स्टोर्ज लैब्स ने दिवालियापन संरक्षण के लिए आवेदन किया, STORJ धारकों के लिए टोकन-से-इक्विटी पथ प्रस्तावित किया

मूल लेखक: ChandlerZ, Foresight News

डिसेंट्रलाइज्ड क्लाउड स्टोरेज प्लेटफॉर्म स्टोर्ज की मातृ कंपनी स्टोर्ज लैब्स ने 26 जुलाई को संयुक्त राज्य अमेरिका, पश्चिमी वर्जीनिया, उत्तरी जिले के दावा निपटान अदालत में अध्याय 11 के तहत दावा संरक्षण का आवेदन दायर किया।

Storj ने घोषणा की है कि नेटवर्क सामान्य रूप से चलता रहेगा, और टोकन कार्यक्षमता प्रभावित नहीं होगी, साथ ही STORJ टोकन होल्डर्स के लिए पुनर्गठन योजना के तहत पुनर्गठित कंपनी के शेयर प्राप्त करने का मार्ग तैयार करने की योजना है। यह टोकन-फॉर-इक्विटी प्रस्ताव क्रिप्टो उद्योग में अभी तक अनूठा है, और इसके कार्यान्वयन का निर्णय यह होगा कि ऋणदाताओं की भुगतान के बाद कोई शेष मूल्य बचता है या नहीं।

स्टोर्ज 2014 में स्थापित किया गया था और क्रिप्टो उद्योग के सबसे पुराने डिसेंट्रलाइज्ड इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में से एक है। इसका मुख्य व्यवसाय ब्लॉकचेन प्रेरित प्रणाली के माध्यम से वैश्विक नोड ऑपरेटर्स को अपनी अव्यवहृत हार्ड डिस्क स्पेस योगदान देने के लिए प्रोत्साहित करना है, ताकि एमेज़ॉन S3 जैसी केंद्रीकृत स्टोरेज सेवाओं का विकल्प एक वितरित क्लाउड स्टोरेज नेटवर्क बनाया जा सके। उपयोगकर्ता STORJ टोकन का उपयोग स्टोरेज और बैंडविड्थ शुल्क के लिए करते हैं, और नोड ऑपरेटर्स STORJ टोकन के रूप में भुगतान प्राप्त करते हैं।

प्रोजेक्ट के शुरुआती चरण में Google Ventures, Qualcomm Ventures और Techstars द्वारा सीड फंडिंग प्राप्त हुई थी, और 2017 में टोकन बिक्री के माध्यम से लगभग 30 मिलियन डॉलर की फंडिंग हुई। 2024 में, Storj की वार्षिक नियमित आय (ARR) 7 गुना बढ़कर लगभग 30 मिलियन डॉलर हो गई, और टीम का आकार 81 लोगों तक पहुँच गया। उसी वर्ष, Storj ने GPU कॉम्प्यूटिंग कंपनी Valdi का अधिग्रहण किया, जिससे इसका व्यवसाय केवल स्टोरेज से गणना शक्ति किराए पर लेने तक विस्तारित हो गया।

अक्टूबर 2025 में, डेटा एसेटाइजेशन पर ध्यान केंद्रित करने वाली इन्वेनियम कैपिटल पार्टनर्स ने स्टोर्ज का रिवर्स ट्रायंगल मर्जर के माध्यम से अधिग्रहण किया, जिसमें सीईओ कॉल्बी वाइनगर ने अपनी भूमिका जारी रखी और एक्जीक्यूटिव चेयरमैन बेन गोलुब इन्वेनियम के बोर्ड में शामिल हो गए। अधिग्रहण की घोषणा के दिन, STORJ टोकन 18% गिर गया। कम से कम एक साल के बाद, मर्ज किए गए संस्थान के पास दिवालियापन की प्रक्रिया में प्रवेश करने के अलावा कोई विकल्प नहीं था।

