SpaceX को अपने लिस्टिंग के बाद सबसे महत्वपूर्ण सप्ताह का सामना करना पड़ रहा है। पहली बार की रिपोर्ट तीनों बिजनेस की संभावनाओं की जांच करेगी, जिसमें लगभग 100 अरब डॉलर के मार्केट कैप वाले शेयर्स का बंधन खुलने वाला है, जिससे बिक्री का दबाव बढ़ रहा है। कीमत में भारी सुधार के बाद, क्या यह बाजार के विश्वास को फिर से प्राप्त कर पाएगा?
SpaceX (SPCX.O) शनिवार को अमेरिकी स्टॉक मार्केट के बंद होने के बाद अपनी पहली वित्तीय रिपोर्ट जारी करेगा। यह रिपोर्ट न केवल पब्लिक मार्केट निवेशकों को कंपनी के Starship रॉकेट, Starlink सैटेलाइट इंटरनेट और कृत्रिम बुद्धिमत्ता बिजनेस की प्रदर्शन रिपोर्ट प्रस्तुत करेगी, बल्कि इसके 1.5 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन की परीक्षा भी होगी।
जून 12 को पहली बार व्यापार शुरू होने के बाद, स्पेसएक्स के शेयर मूल्य में उल्लेखनीय सुधार आया है। कंपनी का बाजार मूल्य 5000 अरब डॉलर से अधिक कम हो चुका है, और शेयर मूल्य चौथे सप्ताह के लिए लगातार गिर रहा है, जो अभी 16 जून को 225.64 डॉलर के अंतर्दिन उच्च स्तर से लगभग 50% कम है।
सोमवार को क्लोजिंग पर, स्पेसएक्स का स्टॉक 114.53 डॉलर पर बंद हुआ, जो आईपीओ इश्यू प्राइस 135 डॉलर से लगभग 15% कम है। पहले, स्पेसएक्स ने अमेरिका के इतिहास में सबसे बड़ा आईपीओ पूरा किया, लेकिन लिस्टिंग के बाद इसका प्रदर्शन तेजी से कमजोर हो गया।
佛罗里达大学沃灵顿商学院的IPO专家杰伊·里特（Jay Ritter）表示，华尔街分析师将重点关注财务数据等硬指标，而普通投资者可能更容易受到管理层电话会议中关键表述的影响。
SpaceX के लिए, बाजार केवल तिमाही लाभ पर ही नहीं, बल्कि इस बात पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है कि कंपनी क्या साबित कर पाएगी कि दीर्घकालिक वृद्धि की कहानी वास्तविक व्यावसायिक प्रदर्शन में परिवर्तित हो रही है।
राजस्व वृद्धि का केंद्र: क्या स्टारलिंक व्यापार विस्तार को जारी रख सकता है?
SpaceX ने पिछले वर्ष 187 अरब डॉलर की आय प्राप्त की, लेकिन 49 अरब डॉलर से अधिक की शुद्ध हानि दर्ज की। माइक्रोसॉफ्ट, Alphabet आदि बड़ी तकनीकी कंपनियों के विपरीत, SpaceX का वर्तमान मूल्यांकन परिपक्व लाभ सूचकांकों पर आधारित नहीं है।
पिछली आय के आधार पर, स्पेसएक्स का बिक्री अनुपात लगभग 70 गुना है, कंपनी अभी भी विशाल पूंजी निवेश के चरण में है, जिसमें प्रति तिमाही दर्जनों अरब डॉलर का नकदी खर्च होता है, और ऋण का आकार नकदी के लगभग दोगुना है।
इसलिए, निवेशक पहले आय की वृद्धि दर पर ध्यान केंद्रित करते हैं, और यह देखते हैं कि स्टारलिंक उपग्रह इंटरनेट बिजनेस लगातार मुख्य वृद्धि स्रोत बना रहेगा या नहीं।
S&P Global Visible Alpha के शोध प्रमुख मेलिसा ऑटो का अनुमान है कि SpaceX की दूसरी तिमाही की आय 69 अरब डॉलर होगी, जो मुख्य रूप से Starlink बिजनेस द्वारा बढ़ाया जाएगा। वह कहती हैं कि कनेक्टिविटी बिजनेस की वृद्धि कंपनी के स्पेस एक्सप्लोरेशन और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस बिजनेस से होने वाले संचालन हानि को कम करने में मदद करेगी।
Starlink के उपयोगकर्ता वृद्धि को भी रिपोर्ट का एक महत्वपूर्ण बिंदु बनाया जाएगा। मॉर्निंगस्टार द्वारा SpaceX के शेयर विश्लेषक निकोलस ओवेंस का अनुमान है कि 2026 में Starlink के उपयोगकर्ता संख्या 93% बढ़ेगी, जो 2025 के 229% से कम है।
अभी, स्टारलिंक SpaceX का एकमात्र लाभदायक बिजनेस वर्टिकल है। बाजार इस फाइनेंशियल रिपोर्ट के माध्यम से यह निर्णय लेना चाहता है कि यह सैटेलाइट इंटरनेट बिजनेस क्या कंपनी के विस्तार और भविष्य के निवेश के लिए वित्तीय स्रोत के रूप में जारी रह सकता है।
क्या AI बिजनेस दूसरी वृद्धि वक्र बन सकता है?
