मई के बाद से स्टेबलकॉइन की आपूर्ति में $15 अरब की गिरावट, टेरा के पतन के बाद सबसे बड़ी गिरावट

इस गर्मियों में स्टेबलकॉइन बाजार टूट गया, जिसमें डिजिटल डॉलर पर ब्याज भुगतान को नए संघीय नियमों ने समाप्त कर दिया, जिसके परिणामस्वरूप लगभग $14.56 अरब का नुकसान हुआ। ऐसे कदम आमतौर पर पहले आय-आकर्षित पूंजी को बाहर निकालते हैं, जिससे व्यापारी पुनर्स्थापित होने के लिए घबरा जाते हैं। पिछले सात दिनों में defillama.com द्वारा एकत्रित डेटा के अनुसार, स्टेबलकॉइन क्षेत्र में अन्य $2.767 अरब का नुकसान हुआ।

मई 2026 के मध्य तक कुल स्टेबलकॉइन आपूर्ति $322.121 अरब के निकट पहुंच गई, defillama.com से स्टेबलकॉइन बाजार के डेटा के अनुसार, और तीन महीने से कम समय में $14 अरब से अधिक खो दी। जून में सबसे भारी प्रहार हुआ, जिसमें एक महीने में लगभग $11.41 अरब का नुकसान हुआ, जो मई 2022 में TerraUSD के विनाश के बाद सबसे तीव्र मासिक संकुचन है। 2 अगस्त, 2026 तक, कुल स्टेबलकॉइन आपूर्ति लगभग $307.561 अरब तक गिर गई।

टेथर का USDT, सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन, मई की शुरुआत में लगभग $189 बिलियन से घटकर 2 अगस्त तक लगभग $183.216 बिलियन हो गया। एक ही अवधि में सर्कल का USDC मार्च के शीर्ष $80 बिलियन से घटकर लगभग $72.069 बिलियन हो गया। दोनों टोकन मिलकर उद्योग के पतन का अधिकांश हिस्सा हैं, हालांकि स्काई का USDS और एथेना का USDe जैसे छोटे प्रतियोगी भी दोहरी अंकों के प्रतिशत के नुकसान का सामना कर रहे हैं।

हर टोकन ने जमीन नहीं खोई। USDG के नाम से जाना जाने वाला ग्लोबल डॉलर, समायोजन के दौरान बढ़ा, और कई टोकनाइज़्ड कैश उत्पादों ने भी व्यापक श्रेणी के संकुचित होने के बावजूद उपयोगकर्ताओं को जारी रखा।

जुलाई 2025 में कानून बन गया GENIUS एक्ट, भुगतान स्टेबलकॉइन के लिए पहला संघीय ढांचा तैयार करता है। यह लाइसेंस प्राप्त जारीकर्ताओं को अपने टोकन रखने या उनका उपयोग करने से जुड़ी ब्याज या आय देने से रोकता है। धन नियंत्रक के कार्यालय (OCC) ने 2026 की शुरुआत में प्रस्तावित नियमों के साथ इस स्थिति को मजबूत किया, जिसमें स्टेबलकॉइन को बचत खातों के बजाय लेन-देन के उपकरण के रूप में माना गया।

यह बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि जो निवेशक एक बार आय कमाने के लिए अपनी बेकार पूंजी को USDT या USDC में रखते थे, उनके पास अब वह विकल्प नहीं है। कई निवेशक टोकनीकृत यू.एस. ट्रेजरी और मनी मार्केट उत्पादों में स्थानांतरित हो गए हैं, जिनका अंतिम जुलाई तक अरब डॉलर के उच्च द्विअंकीय स्तर तक विकास हुआ। कुछ गणनाओं के अनुसार, सामान्य टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) होल्डिंग्स $32 अरब से अधिक पहुंच गए।

बिटकॉइन और अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी 2026 के दूसरे तिमाही के दौरान मूल्य में काफी कमी आई, जिससे वह ट्रेडिंग गतिविधि शांत हो गई जो सामान्यतः स्टेबलकॉइन की मांग को ऊंचा रखती है। कम ट्रेड्स का मतलब है कि स्टेबलकॉइन को जमानत के रूप में कम आवश्यकता है। यूरोप के क्रिप्टो-एसेट्स मार्केट्स नियमावली के तहत नए नियम, जिन्होंने यूरोपीय एक्सचेंज पर कुछ अनुपालन नहीं करने वाले टोकन को प्रतिबंधित किया, उस क्षेत्र में अतिरिक्त दबाव डाला।