स्टोर्ज ने अपने खुले पत्र में दिवालियापन का कारण ऐतिहासिक ऋणों को बताया है, जिसमें दायित्व मुख्य रूप से पिछले संचालन और अधिग्रहणों से उत्पन्न हुए हैं, जो वर्तमान व्यापारिक रणनीति से पहले के हैं और इतने बड़े हैं कि व्यापारिक वृद्धि से इन्हें स्वाभाविक रूप से समायोजित नहीं किया जा सकता। कंपनी का कहना है कि वर्तमान व्यवसाय को संक्षिप्त कर दिया गया है, लेकिन अतीत के बोझ को केवल न्यायालय के निरीक्षण में पुनर्गठन के माध्यम से ही हल किया जा सकता है। कंपनी ने साथ ही कहा कि पुनर्गठन के दौरान वह पिछले अधिग्रहणों से प्राप्त गैर-मुख्य व्यवसायों को अलग कर देगी और डिसेंट्रलाइज्ड स्टोरेज के मुख्य क्षेत्र पर पुनः केंद्रित होगी।

2024 जुलाई में अधिग्रहित GPU कैपेसिटी कंपनी Valdi सबसे अधिक संभावित अलग किए जाने वाले संपत्ति है। Valdi ने Storj को वैश्विक स्तर पर 16,000 से अधिक GPU की कैपेसिटी नेटवर्क प्रदान की, जो मूल रूप से Storj के AI कॉम्प्यूटिंग की ओर विस्तार का केंद्रीय हिस्सा था। हालाँकि, दिवालियापन पुनर्गठन के संदर्भ में, यह अधिग्रहण स्वयं ही दायित्व बढ़ाने का एक संभावित स्रोत हो सकता है। Valdi को अलग करने का मतलब है कि Storj पूरी तरह से स्टोरेज के क्षेत्र में वापस आ जाएगा और पिछले समग्र वितरित क्लाउड प्लेटफॉर्म की स्थिति को छोड़ देगा।

सरकारी खुले पत्र में सबसे ध्यान आकर्षित प्रस्ताव टोकन धारकों के लिए कंपनी के शेयरधारण की ओर एक मार्ग प्रदान करना है। स्टोर्ज प्रबंधन ने कहा कि पुनर्गठन योजना में एक तंत्र प्रस्तावित किया जाएगा, जिससे टोकन धारक कंपनी के पुनर्गठन के बाद के शेयर वितरण में शामिल हो सकें, जिससे कंपनी की मालिकाना स्थिति प्रबंधन, डिसेंट्रलाइज्ड समुदाय, टोकन धारकों और निवेशकों के बीच पुनः समायोजित हो सके।

स्टोर्ज के सॉफ्टवेयर इंजीनियरिंग डायरेक्टर कलोयन राएव ने एक खुले पत्र में काफी संयमित भाषा का उपयोग किया है, जिसमें उन्होंने उपयोगकर्ताओं को एक निश्चित परिणाम के बजाय एक सीट और ईमानदारी से भागीदारी की इच्छा प्रदान करने की बात कही है। कंपनी ने अभी तक योग्यता मानदंड (क्या कोई टोकन स्नैपशॉट या बंधक आवश्यक है), वितरित किए जाने वाले शेयर प्रतिशत, और संपूर्ण सहभागिता तंत्र का खुलासा नहीं किया है। सभी शर्तों को पुनर्गठन प्रक्रिया के दौरान तैयार किया जाएगा और न्यायालय की मंजूरी से गुजरना होगा।

इस प्रस्ताव का मुख्य बाधा दिवालिया कानून के प्राथमिकता नियम हैं, जिसमें अध्याय 11 पुनर्गठन में, ऋणदाताओं को शेयरधारकों से पहले भुगतान किया जाता है, और टोकन धारक विधिक रूप से शेयरधारकों के सबसे निकट होते हैं, जो भुगतान क्रम में अंतिम स्थान पर होते हैं। केवल तभी शेष मूल्य टोकन धारकों की ओर जा सकता है, जब ऋणदाताओं को पूर्ण या निर्धारित अनुपात में भुगतान कर दिया जाए।

