रॉब निकोल्स कहते हैं कि अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन Clarity Act को खत्म करना नहीं, बल्कि मजबूत करना चाहता है, और समाधान 600 पृष्ठों के बिल में कुछ शब्दों के बदलाव है। मैं उनके इरादे पर उनकी बात मानता हूँ। लेकिन बदलाव छोटे नहीं हैं, और उनके पीछे की पूर्वधारणा को सात साल के डेटा के खिलाफ परीक्षण किया गया था, जो सफल नहीं हुई।
एबीए का मामला एक भविष्यवाणी पर टिका है: मान लीजिए कि प्लेटफॉर्म स्टेबलकॉइन पुरस्कार देते हैं और डिपॉज़िट समुदाय बैंकों से बाहर निकल जाते हैं, लोकल ऋण के साथ। यह कई वर्षों से परीक्षणयोग्य रहा है, क्योंकि वर्तमान कानून पहले से ही इन पुरस्कारों की अनुमति देता है, और कॉइनबेस ने USDC पर चार से अधिक वर्षों से इन पुरस्कारों का भुगतान किया है। यदि यह क्रियाविधि एबीए द्वारा वर्णित तरीके से काम करती, तो क्षति दिखाई देती।
ऐसा नहीं है। समुदाय बैंकों के डिपॉज़िट 26 प्रतिशत, लगभग $482 अरब, जून 2019 से मार्च 2026 तक बढ़े, जो स्टेबलकॉइन और स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड्स के पूरे वृद्धि काल के दौरान हुआ।
फर्यार शिरज़ाद कॉइनबेस के मुख्य नीति अधिकारी हैं।
चार्ल्स रिवर एसोसिएट्स और आर्थिक सलाहकार परिषद के प्रायोगिक अध्ययनों से यह भी पता चलता है कि स्टेबलकॉइन और डिपॉज़िट के बीच कोई महत्वपूर्ण संबंध नहीं है। रॉब कहते हैं कि GENIUS के बाद से डिपॉज़िट के भाग जाने का अभाव "अप्रासंगिक" है क्योंकि नियामक अभी अपने नियम पूरा नहीं कर पाए हैं। यह कांग्रेस से एक भविष्य के हानि के खिलाफ कानून बनाने की मांग करता है, जिसे कोई माप नहीं सकता, जबकि हमने जिस रिकॉर्ड के साथ कई वर्षों से बिताए हैं, उसे नज़रअंदाज़ करता है। मनी मार्केट फंड, ट्रेजरी बिल्स, और ब्रोकर्ड सीडीज़ पिछले कई वर्षों से चेकिंग खातों से अधिक लाभ प्रदान कर रहे हैं, बिना उन्हें खाली किए।
पिछले वर्ष उपभोक्ताओं ने क्रेडिट कार्ड रिवॉर्ड्स में लगभग 50 अरब डॉलर कमाए, और सामान्य-उद्देश्य वाले कार्ड पर किए जाने वाले 90 प्रतिशत से अधिक खर्च ऐसे कार्ड्स पर होता है जो उन्हें प्रदान करते हैं। बैंकिंग उद्योग ने यह बनाया। रिवॉर्ड्स वह तरीका हैं जिससे आप उपभोक्ताओं को एक उत्पाद को अपनाने और फिर उपयोग करने के लिए प्रेरित करते हैं।
