स्ट्रैटेजी सीईओ: शून्य शुद्ध ऋण, बिटकॉइन की कीमत पर आधारित निर्णय नहीं

स्ट्रैटेजी के अध्यक्ष और सीईओ फोंग ले ने ब्लूमबर्ग के साथ एक विशेष साक्षात्कार में कहा कि कंपनी बिटकॉइन की विशिष्ट कीमत के आधार पर निर्णय नहीं लेगी। पिछले दो महीनों में उन्होंने कोइन खरीदने के बजाय अपनी शुद्ध ऋणराशि को लगभग 70 अरब डॉलर से शून्य तक घटा दिया है, और 720 अरब डॉलर के संपत्ति हाथ में हैं, जिनमें से 650 अरब डॉलर बिटकॉइन हैं और 70 अरब डॉलर डॉलर रिज़र्व हैं, जो दो महीनों में 34% बढ़ गए हैं। उन्होंने इसे एक "गोलियों से अटूट" किला-जैसा संपत्ति-दायित्व पत्र बताया है।
(पृष्ठभूमि: माइकल साइलर ने "हम वापस आ गए हैं" कहा, माइक्रोस्ट्रेटेजी दो महीने के विराम के बाद बिटकॉइन खरीदना फिर से शुरू कर सकती है)
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握有 84.5 萬枚比特幣的 Strategy（前 MicroStrategy），總裁兼執行長 Phong Le 週一（9/1）在彭博節目《Bloomberg Crypto》上被問到，公司為什麼停買了兩個月的比特幣？他的回答是，公司的決策依據不是幣價。

हम बिटकॉइन की विशिष्ट कीमत के आधार पर निर्णय नहीं लेते हैं। तो हमने क्या किया? पिछले दो महीनों में, हालांकि हमने बिटकॉइन नहीं खरीदा, लेकिन हमने बैलेंस शीट को मजबूत किया।

उसने दिए गए आंकड़े हैं: स्ट्रैटेजी के पास वर्तमान में 720 अरब डॉलर के संपत्ति हैं, जिनमें से 650 अरब बिटकॉइन और 70 अरब डॉलर की नकदी भंडार है, जो दो महीनों में 34% बढ़ गई है। इसी अवधि के दौरान, कंपनी ने शुद्ध दायित्व को लगभग 70 अरब डॉलर से शून्य तक कम कर दिया।

"हमने अपने बैलेंस शीट को मजबूत करके अपनी इक्विटी वैल्यू को वास्तव में बढ़ाया है, जिससे MSTR बेचकर बिटकॉइन खरीदना अधिक लाभदायक हो गया है," फोंग ले ने कहा, अब यह एक "गोलियों से अटूट" किला जैसा बैलेंस शीट है।

रणनीति ने बिटकॉइन खरीदना फिर से शुरू कर दिया है, जिसमें अगले सप्ताह के शुक्रवार (8/31) को कंपनी ने SEC को 8-K दाखिल किया, जिसमें 24 अगस्त से 30 अगस्त के बीच 4,603 BTC खरीदे गए, जिस पर 369.7 मिलियन डॉलर खर्च हुए, औसत कीमत 80,318 डॉलर। कुल होल्डिंग 845,050 BTC हो गई, जिसकी कुल लागत 63.73 बिलियन डॉलर है, औसत कीमत 75,412 डॉलर प्रति BTC।

सात फीसदी का पैसा बिटकॉइन में बदल जाता है, और तीन फीसदी विशेष शेयरों के लिए वापस उपयोग किया जाता है।

वह राशि कहाँ से आई, यह 8-K के फंड फ्लो सारणी में स्पष्ट रूप से दर्शाया गया है। पिछले हफ्ते Strategy ने ATM के माध्यम से 4,531,421 सामान्य शेयर MSTR बेचे, जिससे शुद्ध 602.8 मिलियन डॉलर प्राप्त हुए, औसतन प्रति शेयर 133 डॉलर।

इन 6 अरब डॉलर से अधिक की राशि को चार भागों में खर्च किया गया, 3.697 अरब डॉलर बिटकॉइन खरीदने के लिए, 1.518 अरब डॉलर STRC प्राथमिक शेयरों की खरीद के लिए, 50.7 मिलियन डॉलर STRC के लाभांश के लिए, और शेष 30 मिलियन डॉलर डॉलर लिक्विडिटी खाते में जमा किए गए।

दूसरे शब्दों में, पिछले हफ्ते स्टॉक बेचकर प्राप्त धन का केवल छह दशमलव भाग ही वास्तविक रूप से बिटकॉइन में बदला, जबकि चार दशमलव भाग अपने द्वारा जारी विशेष शेयरों के प्रबंधन में लगा। यही Phong Le द्वारा कहा गया “संतुलन पत्र को मजबूत करना” है।

डॉलर रिजर्व की वृद्धि दर भी स्पष्ट है, 8-K में उल्लिखित विशेष डॉलर रिजर्व, 21 जून को केवल 14 अरब डॉलर था, जबकि 26 जुलाई को बढ़कर 37.5 अरब हो गया।

दो महीने के खरीद बंद के दौरान, रणनीति शुद्ध विक्रेता रही

Weekly 8-K holdings numbers listed in a row, and the actions over these two months are complete.

