नीति समर्थन और AI मांग की पुष्टि के साथ स्टोरेज चिप स्टॉक्स में उछाल

गत रात के अमेरिकी स्टॉक मार्केट में "बलपूर्वक प्रतिक्रिया" शब्दों का उपयोग भी कुछ हद तक संयमित लगता है।

SK हाइनेक्स 17.52% बढ़ा, सैंडिस्क 25.99% बढ़ा, माइक्रॉन 18.36% बढ़ा, माइक्रोसॉफ्ट 15.51% बढ़ा, और VIX डर का इंडेक्स भी एक दिन में 17.28% गिरा। कुछ ही दिन पहले खून के बहाव वाले स्टोरेज चिप सेक्टर ने एक रात में शानदार उलटफेर किया।

इस स्तर की रिबाउंड को कभी एकल कारक नहीं बढ़ा सकता। यह दक्षिण कोरिया के बाजार बचाव, अमेरिका में मुद्रास्फीति में गिरावट, माइक्रोसॉफ्ट के वित्तीय नतीजों और शॉर्ट स्वीप के बहुत सारे कारकों के संयुक्त प्रभाव का परिणाम है। लेकिन उत्साह से पहले, एक प्रश्न स्पष्ट होना चाहिए: क्या यह उलटफेर की शुरुआत है, या सिर्फ एक मानक "मृत बिल्ली रिबाउंड" है?

सबसे पहले, इस तूफान के केंद्र से—दक्षिण कोरिया से—पहली सुराग देखें।

कई दिनों तक लगातार गिरावट के बाद, कोरियाई एक्सचेंज (KRX) ने शॉर्ट सेलिंग ट्रेडिंग को अस्थायी रूप से प्रतिबंधित करने की तकनीकी संभावना और सिस्टम तैयारी के समय का आंतरिक मूल्यांकन किया है, साथ ही वर्तमान 30% दैनिक सीमा को संकुचित करने की कार्यान्वयनयोग्यता की जांच की है। कोरियाई योजना और वित्त मंत्रालय ने "आपातकालीन बाजार स्थिति मूल्यांकन बैठक" आयोजित की, जिसके बाद उन्होंने उच्चतम स्तर की बाजार चेतावनी बनाए रखने और एक बहु-विभागीय 24 घंटे की निगरानी प्रणाली शुरू करने की पुष्टि की।

इस बचाव अभियान में राजनीतिक संवेदनशीलता भी है। पहले कोरियाई सरकार ने सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइलेट के नेतृत्व वाले AI चिप शेयर्स की लहर में छोटे निवेशकों को सक्रिय रूप से प्रोत्साहित किया था, अब 48 घंटों में छोटे निवेशकों को भारी नुकसान हुआ है, जिससे प्रशासन एक दुविधा में फंस गया है—अगर कुछ नहीं किया तो जनमत सहन नहीं कर पाएगा; अगर हस्तक्षेप किया तो बाजार की कीमत निर्धारण में हस्तक्षेप का डर है।

इसलिए, इस बार लिए गए उपाय अभी तक काफी ईमानदारी से दिख रहे हैं। शॉर्ट सेलिंग प्रतिबंध की अपेक्षा और दैनिक उतार-चढ़ाव सीमा के संकुचन की चर्चा, अल्पकालिक बिक्री दबाव को काफी हद तक सीमित कर सकती है। बाजार के लिए, इसका कम से कम एक अर्थ है: नीति निम्न स्तर पहले ही बाजार निम्न स्तर से प्रकट हो चुका है।

हमने कल के लेख में उल्लेख किया था कि स्टोरेज सेक्टर में गिरावट का अंत इस बात पर निर्भर करता है कि दक्षिण कोरिया में लीवरेज कितना साफ हो गया है, न कि कीमत कहां तक गिरी है।

अब तक कितना स्पष्ट हो गया है।

KOSPI सूचकांक इस गिरावट में 50-दिन, 100-दिन और 200-दिन की सभी औसत रेखाओं को एक के बाद एक तोड़ चुका है, जिससे तकनीकी रूप से पूर्ण तोड़ हुआ है। लीवरेज ETF का संपत्ति आकार 6 महीने के शीर्ष से अधिक 500 अरब डॉलर से घटकर लगभग 160 अरब डॉलर हो गया है, जिसमें 70% की गिरावट आई है।