पिछले क्रिप्टो उद्योग में कभी टोकन के बदले शेयर का कोई दिवाला का मामला नहीं रहा है। क्रिप्टो माइनिंग कंपनी Giga Watt द्वारा ICO के माध्यम से लगभग 22 मिलियन डॉलर जुटाने के बाद दिवालिया होने के बाद WTT के मामले में, अदालत ने निर्णय लिया कि उपयोग टोकन धारक कंपनी के सदस्य नहीं हैं, जिसका अर्थ है कि टोकन धारक स्वतः शेयरधारक की स्थिति प्राप्त नहीं कर सकते हैं, और उन्हें पुनर्गठन योजना के माध्यम से अलग से अधिकार प्राप्त करने होंगे। FTX के दिवालियापन के मामले में, हालांकि क्रिप्टो संपत्ति के मूल्यांकन के संदर्भ में एक पहला मामला बना है, लेकिन इसमें कर्जदारों के दावों पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जो Storj द्वारा प्रस्तावित टोकन-के-बदले-शेयर के पथ से पूरी तरह अलग है।

एक अन्य महत्वपूर्ण चर है टोकन होल्डिंग की केंद्रीकरण। STORJ की कुल आपूर्ति 425 मिलियन टोकन है, जिसमें लगभग 30% (लगभग 130 मिलियन टोकन) अभी भी Storj Labs के पास हैं। यदि कंपनी द्वारा रखे गए टोकन भी स्टॉक कन्वर्जन में शामिल होते हैं, तो प्रबंधन और बाहरी टोकन होल्डर्स के बीच संभावित हित संघर्ष हो सकता है।

STORJ टोकन की वर्तमान कीमत लगभग 0.06584 डॉलर है, और कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 2797 डॉलर है; समाचार के घोषित होने के बाद 24 घंटों में कीमत में 11.2% की कमी आई है।

Storj, डिस्ट्रीब्यूटेड स्टोरेज स्पेस में शीर्ष प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी छोटा है; Filecoin का वर्तमान बाजार मूल्य लगभग 607 मिलियन डॉलर है, जो STORJ का लगभग 20 गुना है, और इसकी नेटवर्क क्षमता 1.8 EiB से अधिक है। Filecoin ने 2026 की शुरुआत में Onchain Cloud रोडमैप को लॉन्च किया, जिसमें Filecoin वर्चुअल मशीन (FVM) के माध्यम से स्वचालित डेटा रिपेयर, स्थायी रिन्यूअल और स्टोरेज कैपेसिटी का लिक्विड स्टेकिंग समर्थित है, जिसे AWS का डिस्ट्रीब्यूटेड विकल्प माना जाता है। Arweave एक अलग दृष्टिकोण अपनाता है, जहां एक बार का भुगतान करके स्थायी स्टोरेज का मॉडल NFT मेटाडेटा और ब्लॉकचेन हिस्टोरिकल स्टेट स्टोरेज के बाजार में स्थापित हुआ है।

इसके विपरीत, स्टोर्ज का लाभ डेटा प्राप्ति की गति में है। स्टोर्ज एरेशर कोडिंग का उपयोग करके फाइलों को 80 से अधिक टुकड़ों में विभाजित करता है और उन्हें विश्वभर के नोड्स पर वितरित करता है, जिसमें से केवल 29 टुकड़ों से फाइल को पुनः बनाया जा सकता है, और प्राप्ति देरी मिलीसेकंड के स्तर तक पहुँच सकती है, जो केंद्रीकृत क्लाउड सर्विस प्रदाताओं के समान है। इससे स्टोर्ज को हॉट डेटा स्टोरेज (वीडियो स्ट्रीमिंग, एप्लिकेशन डेटा) के क्षेत्र में कुछ प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मिलता है, लेकिन इसका बाजार हिस्सा Filecoin की तुलना में काफी कम है।

दिवालिया पुनर्गठन के दौरान, नोड ऑपरेटर और उद्यमगत ग्राहक अनिश्चितता के कारण Filecoin या Arweave पर स्थानांतरित हो जाएंगे, यह Storj नेटवर्क के लिए एक वास्तविक जोखिम है। STORJ टोकन होल्डर्स के लिए, मुख्य चर इनमें शामिल हैं: टोकन-के-इक्विटी कन्वर्जन की शर्तें और न्यायालय की मंजूरी की प्रगति, कंपनी द्वारा रखे गए 30% टोकन का क्या होगा, और Valdi के अलग होने के बाद व्यवसाय पर्याप्त रूप से मूल्यांकन का समर्थन कर पाएगा।