स्ट्रैटेजी का आखिरी खरीदारी सप्ताह 15 से 21 जून था, जिसमें 520 कॉइन्स को ₹67,068 की औसत कीमत पर खरीदा गया, जिससे होल्डिंग 847,363 कॉइन्स के शीर्ष स्तर तक पहुँच गई। इसके बाद खरीदारी बंद कर दी गई और बिक्री शुरू कर दी गई। 9 अगस्त तक, होल्डिंग घटकर 840,447 कॉइन्स हो गई, जिससे पहले के मुकाबले 6,916 कॉइन्स कम हो गए। यह संख्या Phong Le द्वारा साक्षात्कार में कहे गए “लगभग 7,000 कॉइन्स” के साथ मेल खाती है।

बिक्री की कीमत 6.4 लाख डॉलर के आसपास रही। 3 अगस्त से 9 अगस्त के समूह के लिए, 1,690 STRC को बेचकर 108.6 मिलियन डॉलर प्राप्त हुए, जिसका औसत मूल्य 64,262 डॉलर है। 8-K के टिप्पणी में बताया गया है कि यह राशि STRC विशेष शेयरों के पुनः क्रय के लिए पूरी तरह से उपयोग की गई है।

इसलिए, स्ट्रैटेजी ने 64,000 डॉलर के आसपास लगभग 6,900 को बेच दिया, और दो महीने से अधिक के बाद 80,000 डॉलर पर 4,603 को वापस खरीदा। अंतर लगभग 25% है, और खरीदी गई मात्रा बेची गई मात्रा से 2,313 कम है।

यह समयबद्धता की गलती नहीं है, बल्कि क्रम की समस्या है। प्राथमिक शेयरों के लाभांश और रिकॉर्ड के लिए निर्धारित अनुसूची होती है, लेकिन बिटकॉइन की कीमत के लिए ऐसी नहीं होती। जब संतुलन पत्र को कीमत से पहले रखा जाता है, तो कम में बेचना और अधिक में खरीदना अपरिहार्य परिणाम है। फोंग ले कहते हैं कि "बिटकॉइन की विशिष्ट कीमत को देखे बिना निर्णय लें", लेकिन वास्तव में यह संभवतः अधिक में बेचना और कम में खरीदना ही है।

Decision is not about Bitcoin, it's about STRC

बेचें जब ऊँचा, खरीदें जब नीचा, वास्तविक ध्यान देने योग्य संकेत STRC है, जिसका उत्तर फोंग ले ने जुलाई में ब्लूमबर्ग के साक्षात्कार में दिया था: "जब STRC अपने नाममात्र मूल्य पर वापस आ जाएगा, हम पुनः जारी करेंगे, हम बिटकॉइन खरीदेंगे।"

STRC एक फ्लोटिंग रेट पर्मेनेंट प्राथमिक शेयर है, जिसका अंकित मूल्य 100 डॉलर है। और रिडीम्पशन औसत कीमत इसकी बाजार कीमत के बराबर है। 3 अगस्त से 9 अगस्त तक के सप्ताह में, Strategy ने 1.086 करोड़ डॉलर का खर्च करके 1,152,020 शेयर खरीदे, जिसकी औसत कीमत 94.27 डॉलर थी। 10 अगस्त से 16 अगस्त तक के सप्ताह में, औसत कीमत 95.19 डॉलर थी। 24 अगस्त से 30 अगस्त तक के सप्ताह में, औसत कीमत 97.48 डॉलर हो गई।

तीन सप्ताह से ऊपर की ओर बढ़ रहा है, 100 डॉलर के अंकित मूल्य तक केवल 2.5% बाकी हैं।

बाजार की प्रतिक्रिया इतनी उत्साहजनक नहीं थी, MSTR ने सोमवार को 124.88 डॉलर पर बंद किया, जो एक दिन में 6.06% की कमी है, जो कंपनी ने पिछले हफ्ते शेयर बेचे गए 133 डॉलर से 6% कम है। उसी दिन बिटकॉइन की कीमत लगभग 77,564 डॉलर थी, जो पिछले हफ्ते के 80,318 डॉलर के खरीद माध्यम से कम थी, जिससे 4,603 बिटकॉइन पर अभी लगभग 1,268 डॉलर का नुकसान हुआ है।

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