रविवार को रणनीति ने अपने प्राथमिक स्टॉक पुनः क्रय कार्यक्रम का आकार $2 बिलियन तक दोगुना कर दिया, क्योंकि माइकल साइलो का 8 सितंबर का पुनर्जीवन मानदंड आ गया, जबकि STRC अभी भी अपने $100 के घोषित मूल्य से कम है।
बोर्ड के निर्णय ने एक अभियान को बढ़ाया है, जो सात सप्ताह में लगातार बढ़ती खरीदारी के बाद अपने मूल $1 बिलियन के अधिकार की सीमा के करीब पहुंच चुका था।
डेटा STRC.live से दिखा कि STRC मंगलवार को लगभग $97 से $98 पर प्रवेश किया, जिससे वेरिएबल-रेट प्राथमिकता लगभग 2% नीचे रह गई, जिस स्तर को रणनीति ने गर्मियों के दौरान बहुत समय तक पुनर्स्थापित करने की कोशिश की है।
8 सितंबर एक अनौपचारिक मील का पत्थर बन गया था जब Saylor ने STRC की हालिया रिकवरी की तुलना उस सुरक्षा के लगभग 70 ट्रेडिंग दिनों से की, जिसे शुरू में $90 के ऑफरिंग मूल्य से $100 तक पहुँचने में लगे थे।
इसके बजाय, रणनीति ने मरम्मत के लिए अपने द्वारा निवेश किया जा सकने वाला पूंजी की मात्रा बढ़ाकर तारीख प्राप्त की।
जो टेपरिंग नहीं थी
रणनीति का कदम उस समय उठाया गया जब इसके STRC के खरीदारी ने रिकॉम्पेन को ऐसे क्षेत्र में आगे बढ़ा दिया जिसके बारे में प्रबंधन ने शुरू में बचने की योजना बनाई थी, जब STRC पैर के करीब पहुंच गया।
31 अगस्त और 7 सितंबर के बीच, कंपनी ने 176.3 मिलियन डॉलर के लिए 1.81 मिलियन STRC शेयर खरीदे, जिससे औसत कीमत लगभग $97.36 आती है। जुलाई से कुल खर्च अब लगभग $811.5 मिलियन तक पहुँच गया है।
इस नवीनतम वृद्धि के बिना, मूल $1 बिलियन के अधिकार के तहत केवल लगभग $188.5 मिलियन शेष रहते। नया अधिकतम सीमा Strategy को इसके प्राथमिकता स्टॉक पुनः क्रय कार्यक्रम के भीतर $1.19 बिलियन उपलब्ध छोड़ती है।
खर्च का पैटर्न उस फ्रेमवर्क प्रबंधन के विपरीत दिशा में चला गया है, जिसे हस्तक्षेप की शुरुआत में निर्धारित किया गया था।
रणनीति शुरू में यह योजना बनाई गई थी कि जब STRC $100 से काफी कम पर व्यापार कर रहा हो, तब अधिक आक्रामकता से खरीदा जाए, जहाँ पुनः खरीद से बेहतर आर्थिक लाभ मिलते थे, और फिर छूट कम होने और बाहरी मांग के बढ़ने के साथ इसकी उपस्थिति कम कर दी जाए।
STRC अभियान शुरू होने से पहले $71 के पास गिर चुका था। रणनीति ने पहले सप्ताह में औसतन $86.52 पर $25 मिलियन खर्च किए, इसके बाद साप्ताहिक खरीदारी $81.2 मिलियन, $108.6 मिलियन, $132.2 मिलियन, $136.4 मिलियन, और $151.8 मिलियन की गई जब अग्रणी मूल्य पैर के करीब पहुँच रहा था। नवीनतम $176.3 मिलियन की खरीदारी अब तक की सबसे बड़ी है।
इसका मतलब है कि STRC को समर्थन करने की डॉलर लागत लगातार बढ़ती रही है, जबकि छूट रणनीति द्वारा खरीदी जा रही है, जो शुरुआती सप्ताह के दौरान 13% से अधिक से कम से कम 3% तक गिर गई है।
प्रत्येक शेयर जो निर्दिष्ट मूल्य से कम पर रद्द किया जाता है, उससे प्राथमिक पूंजी के $100 और संबंधित लाभांश का बोझ छूट के साथ हटा दिया जाता है, जो STRC पैर के करीब आने पर कम होता जाता है।
विस्तारित अधिकृतकरण उस व्यापार को जारी रखने के लिए रणनीति को काफी अधिक स्थान प्रदान करता है, भले ही मूल कार्यक्रम का 80% से अधिक उपयोग हो चुका हो।
बिटकॉइन पुनः रोक लिया गया
इसी बीच, नवीनतम हस्तक्षेप ने केवल एक सप्ताह पहले दिखाए गए पूंजी आवंटन रणनीति से तीव्र पलटवार भी उत्पन्न किया है।
पिछली रिपोर्टिंग अवधि के दौरान, कंपनी ने MSTR बिक्री के माध्यम से $602.8 मिलियन जुटाए, $151.8 मिलियन STRC की खरीददारी के लिए खर्च किए और अभी भी 4,603 बिटकॉइन के लिए $369.7 मिलियन की ओर निर्देशित किया।
उस क्रय ने बिटकॉइन संचय में लगभग दो महीने के विराम को समाप्त कर दिया और यह सुझाव दिया कि स्ट्रैटेजी अब फिर से अपनी प्राथमिकता वाले स्टॉक के दायित्वों और अपनी खजाना रणनीति के केंद्र में स्थित संपत्ति के विस्तार का वित्तपोषण कर सकती है।
