देता है
एक ही समय पर, रणनीति ने बहुत बड़ी नकदी पोज़ीशन बना ली है।
इसका नवीनतम SEC अपडेट 30 अगस्त तक $5.10 बिलियन यूएस डॉलर के रिजर्व और अन्य $1.61 बिलियन यूएस डॉलर के नकदी को दर्शाता है।
भंडार मुख्य रूप से प्राथमिक लाभांश और ऋण ब्याज का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जबकि अलग नकद शेष खजाने के भीतर प्रबंधन को अधिक लचीलापन प्रदान करता है।
इसीलिए 4,603 BTC की खरीद महत्वपूर्ण है, जैसे कि पहले की बिक्री।
रणनीति ने बिटकॉइन को तब बेच दिया जब इसकी पूंजी संरचना को नकदी की आवश्यकता थी, फिर नए नकदी को जुटाकर और आरक्षित राशि को पुनर्बनाए जाने के बाद संचय में वापस आ गई। यह पहले के “खरीदें और कभी न बेचें” कथा की तुलना में पारंपरिक ख казन प्रबंधन के काफी करीब है।
रणनीति अभी भी कॉर्पोरेट बिटकॉइन पर शासन करती है
इस बदलाव को बिटकॉइन से पीछे हटने के साथ भ्रमित न किया जाए।
रणनीति अभी तक कॉर्पोरेट बिटकॉइन खजाना बाजार में सबसे बड़ी कंपनी है, जिसके बैलेंस शीट पर 8,45,000 BTC से अधिक हैं।
कैको का व्यापक डिजिटल-एसेट खजाना विश्लेषण तर्क देता है कि खजाना-कंपनियों के प्रीमियम में गिरावट और स्पॉट बिटकॉइन ETF के विस्तार से खजाना कंपनियों पर इस बात का दबाव पड़ रहा है कि वे पैसिव एक्सपोजर से अधिक कुछ प्रदान करें।
यह मायने रखता है क्योंकि निवेशक अब सार्वजनिक कंपनी से जुड़े इक्विटी, लेवरेज और वित्तपोषण के जोखिमों को उठाए बिना नियमित ETF के माध्यम से सीधे बिटकॉइन तक पहुँच सकते हैं।
रणनीति का प्रतिक्रिया एक अधिक लचीला पूंजी मॉडल प्रतीत होता है: जब वित्तीय स्थितियाँ आकर्षक हों, तो बिटकॉइन इकट्ठा किया जा सकता है, लेकिन जब कंपनी को नकदी की आवश्यकता हो, तो इसे बेचा भी जा सकता है।
इसलिए, सबसे बड़ा बदलाव यह नहीं है कि माइकल साइलर की कंपनी ने लगभग 7,000 BTC बेच दिए।