रणनीति, जो पहले माइक्रोस्ट्रेटेजी थी, प्रमुख वैश्विक स्टॉक सूचकांकों में अपनी जगह खो सकती है। एमएससीआई ने गुरुवार को ऐसी कंपनियों को हटाने के लिए नए नियम मंजूर किए जो संचालन वाली कंपनियों की बजाय निवेश वाहनों की तरह व्यवहार करती हैं। एमएससीआई के पिछले प्रयोग में रणनीति और जापान के बिटकॉइन खरीददार मेटाप्लैनेट को संभावित बहिष्कार के रूप में चिह्नित किया गया। प्रयोग में यूके के यूरेनियम होल्डर येलो केक को भी चिह्नित किया गया। ईथेरियम खजाना कंपनी शार्पलिंक एक देखरेख सूची में शामिल हो सकती है।
MSCI, MSCI वर्ल्ड और MSCI एमर्जिंग मार्केट्स सहित सूचकांक बनाता है। फंड प्रबंधक ये मानक उपयोग करके यह निर्णय लेते हैं कि कौन से शेयर रखे जाएँ। सूचकांक-अनुसरण ETF स्वचालित रूप से बदलावों का अनुसरण करते हैं। MSCI प्रश्न करता है कि क्या ऐसी कंपनियों, जिनका मूल्य मुख्य रूप से बिटकॉइन जैसे संपत्तियों के रखे जाने से आता है, को पारंपरिक संचालन वाले व्यवसायों की तरह माना जाए।
माइकल साइलर की कंपनी स्ट्रैटेजी अभी भी सॉफ्टवेयर बेचती है, लेकिन बिटकॉइन होल्डिंग्स स्ट्रैटेजी के बैलेंस शीट पर प्रभुत्व रखती हैं। MSCI का नया परीक्षण संचालनात्मक संपत्तियों, व्यावसायिक नकदी प्रवाह और बाहरी वित्तपोषण पर निर्भरता की जांच करता है। स्ट्रैटेजी निवेश उपकरणों और संचालनात्मक व्यवसायों के बीच इस भेद को लेकर विवाद करती है। स्ट्रैटेजी ने MSCI के प्रस्ताव को अपने प्रतिक्रिया में भ्रमित कहा है।
यदि रणनीति को बाहर रख दिया जाता है, तो प्रभावित सूचकांकों का अनुसरण करने वाले ईटीएफ सामान्यतः ईटीएफ के रीबैलेंस के समय एमएसटीआर शेयर बेचने के लिए बाध्य होंगे। ये बिक्रियाएँ बिटकॉइन की कीमत या निवेशकों की रणनीति के बारे में राय से स्वतंत्र रूप से बिक्री दबाव पैदा करेंगी। रणनीति का अनुमान है कि एमएससीआई-संबद्ध फंड लगभग 13 मिलियन शेयर रखते हैं, जो रणनीति के मूल बाहर निकलने वाले शेयर का लगभग 3.1% है। रणनीति का तर्क है कि ये होल्डिंग्स एक सामान्य दिन की ट्रेडिंग मात्रा से कम हैं। अन्य निवेशक इन बिक्रियों को सम्भाल सकते हैं, इसलिए कीमत में कमी की गारंटी दूर से नहीं है।
गुरुवार को MSTR में 5.62% की वृद्धि हुई, जिससे यह $151.29 पर बंद हुआ। यह रैली US बाजार के बंद होने के बाद MSCI के घोषणा से पहले हुई। MSTR शेयर्स की लंबी अवधि की मांग में कमी से आगे बिटकॉइन खरीदने के लिए पैसा जुटाना मुश्किल हो सकता है। इसका निकाल दिए जाने से MSTR को Nasdaq से हटाया नहीं जाएगा और Strategy को बिटकॉइन बेचने की आवश्यकता नहीं होगी।
MSCI 11 नवंबर को प्रभावित कंपनियों की सूची प्रकाशित करेगा। नियम 30 नवंबर के बाद लागू होंगे, और मौजूदा सदस्यों को हटाए जाने से पहले दो-वार्षिक-फाइलिंग परीक्षण द्वारा संरक्षित किया जाएगा।