हालाँकि, यह संयोजन केवल एक सप्ताह तक रहा।
पिछले सप्ताह, सैयलर नेतृत्व वाली कंपनी ने 31 अगस्त से 7 सितंबर तक अपने एट-द-मार्केट कार्यक्रम के माध्यम से कोई शेयर नहीं बेचे और कोई बिटकॉइन नहीं खरीदा। STRC पुनः खरीद के लिए उपयोग किए गए पूरे $176.3 मिलियन की राशि इसके USD कैश शेष से आई।
उस निधि का अंतिम समय पर $1.44 अरब था और इसका व्यापक अधिकार क्षेत्र है। रणनीति के अनुसार, नकदी का उपयोग बिटकॉइन खरीदने, इसका USD रिजर्व बढ़ाने, इसकी पूंजी संरचना का प्रबंधन करने और अन्य बिटकॉइन ख казना कंपनी के उद्देश्यों को वित्तपोषित करने के लिए किया जा सकता है।
इसका अलग USD रिजर्व $5.10 बिलियन पर था और यह प्राथमिकता स्टॉक लाभांश और बकाया ऋण पर ब्याज का समर्थन करने के लिए उद्दिष्ट है।
यह अंतर नवीनतम STRC खर्च को अधिक स्पष्ट करता है। खरीदारी उसी लचीले तरलता पूल से हो रही है, जिसका रणनीति बिटकॉइन अधिग्रहण के लिए उपयोग कर सकती है।
सितंबर 7 तक, कंपनी के पास 845,050 बिटकॉइन थे, जो औसतन लगभग $75,412 की कीमत पर $63.73 बिलियन में खरीदे गए थे।
लेकिन पिछले दो सप्ताह यह दर्शाते हैं कि STRC के संघर्षों ने आगे के संचय की गति को कैसे बदल दिया है। जब नया समता पूंजी उपलब्ध था, तो रणनीति ने दोनों का वित्तपोषण किया। पिछले सप्ताह MSTR के जारी होने के बिना, STRC को नकदी प्राप्त हुई, और बिटकॉइन की खरीद बंद हो गई।
2 बिलियन डॉलर का सवाल
रणनीति के पास STRC को $100 की ओर आगे बढ़ाए रखने का एक मजबूत प्रोत्साहन है क्योंकि जब यह सुरक्षा समान मूल्य के आसपास विश्वसनीय रूप से व्यापार करने लगती है, तो यह बहुत अधिक उपयोगी हो जाती है।
STRC को एक स्थायी फंडिंग वाहन के रूप में डिज़ाइन किया गया था, जिसका चर लाभांश समायोजित किया जा सकता है ताकि मार्केट कीमत को इसके $100 घोषित मूल्य के निकट बनाए रखा जा सके।
रणनीति ने निम्नलिखित नीति अपना ली है कि पैर के नीचे अतिरिक्त STRC जारी नहीं किया जाएगा, जिसका अर्थ है कि जब यह सुरक्षा छूट पर व्यापार कर रही हो, तो यह अपनी निर्धारित वित्तपोषण भूमिका को पूरी तरह से निभा नहीं सकती।
$100 पर टिके रहने से वह चैनल फिर से खुल जाएगा। रणनीति फिर से MSTR सामान्य स्टॉक की बिक्री पर इतनी अधिक निर्भर न होकर पूंजी जुटाने के लिए अतिरिक्त प्राथमिकता शेयर जारी कर सकती है।
STRC ने पहले ही अपने द्वारा आकर्षित की जा सकने वाली पूंजी के पैमाने को दिखा दिया है। इसकी प्रारंभिक 2025 की पेशकश को मजबूत निवेशक मांग के बाद 5 मिलियन शेयर्स से बढ़ाकर 28 मिलियन से अधिक कर दिया गया, जिससे अंततः लगभग $2.52 बिलियन जुटाए गए।
सुरक्षा अब लगभग 10 बिलियन डॉलर के बाजार मूल्य तक पहुँच गई है, जो इसे Strategy का प्रमुख प्राथमिकता वाला प्राथमिकता स्टॉक उत्पाद और इसकी व्यापक पूंजी संरचना का एक महत्वपूर्ण घटक बनाती है।
इससे STRC को जारी क्षेत्र में वापस लाना अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है।
फिर भी, सैयलर की 8 सितंबर की मार्कर कभी एक अनुबंधित डेडलाइन नहीं थी, और STRC अपने मई के निम्न स्तर से तेजी से बहाल हो गया है और पैर के कुछ डॉलर के भीतर पहुंच गया है।
लेकिन बोर्ड द्वारा पुनः खरीद अधिकार को दोगुना करने का निर्णय यह दर्शाता है कि उस उत्थान के अंतिम चरण के लिए प्रारंभिक रूप से अपेक्षित की तुलना में काफी अधिक बैलेंस-शीट समर्थन की आवश्यकता हो सकती है।
फिर भी, अगला परीक्षण यह है कि बाहरी मांग के द्वारा $100 पैर पर सुरक्षा को बनाए रखने के लिए, रणनीति को कितना अतिरिक्त अधिकार प्रदान करना होगा, जिससे STRC को कॉर्पोरेट पूंजी को अवशोषित करने से हटकर इसे इकट्ठा करने की अनुमति मिल सके।
पोस्ट रणनीति अपने स्टॉक बैकअप को $2 बिलियन तक दोगुना कर देती है ताकि अपने STRC शेयर्स को $100 पर वापस ला सके सबसे पहले CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।