रॉब कहते हैं कि उनके सुझाए गए भाषण से कई पुरस्कार कार्यक्रम बच जाएंगे, बस ब्याज की नकल करने वाले नहीं। लेकिन क्रेडिट कार्ड मूल रूप से एक खुदरा भुगतान उत्पाद हैं, इसलिए लेनदेन-आधारित पुरस्कार उनके साथ प्राकृतिक रूप से मेल खाते हैं। स्टेबलकॉइन बहुत कुछ करते हैं: वे भुगतानों को स्थानांतरित करते हैं, लेनदेन का निपटान करते हैं, जमानत प्रस्तुत करते हैं, और ऑनचेन अर्थव्यवस्था का कैश लेग बनते हैं, और इस गतिविधि के बड़े हिस्से में संतुलन रखना ही पुरस्कृत होने का मुख्य हिस्सा है। स्टेबलकॉइन प्रोत्साहन को कार्ड के प्रारूप में फ़िट करना उदासीनता नहीं, बल्कि एक प्रतियोगी पर प्रतिबंध है, जबकि ऑनचेन वित्त अपनी प्रमाणितता साबित कर रहा है।
वर्तमान पाठ ढीली रूपरेखा नहीं है। सीनेटर टिलिस और एल्सोब्रूक्स ने महीनों तक बैंकों के साथ इसकी बातचीत की, और ABA जिस प्रत्येक वाक्यांश को फिर से देखना चाहता है, वह वहां तय कर लिया गया था। इसमें एक जानबूझकर रेखा खींची गई है: पैसे को बेकार रखने के लिए लाभ को प्रतिबंधित किया गया है, लेकिन वास्तविक गतिविधि के लिए क्षतिपूर्ति को नहीं।
ABA के संशोधन उस पंक्ति को ले जाएंगे, जिससे प्रतिबंध को डिपॉज़िट स्थानापन्नों से आम स्टेबलकॉइन उपयोग तक विस्तारित कर दिया जाएगा और नियामकों और मुकदमेबाज़ों को यह तय करना होगा कि एक सामान्य मर्चेंट रिबेट वास्तव में बैंक ब्याज है या नहीं। इतनी देरी से, लक्ष्य से अधिक व्यापक भाषा में एक समझौते को पुनः खोलना एक तकनीकी सुधार नहीं है। आइए समझौते को स्वीकार कर लें।
क्लैरिटी बैंकों को 1999 में ग्राम-लीच-ब्लिली के बाद सबसे व्यापक नए कानूनी अधिकार प्रदान करती है: कस्टडी, स्टेकिंग, लेंडिंग, भुगतान, क्लीयरिंग और मार्केट-मेकिंग। सामुदायिक बैंकों को सबसे अधिक लाभ होता है, क्योंकि साझा ब्लॉकचेन रेल्स एक $500 मिलियन की संस्था को एक $3 ट्रिलियन की संस्था के समान शर्तों पर, विशेष रूप से वैश्विक भुगतानों पर, प्रतिस्पर्धा करने की अनुमति देती हैं, और वे अभी भी स्थानीय रेस्तरां, रो-क्रॉप ऑपरेशन और पहले मॉर्गेज के लिए गारंटी देने वाले होंगे। और अमेरिका जीतता है। एक नियमित डॉलर जो सेकंडों में कम लागत पर सेटल होता है, इसका मतलब है कि अमेरिकी परिवार और छोटे व्यवसायों को पैसा स्थानांतरित करने में कम खर्च करना पड़ता है, ख казनीय बाजार को एक स्थायी नया मांग स्रोत प्राप्त होता है, और डॉलर, किसी अन्य देश की मुद्रा या अनियमित विदेशी टोकन के बजाय, आगामी पीढ़ी के वित्त के लिए डिफ़ॉल्ट खाता इकाई बन जाता है। बैंक इसका बहुत हिस्सा बनाएंगे, जो सटीक रूप से कांग्रेस द्वारा उन्हें करने का अधिकार देने का कारण है।
रॉब और मैं सहमत हैं कि संयुक्त राज्य अमेरिका दुनिया की बैंकिंग राजधानी और क्रिप्टो राजधानी दोनों बन सकता है। हम इससे कभी इतने करीब नहीं थे। आइए क्लैरिटी पास करें, नियमों पर एक साथ काम करें, और डॉलर को हम सब द्वारा बनाए जा रहे प्रणाली के केंद्र में बनाए रखें।