यह संख्या महत्वपूर्ण है। हालाँकि कहना कठिन है कि लीवरेज पूरी तरह से समाप्त हो गया है, लेकिन लीवरेज फंड में 70% की कमी का अर्थ है कि लीवरेज कम करने की प्रक्रिया स्पष्ट रूप से अंतिम चरण में प्रवेश कर चुकी है—सबसे भयावह मजबूरी बिक्री का शीर्षक संभवतः पार हो चुका है, और शेष बिक्री अधिकांशतः भावनात्मक है, न कि प्रणालीगत।

दक्षिण कोरियाई नीति समर्थन, जिसमें लीवरेज की साफ़ी का अंत नजदीक है, यह एशियाई सesh में पहली बार प्रतिक्रिया को जलाने का पहला कारण है।

दूसरा कारण, अमेरिका से।

गत रात जारी अमेरिका के Q2 कोर PCE मुद्रास्फीति आंकड़ों में शामिल शीतलन के कारण अल्पकालिक ब्याज दर वृद्धि की उम्मीदें अचानक घट गईं, और मैक्रोलिक्विडिटी की उम्मीदें एक रात में ढीली हो गईं।

अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि माइक्रोसॉफ्ट। 2026 वित्तीय वर्ष की चौथी तिमाही का वित्तीय विवरण बेहद शानदार है: आय 900 अरब डॉलर, पिछले वर्ष की तुलना में 18% की वृद्धि; एज़्यूर और अन्य क्लाउड सेवाओं की वृद्धि दर पिछली तिमाही के 40% से बढ़कर 43% हो गई; सीईओ सत्या नडेला ने स्पष्ट रूप से कहा कि एज़्यूर की पूरे वित्तीय वर्ष की आय "1000 अरब डॉलर से अधिक" होगी, जिसमें 41% की वृद्धि हुई—यह पहली बार है जब यह व्यवसाय अरबों की सीमा पार कर रहा है।

बाजार ने असली पैसे से वोट दिया: माइक्रोसॉफ्ट ने एक दिन में 15% से अधिक की बढ़ोतरी की, जिससे वॉल स्ट्रीट के इतिहास में किसी एक शेयर का एक दिन में सबसे बड़ा बाजार मूल्य वृद्धि का रिकॉर्ड बना, और यह 18 साल में माइक्रोसॉफ्ट का सबसे बड़ा दैनिक उछाल है। पिछले बड़े AI फंड के क्लोजडाउन से हुई बिकवाली के समाप्त होने के साथ, टेक स्टॉक्स और मोमेंटम स्टॉक्स ने सामूहिक रूप से शॉर्ट स्वीप रिबाउंड का प्रदर्शन किया।

माइक्रोसॉफ्ट के फाइनेंशियल रिजल्ट्स स्टोरेज सेक्टर के लिए इतने महत्वपूर्ण क्यों हैं? क्योंकि पिछले स्टोरेज चिप्स में तेजी से गिरावट की नींव की कहानी यह थी कि बाजार को डर था कि "AI बुलबुला फूट गया" और पूंजी खर्च स्थायी नहीं है। और माइक्रोसॉफ्ट का यह फाइनेंशियल रिजल्ट सीधे जवाब देता है: मांग का स्तर न केवल धीमा नहीं हुआ, बल्कि तेज हो रहा है। कहानी को खंडित कर दिया गया, शॉर्टस की रिकवरी हुई, इसलिए वृद्धि स्वाभाविक रूप से अत्यधिक हुई।

अगर ऊपर की जानकारी ने आपको "बैक टू बैल" महसूस कराया है, तो अगले हिस्से के लिए कृपया पहले शांत हो जाएं।

जापान में मुद्रास्फीति लगातार दूसरे महीने तेज हो रही है, और जापानी सेंट्रल बैंक अगले कुछ महीनों में फिर से ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना है। कुमिन प्रोविंशियल डेटा के अनुसार, जुलाई में टोक्यो की कोर CPI में 1.9% की सालाना वृद्धि हुई, जो 1.8% के बाजार अनुमान से अधिक है; ताज़ा खाद्य और ऊर्जा को हटाकर "कोर-कोर CPI" में 2% की वृद्धि हुई, और समग्र CPI भी 2% बढ़ा। नोरिन चूओ किनको रिसर्च संस्थान के मुख्य अर्थशास्त्री ताकेशी मिनामी का मानना है कि मुद्रास्फीति 2% से ऊपर बनी रहेगी।