जबकि कुल फ्लोट कम हो गया, स्टेबलकॉइन नेटवर्क पर गतिविधि आधिकारिक Visa Onchain Analytics Dashboard (powered by Allium Labs) के अनुसार रिकॉर्ड पर पहुंच गई। जून 2026 में समायोजित लेनदेन का आयतन लगभग $1.8 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले महीने की तुलना में लगभग 63% अधिक है। USDC ने USDT की तुलना में कम कुल आपूर्ति होने के बावजूद उसमें से लगभग $1.21 ट्रिलियन की मात्रा को प्रोसेस किया, जिसने लगभग $576 बिलियन प्रोसेस किया।

ऊपर के स्क्रीनशॉट के अनुसार, विसा और Allium Labs डैशबोर्ड दिखाता है कि पिछले 30 दिनों में, स्टेबलकॉइन्स ने 1.6 अरब ट्रांसफ़र के माध्यम से ऑनचेन लेनदेन में $5.2 ट्रिलियन का निपटान किया, जो उनकी डिजिटल भुगतान में बढ़ती भूमिका को दर्शाता है। गैर-आर्थिक गतिविधि को हटाने के बाद, समायोजित मात्रा $1.3 ट्रिलियन तक पहुँची, जो 214.1 मिलियन लेनदेन पर फैली हुई है। खुदरा आकार के ट्रांसफ़र ने $7.1 बिलियन का मूल्य और 144.6 मिलियन लेनदेन प्रस्तुत किए, जो दर्शाता है कि रोजमर्रा के उपयोगकर्ता स्टेबलकॉइन गतिविधि का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बने हुए हैं।

स्टेबलकॉइन जारी करने वाली कंपनियों के लिए, यह बदलाव उनके आय कमाने के तरीके को बदल देता है। एक बड़ी टोकन आपूर्ति को समर्थन देने वाले रिजर्व पर अर्जित ब्याज अब कम महत्वपूर्ण है। लेनदेन शुल्क, वितरण समझौते और अनुपालन के रिकॉर्ड का अधिक महत्व है। USDC ने अपने आकार के संदर्भ में ट्रेडिंग मात्रा में आगे बढ़ा है, और नए नियमित जारीकर्ता अभी भी मार्जिन पर बाजार हिस्सेदारी के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं।

कार्ड नेटवर्क विसा और मास्टरकार्ड ने दोनों स्टेबलकॉइन सेटलमेंट गतिविधि में वृद्धि की रिपोर्ट की है, जो इस बात का संकेत है कि टोकन केवल रखे जाने के बजाय पैसे ले जाने के लिए अधिक उपयोग किए जा रहे हैं।

विश्लेषक उम्मीद करते हैं कि वर्तमान संकुचन सीमित रहेगा और एक व्यापक संकट में नहीं बदलेगा, जिसके विपरीत 2022 के पतन में TerraUSD का पूर्ण असफलता और FTX की दिवालियापन शामिल था। आगे के जोखिमों में आय के बाइपास के बारे में अधिक नियामक बदलाव, एक प्रमुख जारीकर्ता की समस्याएँ, या क्रिप्टो मूल्यों में गहरी गिरावट शामिल हैं जो रिडेम्प्शन को तेज कर देती है।

विकास के लिए संभावित प्रेरक शामिल हैं: GENIUS अधिनियम के तहत स्पष्टतर नियम, टोकनाइज़्ड ट्रेजरी उत्पादों का निरंतर विस्तार, और स्टेबलकॉइन्स को जमानत के रूप में मांग को फिर से बनाने वाली नवीन व्यापार गतिविधि। स्टेबलकॉइन आपूर्ति पिछले कई वर्षों में अत्यधिक दोगुना हो चुकी है, हालांकि हाल की पीछे हटने के बावजूद, और दिसंबर 2025 और फरवरी 2026 के बीच समान आकार की कमी कई महीनों में पलट गई।