रणनीति ने पुष्टि की है कि अगस्त 2026 में इसकी स्ट्रेच (STRC) प्राथमिकता शेयर लगातार 12% वार्षिक लाभांश भुगतान करती रहेगी, भले ही सुरक्षा जुलाई के अंत तक $100 के पैर वैल्यू से लगभग 12% नीचे बंद हो गई हो।
मुख्य बिंदु
- स्ट्रैटेजी ने अगस्त 2026 के लिए STRC की लाभांश दर 12% पर बनाए रखी, जो जुलाई 2025 के लॉन्च के बाद इसकी सबसे उच्चतम दर है।
- 31 जुलाई को STRC का बंद मूल्य $89.46 था, जो इसके $100 पैर मूल्य से लगभग 10-11% कम है।
- विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि रैचेट तंत्र “एक सीमित संख्या के चक्रों वाली संरचना” बनाता है।
एक दर जो लगातार बढ़ रही है लेकिन पलट नहीं सकती
रणनीति (नास्दैक: MSTR) के अध्यक्ष माइकल साइलोर ने 1 अगस्त को पुष्टि की कि STRC, कंपनी के परिवर्तनीय दर सीरीज़ A अनंत प्राथमिकता स्टॉक की स्ट्रेच डिविडेंड दर, अगस्त 2026 के लिए 12.00% पर बनी रहेगी। STRC जुलाई 2025 में लॉन्च किया गया था 9% दर पर और इसके बाद से सात क्रमिक मासिक वृद्धियों के माध्यम से यह 1 जुलाई, 2026 से शुरू होने वाली रिकॉर्ड तारीखों के लिए 12% तक पहुँच गया है।
वृद्धियाँ एक रैचेट तंत्र के अनुसार होती हैं, अर्थात जब भी STRC $95 से कम में व्यापार करता है, तो लाभांश 0.5% बढ़ जाता है, और एक बार प्रेरित होने के बाद, भले ही कीमत में वापसी हो जाए, वृद्धि को वापस नहीं लिया जा सकता। रणनीति मासिक दर को रीसेट करती है ताकि STRC की कीमत को इसके $100 पैर मूल्य की ओर ले जाया जा सके और अस्थिरता को हटा दिया जा सके, एक ऐसा तंत्र जिस पर कंपनी अपने एट-द-मार्केट (ATM) कार्यक्रम के माध्यम से नए STRC शेयर जारी करने और बिटकॉइन क्रय के लिए नया पूंजी एकत्रित करने के लिए निर्भर करती है।
STRC, STRK, STRF और STRD के साथ-साथ Strategy द्वारा जारी किए गए कई प्राथमिकता स्टॉक उपकरणों में से एक है, जिसका उपयोग अधिक MSTR स्टॉक जारी किए बिना बिटकॉइन अधिग्रहण के लिए वित्तपोषण के लिए किया जाता है। Strategy ने STRC को अर्ध-मासिक लाभांश भुगतान अनुसूची पर स्थानांतरित कर दिया है, जिसका पहला दो बार महीने में भुगतान 15 जुलाई, 2026 को हुआ, जिसने जुलाई 2025 के लॉन्च के बाद से निवेशकों को मिलने वाला एकल मासिक भुगतान प्रतिस्थापित कर दिया।
अभी भी पैर के नीचे फंसे हुए
यह तंत्र इच्छित रूप से काम नहीं किया। 31 जुलाई को STRC $89.46 पर बंद हुआ, जो पिछले बंद मूल्य $89.50 से थोड़ा कम है, जिससे स्टॉक अपने इतिहास की सर्वोच्च लाभांश दर पर भी लगभग 10 से 11% नीचे है। जून में स्टॉक $71.25 तक गिरा और मई के मध्य से इसने कभी भी पैर पर व्यापार नहीं किया है।
प्रतिस्पर्धा ने दबाव बढ़ाया है, क्योंकि प्रतिद्वंद्वी Strive की SATA प्राथमिक सुरक्षा दैनिक लाभ भुगतान के साथ लगभग 13% आय प्रदान करती है और इसमें कोई अंतर्निहित ऋण नहीं है, जिससे STRC की जून के मूल्य पतन से पहले ही निवेशकों की मांग घट गई है। दोनों सुरक्षाओं के बीच का अंतर एक सबसे बड़े रिकॉर्ड अंतरों में से एक बन गया है, जहां SATA अपने $100 पैर मूल्य के करीब व्यापार कर रहा है, जबकि STRC इससे काफी पीछे है।
लगातार छूट के कारण रणनीति ने अपने ATM कार्यक्रम के माध्यम से STRC के नए जारीकरण को रोक दिया है, जिससे कंपनी की इस विशिष्ट वित्तपोषण चैनल का उपयोग करके अपने बिटकॉइन होल्डिंग में जोड़ने की क्षमता सीमित हो गई है।
इस साल STRC की समस्याएँ बिटकॉइन की अस्थिरता के साथ चली हैं। प्राथमिकता स्टॉक ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन की कीमत के साथ समान रूप से चलता रहा है, और आधारभूत संपत्ति में कमजोरी ने रिकॉर्ड-उच्च लाभांश दर के साथ भी Strategy (Nasdaq: MSTR) के लिए STRC को पैर के पास बनाए रखना मुश्किल बना दिया है।
चेतावनियाँ भरपूर
ऑनरैंप बिटकॉइन के विश्लेषकों ने सावधान किया कि रैचेट संरचना में दीर्घकालिक जोखिम है, क्योंकि यह केवल एक दिशा में ही आगे बढ़ती है, सीईओ माइकल टैंगुमा ने बताया:
एक पूंजी संरचना जो स्थायी दायित्व जोड़कर ही अस्थिरता का सामना कर पाती है, वह एक ऐसी संरचना है जिसमें सीमित संख्या में चक्र होते हैं।
रोजन लॉ फर्म ने 25 जून को जांच शुरू की कि क्या स्ट्रैटेजी बिटकॉइन के कंपनी के लगभग $75,651 औसत लागत आधार के नीचे रहने पर अपने प्राथमिक लाभांश भुगतान को बनाए रख सकती है। सांकेतिक जोखिम को बढ़ाते हुए, रिटेल निवेशकों के पास STRC शेयर्स का अनुमानित 83%, यानी लगभग $8.8 अरब है, जिसे विश्लेषकों ने अवधारणा के रूप में चिह्नित किया है कि यह अवधारणा संस्थागत धारकों की तुलना में गिरावट के दौरान प्रतिक्रियात्मक बिक्री के लिए अधिक संवेदनशील है।
रणनीति ने उन चिंताओं को कम करने के लिए वित्तीय बफर बनाया है। कंपनी ने जून के अंत में एक डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क अपनाकर $2 बिलियन के संयुक्त प्राथमिक और सामान्य स्टॉक खरीद के साथ-साथ बिटकॉइन मोनेटाइजेशन कार्यक्रम को मंजूरी दी, जिसके बाद यह 26 महीनों के लिए लाभांश और ब्याज के दायित्वों को कवर करने के लिए तरलता बफर रखती है।
उस कार्यक्रम के तहत, प्रबंधन द्वारा लाभदायक माने जाने पर बिटकॉइन बेचा जा सकता है, और आय को रिजर्व, लाभांश और शेयर पुनर्खरीद की ओर निर्देशित किया जाता है, हालांकि कंपनी ने यह जोर देकर कहा है कि बेचने का कोई बाध्यकारी दायित्व नहीं है।