वर्तमान में बाजार का सामान्य अनुमान है कि जापानी केंद्रीय बैंक इस सप्ताह के शुक्रवार की बैठक में ब्याज दर को 1% पर अपरिवर्तित रखेगा, लेकिन अतिरिक्त ब्याज दर वृद्धि के संकेत दे सकता है।

यह वैश्विक बाजार के लिए क्या अर्थ रखता है? इसका अर्थ है कि अमेरिका-जापान कारी ट्रेड की लागत बढ़ रही है। 2024 के अगस्त में वैश्विक बाजार के तीव्र उतार-चढ़ाव का कारण जापानी येन कारी ट्रेड का व्यापक बंद होना था। यदि दक्षिण कोरिया के लीवरेज क्लीयरेंस इस चक्र की "स्पष्ट रेखा" है, तो जापान में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद "अदृश्य रेखा" है—यह यह निर्धारित नहीं करेगी कि रिबाउंड होगा या नहीं, लेकिन यह यह तय करेगी कि रिबाउंड कितना दूर जा सकता है।

माइक्रोसॉफ्ट की आय पत्रिका ने "AI के लिए पूंजी खर्च टिकाऊ होगा क्या?" का जवाब दिया, लेकिन एक अन्य प्रश्न अभी भी सत्यापित होना बाकी है: आपूर्ति चक्र के आगे बढ़ने और चीन के ChangXin Memory Technologies के आईपीओ के साथ, स्टोरेज उद्योग में उच्च लाभ क्षमता बनी रहेगी?

इस राली की गुणवत्ता का आकलन करने के लिए, अगले कुछ मुद्दों पर नजर रखें:

• स्टोरेज स्टॉक्स अपने लाभ को कायम रख पाएंगे या नहीं, और हांग कांग स्टॉक्स फिर से ऊपर की ओर बढ़कर गिरने का दौर न चलाएं;
• क्या HBM, DRAM, NAND की कीमतें और ऑर्डर आगे बढ़ सकते हैं;
• और तीन महत्वपूर्ण समय अवधियाँ—8 अगस्त 4 को फ्यूचर स्टोरेज कॉन्फ्रेंस, SK हाइनिस का HBM4 Q3 में उत्पादन वृद्धि, और 8 अगस्त 26 को निवर्डा की रिपोर्ट।

सब कुछ समेटते हुए: नीति निम्न स्तर पर पहुंच चुका है, लीवरेज का शुद्धीकरण अंतिम चरण में है, और AI मांग की कहानी को माइक्रोसॉफ्ट द्वारा पुनः पुष्टि किया गया है। हालाँकि, जापान में ब्याज दर में वृद्धि की अपेक्षा अभी तक पूरी नहीं हुई है, और स्टोरेज की आपूर्ति चक्र की पुष्टि नहीं हुई है, जिससे यह स्पष्ट होता है कि अभी "बुल रिटर्न" का जश्न मनाने का समय बिल्कुल नहीं है।

निवेशकों के लिए, इस बाजार स्थिति में दो चीजों से बचना सबसे महत्वपूर्ण है: एक तो आतंक में निचले स्तर पर नुकसान पर बेच देना, दूसरा तीव्र रिबाउंड के साथ उच्च स्तर पर खरीदना। वास्तविक रूप से उपयोगी अभी भी अनुशासन है—रिबाउंड की शुरुआत में सब कुछ लगा देना नहीं, सिग्नल की पुष्टि होने के बाद ही क्रमिक रूप से पोजीशन बनाएं, और पॉइंट फॉरेकास्टिंग के बजाय पोजीशन मैनेजमेंट का उपयोग करें।

यह बिट ब्रोकर द्वारा हमेशा जोर देकर कही गई निवेश दृष्टि है। वर्तमान बिंदु पर, निवेशक अपने अंतर्गत संपत्ति के लिए बिट ब्रोकर के विकल्प सुविधा का उपयोग करके बीमा करने पर विचार कर सकते हैं, ताकि आगामी बाजार की स्थिति का सामना किया जा सके और बाजार के उत्तर का इंतजार किया जा सके।

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