Besides Starlink, AI business is another major focus of this earnings report.
SpaceX एआई इंफ्रास्ट्रक्चर और मॉडल सेवाओं पर निवेश कर रहा है, जिससे कैलकुलेशन रिसोर्सेज, डेटा सेंटर और Grok चैटबॉट के माध्यम से नए आय स्रोत बनाने का लक्ष्य है।
सिक्योरिटी दस्तावेज़ के अनुसार, स्पेसएक्स के एआई बिजनेस ने 2026 के पहले तीन महीनों में 8.18 अरब डॉलर की आय प्राप्त की। यह विभाग वर्तमान में एआई कैलकुलेशन क्षमता का विस्तार करने, जिसमें डेटासेंटर को अंतरिक्ष में तैनात करने की खोज शामिल है, और xAI द्वारा विकसित Grok की क्षमता में सुधार करने पर केंद्रित है।
SpaceX ने फरवरी 2026 में xAI का अधिग्रहण किया, जिससे कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनी की भविष्य की रणनीति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बन गई।
निवेशक एआई प्रोग्रामिंग स्टार्टअप कर्सर के अधिग्रहण के बाद कंपनी की योजनाओं पर भी ध्यान देंगे। यह लेनदेन लगभग 600 अरब डॉलर का है और तीसरे तिमाही में पूरा होने की उम्मीद है, हालांकि इसके लिए नियामक मंजूरी की आवश्यकता है।
Meanwhile, SpaceX is trying to generate revenue by providing computing power, not just relying on AI model commercialization.
कंपनी ने पहले गूगल के साथ AI कैलकुलेशन क्षमता आपूर्ति के लिए समझौता किया था, जिससे प्रति महीने लगभग 9.2 अरब डॉलर की आय की उम्मीद है। पहले, Anthropic ने भी SpaceX के टेनेसी, मेम्फिस स्थित Colossus 1 डेटासेंटर की पूरी कैलकुलेशन क्षमता का उपयोग करने की घोषणा की थी, और Reflection AI ने भी SpaceX के साथ कैलकुलेशन संसाधनों के सहयोग को सार्थक किया है।
इसका अर्थ है कि SpaceX की भविष्य की AI रणनीति केवल OpenAI, Anthropic के साथ मॉडल क्षमताओं के लिए प्रतिस्पर्धा करना नहीं होगी, बल्कि कैलकुलेशन बुनियादी ढांचे, डेटा सेंटर और AI सेवाओं के माध्यम से विविध आय मॉडल बनाएगी।
Ritter stated that if SpaceX can scale its AI business, this sector could become a significant revenue source in the coming years, alongside Starlink and ground data center operations.
Starship decides on long-term valuation logic
अलावा फाइनेंशियल रिपोर्ट डेटा के, निवेशक स्पेसएक्स के लंबे समय के विकास कहानी के केंद्रीय संपत्ति — स्टारशिप को देखेंगे।
Starship is a next-generation fully reusable rocket developed by SpaceX. If successful, the company expects to significantly reduce the cost of space transportation, thereby advancing the deployment of Starlink satellites, defense operations, and future orbital AI computing projects.
SpaceX ने IPO दस्तावेज़ में बताया कि यदि Starship पूर्ण रूप से पुनः उपयोगयोग्य या त्वरित टर्नअराउंड को प्राप्त नहीं कर सकता है, तो कंपनी को उच्चतर प्रति प्रक्षेपण लागत, बड़े पैमाने पर उपग्रह तैनाती की धीमी गति, अधिक पूंजी की आवश्यकता, और ब्रांड प्रभाव में कमी जैसे जोखिमों का सामना करना पड़ सकता है।
7 जुलाई, 2024 को स्थानीय समय के अनुसार, स्पेसएक्स ने स्टारशिप की 13वीं परीक्षण उड़ान पूरी की। इस उड़ान में, लगभग 400 फीट ऊँची रॉकेट अमेरिका के टेक्सास राज्य के स्टारबेस सुविधा से उड़ान भरी, और सुपर हेवी बूस्टर ने शिप से अलग होकर मैक्सिको की खाड़ी में वापसी की।
हालांकि, स्पेसएक्स ने बताया कि बूस्टर के वापसी के दौरान लैंडिंग के लिए पुनः जलाने का प्रयास किया गया, लेकिन केवल कुछ इंजन ही सफलतापूर्वक शुरू हुए, जिसके परिणामस्वरूप कठोर लैंडिंग हुई।
एनालिस्ट फर्म Bernstein का मानना है कि स्टारशिप, स्पेसएक्स के उच्च मूल्यांकन को औचित्यपूर्ण साबित करने का सबसे महत्वपूर्ण कारक है। इस फर्म ने बताया कि कंपनी को चिप आपूर्ति, नियामक अनुमोदन और कंप्यूटेशनल क्षमता निर्माण जैसी समस्याओं को हल करना होगा।
चूंकि स्पेसएक्स ने कक्षीय डेटासेंटर बनाने की योजना बनाई है, जिसके लिए बड़ी मात्रा में उन्नत प्रोसेसर की आवश्यकता होगी, और प्रत्येक स्टारशिप प्रक्षेपण के लिए अमेरिकी फेडरल एविएशन एडमिनिस्ट्रेशन की मंजूरी की आवश्यकता होती है, इसलिए ये कारक कंपनी की भविष्य की विस्तार गति को प्रभावित करेंगे।
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SpaceX के इस रिपोर्ट के घोषणा के बाद, बाजार को स्टॉक लिक्विडेशन का दबाव भी सामना करना पड़ेगा।
स्थानीय समय के अनुसार गुरुवार को, कंपनी की बंद अवधि समाप्त हो जाएगी, जिससे 9.11 अरब से अधिक शेयर बाजार में उपलब्ध हो जाएंगे, जिसका बाजार मूल्य लगभग 1000 अरब डॉलर है। प्रारंभिक निवेशकों को बिक्री का अवसर मिलेगा, जिससे बाजार में आपूर्ति में दबाव बढ़ सकता है।
इसी बीच, शॉर्ट साइड ने स्पेसएक्स के स्टॉक में गिरावट की भविष्यवाणी करने लगी है। S3 Partners के डेटा के अनुसार, पिछले शुक्रवार तक, स्पेसएक्स पर शॉर्ट पोजीशन लेने वाले निवेशकों का अनुमानित लाभ लगभग 83 अरब डॉलर था। इस संस्थान के अनुसंधान प्रमुख मैथ्यू उंटरमैन ने कहा कि यह बड़ी टेक कंपनियों के IPO के बाद, पहले रिजल्ट्स से पहले देखा गया सबसे एग्रेसिव शॉर्ट सेटअप में से एक है।
हालांकि, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि स्टॉक की कीमत में गिरावट लंबे समय के लिए निवेश का अवसर प्रदान करती है।
न्यू स्ट्रीट रिसर्च के विश्लेषक बेन हारवुड का कहना है कि स्पेसएक्स के पास भारी वृद्धि का स्थान और मजबूत प्रतिस्पर्धी बाधाएँ हैं, और वर्तमान समायोजन दीर्घकालिक निवेशकों के लिए प्रवेश का अवसर प्रदान कर सकता है।
यॉर्कविल एविस के साझेदार और सीनियर डायरेक्टर जनरल डैन एविस का मानना है कि स्पेसएक्स के स्टॉक की दिशा अंततः एलन मस्क द्वारा अर्जित रिपोर्ट कॉल में दिए गए स्ट्रैटेजिक सिग्नल्स पर निर्भर करेगी।
वह ने कहा कि निवेशक SpaceX की दीर्घकालिक दृष्टि पर निवेश कर रहे हैं, इसलिए कंपनी को भविष्य की वृद्धि के मार्ग की कार्यान्वयनयोग्यता साबित करने के लिए निकट भविष्य में प्राप्त करने योग्य लक्ष्य प्रदान करने की आवश्यकता है।
स्पेसएक्स के लिए, यह पहला आईपीओ वाला वित्तीय बयान केवल तिमाही आय और लाभ घोषित करने का मामला नहीं है, बल्कि एक मूलभूत प्रश्न का उत्तर देना है: एक 1.5 ट्रिलियन डॉलर की कंपनी, जो स्टारलिंक, स्टारशिप और एआई की दृष्टि पर निर्भर है, क्या अपने भविष्य की कहानी को वास्तविक नकदी प्रवाह में बदल पाएगी?